风险投资环境发展策略研究
风险投资环境发展策略研究[20191230185614]
毕业论文中文摘要
*查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:风险投资,发展,问题,对策建议
目 录
1 引言1
2 风险投资的基本理论1
2.1 风险投资的涵义1
2.2 风险投资的特征1
2.3 风险投资的构成要素及运作机制2
3 发达国家和地区风险投资环境发展的比较与借鉴3
3.1 美国风险投资业的发展及其借鉴3
3.2 日本风险投资业的发展及其借鉴5
3.3 我国台湾地区风险投资业的发展及其借鉴7
4 我国风险投资环境的现状及问题8
4.1 我国风险投资发展历程8
4.2 我国风险投资发展现状分析9
4.3 我国风险投资发展存在的问题12
5 我国风险投资环境发展策略13
5.1 拓宽风险投资资本来源13
5.2 完善风险投资退出机制15
5.3 培养与引进风险投资专业性人才15
5.4 建立专业中介服务机构16
5.5 完善法律制度及监督体系17
结论18
致谢19
参考文献20
1 引言
20世纪40年代风险投资诞生并迅速发展，使得全球经济焕然一新。它源于美国的硅谷，是由专业的投资公司将其资金投向具有高发展潜力的未上市企业并参与该企业运营的一种行为。风险投资之所以成为新科技转化的突破口以及新经济的增长点是在于其“高风险、高收益”的特点。在风险投资发展史上，美国是典型的代表之一，它在风险投资上取得的成绩令世界其他国家瞠目结舌。从美国的成功经验可知，只有大力发展风险投资业才能够有效的解决高新技术产业融资难的问题，从而大幅度地提升我国的综合国力。
2 风险投资的基本理论
2.1 风险投资的涵义
美国研究和发展公司于1946年成立，它的出现标志着当代风险投资的诞生。随后，风险投资一直是新时代关注的热点，正像经济合作与发展组织1983年指出的:“一般情况下依靠高新技术生产和经营的并且以技术密集型为产品或服务的，都可视为风险投资。” 国内学者和相关组织也对这个问题进行了探索，我国著名的经济学家成思危认为:风险投资是把资金投入到蕴藏着较大失败风险的高新技术开发领域,以期成功后取得高收益的一种商业投资行为。[12]
2.2 风险投资的特征
2.2.1 高风险与高收益并存的投资
由于风险投资的对象是高科技企业中技术创新项目，其技术难度高，存在着许多不确定因素，例如，技术、管理、市场、政策等风险都很大，再加上信息不对称造成的道德风险以及逆向选择。所谓的高收入是指，因为技术的潜力和高新技术项目的高成长性，风险投资一旦成功，就能够得到超额垄断利润，甚至可以把其他项目失败的亏损弥补。风险投资希望利用高科技成果商品化和产业化来获得高额回报。
2.2.2 资金与管理相结合的专业投资
风险投资是以从事高科技创新研发的中小企业为投资对象。它不仅为企业提供金融支持，也提供管理、市场营销等服务，帮助企业重建管理团队，创建并完善企业机制和当代管理制度，为企业发展谋篇布局，实现公开上市（IPO）的标准，并为最终实现风险资金的增值和退出奠定基础。
2.2.3 周期性循环的中长期投资
风险投资者将资金投资于风险企业的初始阶段或其他阶段，一旦投资成功，他们就可以在市场中进行股权转让或者出售其股份，从而获得超额的利润，同时将这些回收资金再重新投放到具有潜在高收益的项目中。风险投资通常不关注项目眼前的盈亏，以项目初创期为例，因项目尚未投产，根本无法实现收益，风险投资几乎有去无回，风险投资注重的是风险企业(或项目)的中长期发展潜力和价值提升空间，只要前景可观就值得投资。[10] 通常情况下，将科研成果转化为新的科技产品，都需要经过研发、试制、生产、进一步扩大生产和销售阶段，等到上市企业的股东及股票价格上涨时，投资者就可以收回投资和取得利润，这一过程需要3-7年，平均下来也需5年。因此，风险投资属于长期投资。
2.2.4 权益化形式的投资
风险投资是一种权益投资。风险投资者参股投资的形式主要包括购买可转换债券、股票期权、优先购买股票等，而这些并不会造成对企业控制和拥有，等到被投资企业实现股权增值后，便可以通过企业上市或并购实现资本增值。风险投资方式以股权形式为主，可以达到参与管理、分散投资、规避风险的目的。
2.2.5 以新兴的、具有潜在高成长性的中小企业为对象的投资
风险投资对象主要是高新技术项目或中小型企业，风险投资致力于找到一个突破性的新技术，关注重点项目是否具有竞争力和高增长性。风险投资投资于高新技术，是由于高技术能够创造超额利润，同时它往往也能够形成天然的屏障，使得其他竞争对手不容易进入市场，进而为获取超额利润创造有利条件。
2.3 风险投资的构成要素及运作机制
风险投资(venture capital)简称VC，包括六个构成要素：风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式。风险投资机构是风险资本的管理机构，负责筹集风险资本的管理和运作，它是风险投资运营的中心环节。一个典型的风险投资公司，其投资过程通常可以分为四个主要阶段：选择、谈判、辅导和退出。
2.3.1 选择阶段
风险投资公司对申请的风险投资项目进行筛选、评估和风险分析。当各种要求的投资申请书被寄到风险投资公司后，公司便对这些申请书进行初选工作，随后他们会和初选入围的申请人进行面试，以期深入了解申请人的经历、知识和思考问题的方法，是否具有创业者的素质，从而决定是否和他们进行合作。
2.3.2 谈判阶段
经筛选的企业，就可以进行谈判。谈判主要探讨风险投资公司和新技术公司建立的相关事宜和双方的利益。以下四个方面是在谈判过程中主要解决的问题：一是出资数额和股票配置，包括构想的应用开发和研究成果的分享；二是构建公司的人员组织关系以及各自双方应尽的职责；三是投资者行使监督权的权限设定；四是投资者运用退出权的机制。
2.3.3 辅导阶段
传统金融机构和风险投资机构的最大差别是：被投资企业的资本可以由风险投资机构去管理和运作。究其原因可知，虽然中小企业的创业团队深知自己开发的产品或服务，但是他们对于如何将产品或服务进行推广和管理却显得经验不足。相反，风险投资家可以利用自身的专业知识及丰富的经验不仅能够给投资者创造资本利得，而且可以实现自身的社会价值，他们的帮助会使这些企业受益匪浅。
2.3.4 退出阶段
风险投资的最后阶段是资本的退出，退出条件通常在投资协议上。风险资本的退出可以分为五种类型：出售，公开上市，管理者或员工收购，兼并收购和清算。(1)出售。出售是指产权所有者将他持有的股份转售给其他投资者，这是种子期投资的风险投资家最主要的退出方式。(2)公开上市(IPO)。IPO通常是最好的方法，它是风险投资退出的最理想方式，因为股票可以发布到公开的资本市场同时这也是对公司绩效进行评价和确认的市场，进而实现企业价值最大化。(3)收购。不会有很大的风险，收购是风险资金退出的保守方式。(4)并购。在风险资本退出渠道上，并购已经成为最主要的推出形式。投资者通过并购可以很快收回资金并迅速退出风险企业。(5)破产清算。风险投资失败以及管理失败是常有的事情，风险资本家一旦面对投资失败，就会迅速采取行动来使损失降到最低。
毕业论文中文摘要
*查看完整论文请+Q: 351916072
关键字:风险投资,发展,问题,对策建议
目 录
1 引言1
2 风险投资的基本理论1
2.1 风险投资的涵义1
2.2 风险投资的特征1
2.3 风险投资的构成要素及运作机制2
3 发达国家和地区风险投资环境发展的比较与借鉴3
3.1 美国风险投资业的发展及其借鉴3
3.2 日本风险投资业的发展及其借鉴5
3.3 我国台湾地区风险投资业的发展及其借鉴7
4 我国风险投资环境的现状及问题8
4.1 我国风险投资发展历程8
4.2 我国风险投资发展现状分析9
4.3 我国风险投资发展存在的问题12
5 我国风险投资环境发展策略13
5.1 拓宽风险投资资本来源13
5.2 完善风险投资退出机制15
5.3 培养与引进风险投资专业性人才15
5.4 建立专业中介服务机构16
5.5 完善法律制度及监督体系17
结论18
致谢19
参考文献20
1 引言
20世纪40年代风险投资诞生并迅速发展，使得全球经济焕然一新。它源于美国的硅谷，是由专业的投资公司将其资金投向具有高发展潜力的未上市企业并参与该企业运营的一种行为。风险投资之所以成为新科技转化的突破口以及新经济的增长点是在于其“高风险、高收益”的特点。在风险投资发展史上，美国是典型的代表之一，它在风险投资上取得的成绩令世界其他国家瞠目结舌。从美国的成功经验可知，只有大力发展风险投资业才能够有效的解决高新技术产业融资难的问题，从而大幅度地提升我国的综合国力。
2 风险投资的基本理论
2.1 风险投资的涵义
美国研究和发展公司于1946年成立，它的出现标志着当代风险投资的诞生。随后，风险投资一直是新时代关注的热点，正像经济合作与发展组织1983年指出的:“一般情况下依靠高新技术生产和经营的并且以技术密集型为产品或服务的，都可视为风险投资。” 国内学者和相关组织也对这个问题进行了探索，我国著名的经济学家成思危认为:风险投资是把资金投入到蕴藏着较大失败风险的高新技术开发领域,以期成功后取得高收益的一种商业投资行为。[12]
2.2 风险投资的特征
2.2.1 高风险与高收益并存的投资
由于风险投资的对象是高科技企业中技术创新项目，其技术难度高，存在着许多不确定因素，例如，技术、管理、市场、政策等风险都很大，再加上信息不对称造成的道德风险以及逆向选择。所谓的高收入是指，因为技术的潜力和高新技术项目的高成长性，风险投资一旦成功，就能够得到超额垄断利润，甚至可以把其他项目失败的亏损弥补。风险投资希望利用高科技成果商品化和产业化来获得高额回报。
2.2.2 资金与管理相结合的专业投资
风险投资是以从事高科技创新研发的中小企业为投资对象。它不仅为企业提供金融支持，也提供管理、市场营销等服务，帮助企业重建管理团队，创建并完善企业机制和当代管理制度，为企业发展谋篇布局，实现公开上市（IPO）的标准，并为最终实现风险资金的增值和退出奠定基础。
2.2.3 周期性循环的中长期投资
风险投资者将资金投资于风险企业的初始阶段或其他阶段，一旦投资成功，他们就可以在市场中进行股权转让或者出售其股份，从而获得超额的利润，同时将这些回收资金再重新投放到具有潜在高收益的项目中。风险投资通常不关注项目眼前的盈亏，以项目初创期为例，因项目尚未投产，根本无法实现收益，风险投资几乎有去无回，风险投资注重的是风险企业(或项目)的中长期发展潜力和价值提升空间，只要前景可观就值得投资。[10] 通常情况下，将科研成果转化为新的科技产品，都需要经过研发、试制、生产、进一步扩大生产和销售阶段，等到上市企业的股东及股票价格上涨时，投资者就可以收回投资和取得利润，这一过程需要3-7年，平均下来也需5年。因此，风险投资属于长期投资。
2.2.4 权益化形式的投资
风险投资是一种权益投资。风险投资者参股投资的形式主要包括购买可转换债券、股票期权、优先购买股票等，而这些并不会造成对企业控制和拥有，等到被投资企业实现股权增值后，便可以通过企业上市或并购实现资本增值。风险投资方式以股权形式为主，可以达到参与管理、分散投资、规避风险的目的。
2.2.5 以新兴的、具有潜在高成长性的中小企业为对象的投资
风险投资对象主要是高新技术项目或中小型企业，风险投资致力于找到一个突破性的新技术，关注重点项目是否具有竞争力和高增长性。风险投资投资于高新技术，是由于高技术能够创造超额利润，同时它往往也能够形成天然的屏障，使得其他竞争对手不容易进入市场，进而为获取超额利润创造有利条件。
2.3 风险投资的构成要素及运作机制
风险投资(venture capital)简称VC，包括六个构成要素：风险资本、风险投资人、投资对象、投资期限、投资目的和投资方式。风险投资机构是风险资本的管理机构，负责筹集风险资本的管理和运作，它是风险投资运营的中心环节。一个典型的风险投资公司，其投资过程通常可以分为四个主要阶段：选择、谈判、辅导和退出。
2.3.1 选择阶段
风险投资公司对申请的风险投资项目进行筛选、评估和风险分析。当各种要求的投资申请书被寄到风险投资公司后，公司便对这些申请书进行初选工作，随后他们会和初选入围的申请人进行面试，以期深入了解申请人的经历、知识和思考问题的方法，是否具有创业者的素质，从而决定是否和他们进行合作。
2.3.2 谈判阶段
经筛选的企业，就可以进行谈判。谈判主要探讨风险投资公司和新技术公司建立的相关事宜和双方的利益。以下四个方面是在谈判过程中主要解决的问题：一是出资数额和股票配置，包括构想的应用开发和研究成果的分享；二是构建公司的人员组织关系以及各自双方应尽的职责；三是投资者行使监督权的权限设定；四是投资者运用退出权的机制。
2.3.3 辅导阶段
传统金融机构和风险投资机构的最大差别是：被投资企业的资本可以由风险投资机构去管理和运作。究其原因可知，虽然中小企业的创业团队深知自己开发的产品或服务，但是他们对于如何将产品或服务进行推广和管理却显得经验不足。相反，风险投资家可以利用自身的专业知识及丰富的经验不仅能够给投资者创造资本利得，而且可以实现自身的社会价值，他们的帮助会使这些企业受益匪浅。
2.3.4 退出阶段
风险投资的最后阶段是资本的退出，退出条件通常在投资协议上。风险资本的退出可以分为五种类型：出售，公开上市，管理者或员工收购，兼并收购和清算。(1)出售。出售是指产权所有者将他持有的股份转售给其他投资者，这是种子期投资的风险投资家最主要的退出方式。(2)公开上市(IPO)。IPO通常是最好的方法，它是风险投资退出的最理想方式，因为股票可以发布到公开的资本市场同时这也是对公司绩效进行评价和确认的市场，进而实现企业价值最大化。(3)收购。不会有很大的风险，收购是风险资金退出的保守方式。(4)并购。在风险资本退出渠道上，并购已经成为最主要的推出形式。投资者通过并购可以很快收回资金并迅速退出风险企业。(5)破产清算。风险投资失败以及管理失败是常有的事情，风险资本家一旦面对投资失败，就会迅速采取行动来使损失降到最低。
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/kjx/2586.html
