高新技术企业股权再融资对企业绩效的影响_沪深两市的数据
高新技术企业股权再融资对企业绩效的影响_沪深两市的数据[20200112194632]
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关键字:高新技术；上市公司；股权再融资；融资方式；长期绩效
目录
摘 要 I
ABSTRACT II
第1章 绪论 1
1.1研究背景和研究意义 1
1.2 基本概念界定 1
1.2.1 高新技术企业界定 1
1.2.2 股权再融资 2
1.2.3股权再融资方式 2
1.2.4企业绩效 2
1.3 研究内容和研究方法 2
第2章 国内外研究现状 3
2.1 国外研究现状 3
2.1.1股权再融资方式选择研究现状 3
2.1.2股权再融资与绩效关系研究现状 4
2.2国内研究现状 5
2.2.1股权再融资方式选择研究现状 5
2.2.2股权再融资与绩效关系研究现状 5
2.3国内外研究评述 5
第3章 高新技术企业股权再融资及企业绩效现状分析 6
3.1高新技术企业股权再融资总体情况 6
3.2高新技术企业再融资前后企业绩效变化情况 7
第4章 高新技术产企业股权再融资对绩效影响的实证分析 8
4.1研究假设 8
4.2样本选择与数据来源 9
4.3变量设计与模型构建 9
4.4相关性分析 10
4.5回归分析 11
第5章 结论及建议 14
5.1 结论 14
5.2建议 15
参考文献 17
、第1章 绪论
1.1研究背景和研究意义
近几年，我国证券市场蓬勃发展，根据公司未来发展需求，上市公司需要从不同渠道筹集资金，再融资逐渐成为一种重要的筹集资金手段。从 1993年上市公司实行配股，宝安发行第一张可转换债券以及1998 年实行新股增发，到目前为止，股权再融资变成上市公司募集资金的重要方式。
我国证券市场不发达，股权结构特殊促使我国一些上市企业有着很明显的股权偏好，我国企业对首次公开募股（IPO）的热情一直不曾减退，股权再融资（SEO）也迅速发展起来，规模已经接近IPO融资规模。
股权再融资在我国资本市场迅速发展的同时也伴随诸多问题，首先，证券市场不成熟，不够活跃，上市公司进行再融资时，会造成公司内部资本结构失衡，另外，我国上市公司股权再融资明显受到国家政策的引导与影响，再者，一些公司再融资目的仅仅是为了圈钱，融资不合理，不仅对公司本身产生不利影响，同时也是损害了投资者的利益，尤其是中小投资者，使得投资者投资意愿下降，投资信心不足，从而影响整个资本市场的发展。企业绩效一直是企业、政府以及投资者十分关注的问题，越来越多上市公司选择用股权再融资手段进行筹资，那么股权再融资后对企业绩效到底有何影响呢？正是本文所要研究的内容，同时，本文将样本定义到高新技术企业，主要是由于目前行业研究中关于高新技术企业股权再融资与绩效关系研究很少，而高新技术产业越来越成为促进一个地方经济增长和社会持续发展的重要产业，在中国产业结构中开始占据重要地位，十分具有研究价值。
1.2 基本概念界定
1.2.1 高新技术企业界定
高新技术企业是以高新技术为基础，从事一种或多种高新技术 研究，以及对其高新技术产品或服务进行开发、生产的企业的集合，作为一个新型的产业，它的技术开发难度往往很大，但研发成功后，企业拥有的这种技术将会创造无限的价值，这个产业所创造的经济价值、社会效益就会高于一般产业。高新技术企业 是一种知识密集型、技术密集型的企业，企业必须拥有其所属高新技术领域的主导技术的产品或服务，在此基础上，还需要在其高新技术领域中处于技术前沿或者有技术突破。根据这一标准。高新技术产业主要包括以下八个主要领域：（1）电子信息技术（2）生物与新医药 技术（3）航空航天技术（4）新材料技术（5）高技术服务 业（6）高新技术改造传统产业（7）新能源 及节能技术（8）资源与环境技术。
1.2.2 股权再融资
股权再融有配股、增发两种方式，是一种直接融资，其中定向增发新股最为常见。国外对股权再融资的定义是上市公司为了增加资产，扩大、改进生产和技术或者发起人股东想要将其所持有的股份变现,上市公司可以再一次的向社会公开发行新股。
1.2.3股权再融资方式
（1）配股
根据上市公司的发展需要，并依照相关法律程序和规定，在原股东中发行股票来筹集资金的行为。早期多为上市公司选择，其优势在于既扩大了公司资本规模、改善了资本结构同时也能够保障老股东权益，但是与增发的方式相比，配股的规模较小，融资有限。
（2）增发
股票增发是指上市企业通过指定相应投资者或全部投资者额外发行股份募集资金的融资方式 ，增发分为两种，一种是公开增发，一种是定向增发，上市公司多偏向于后者，发行价格以发行前的某一阶段平均价为基础来确定，如果急需资金，增发无疑是最佳的圈钱手段，但是，为圈钱而圈钱的企业肯定是得不偿失的，圈钱过后企业的资产的确是增加了，但是既不会给股东带来什么收益，也不能增加公司利润，反而破坏了公司资本结构，新的资金盈利能力也往往不如旧的。
1.2.4企业绩效
上市公司的企业绩效是管理者、投资者、我国政府、证监会都十分关关注的问题，企业绩效既体现企业盈利情况，又体现企业经营管理的情况。对企业一定经营期间的经营效益和经营者业绩做出客观、公正和准确的综合评判，需要指出的是，因为本文研究的内容是考虑一个长期发展变化关系，所以本文研究的企业绩效为长期绩效。
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关键字:高新技术；上市公司；股权再融资；融资方式；长期绩效
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摘 要 I
ABSTRACT II
第1章 绪论 1
1.1研究背景和研究意义 1
1.2 基本概念界定 1
1.2.1 高新技术企业界定 1
1.2.2 股权再融资 2
1.2.3股权再融资方式 2
1.2.4企业绩效 2
1.3 研究内容和研究方法 2
第2章 国内外研究现状 3
2.1 国外研究现状 3
2.1.1股权再融资方式选择研究现状 3
2.1.2股权再融资与绩效关系研究现状 4
2.2国内研究现状 5
2.2.1股权再融资方式选择研究现状 5
2.2.2股权再融资与绩效关系研究现状 5
2.3国内外研究评述 5
第3章 高新技术企业股权再融资及企业绩效现状分析 6
3.1高新技术企业股权再融资总体情况 6
3.2高新技术企业再融资前后企业绩效变化情况 7
第4章 高新技术产企业股权再融资对绩效影响的实证分析 8
4.1研究假设 8
4.2样本选择与数据来源 9
4.3变量设计与模型构建 9
4.4相关性分析 10
4.5回归分析 11
第5章 结论及建议 14
5.1 结论 14
5.2建议 15
参考文献 17
、第1章 绪论
1.1研究背景和研究意义
近几年，我国证券市场蓬勃发展，根据公司未来发展需求，上市公司需要从不同渠道筹集资金，再融资逐渐成为一种重要的筹集资金手段。从 1993年上市公司实行配股，宝安发行第一张可转换债券以及1998 年实行新股增发，到目前为止，股权再融资变成上市公司募集资金的重要方式。
我国证券市场不发达，股权结构特殊促使我国一些上市企业有着很明显的股权偏好，我国企业对首次公开募股（IPO）的热情一直不曾减退，股权再融资（SEO）也迅速发展起来，规模已经接近IPO融资规模。
股权再融资在我国资本市场迅速发展的同时也伴随诸多问题，首先，证券市场不成熟，不够活跃，上市公司进行再融资时，会造成公司内部资本结构失衡，另外，我国上市公司股权再融资明显受到国家政策的引导与影响，再者，一些公司再融资目的仅仅是为了圈钱，融资不合理，不仅对公司本身产生不利影响，同时也是损害了投资者的利益，尤其是中小投资者，使得投资者投资意愿下降，投资信心不足，从而影响整个资本市场的发展。企业绩效一直是企业、政府以及投资者十分关注的问题，越来越多上市公司选择用股权再融资手段进行筹资，那么股权再融资后对企业绩效到底有何影响呢？正是本文所要研究的内容，同时，本文将样本定义到高新技术企业，主要是由于目前行业研究中关于高新技术企业股权再融资与绩效关系研究很少，而高新技术产业越来越成为促进一个地方经济增长和社会持续发展的重要产业，在中国产业结构中开始占据重要地位，十分具有研究价值。
1.2 基本概念界定
1.2.1 高新技术企业界定
高新技术企业是以高新技术
1.2.2 股权再融资
股权再融有配股、增发两种方式，是一种直接融资，其中定向增发新股最为常见。国外对股权再融资的定义是上市公司为了增加资产，扩大、改进生产和技术或者发起人股东想要将其所持有的股份变现,上市公司可以再一次的向社会公开发行新股。
1.2.3股权再融资方式
（1）配股
根据上市公司
（2）增发
股票增发是指上市企业通过指定相应投资者或全部投资者额外发行股份
1.2.4企业绩效
上市公司的企业绩效是管理者、投资者、我国政府、证监会都十分关关注的问题，企业绩效既体现企业盈利情况，又体现企业经营管理的情况。对企业一定经营期间的经营效益和经营者业绩做出客观、公正和准确的综合评判，需要指出的是，因为本文研究的内容是考虑一个长期发展变化关系，所以本文研究的企业绩效为长期绩效。
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