富士康科技公司股票价值投资分析(附件)
世界证券市场在高速发展，与此同时我国的证券交易不断进步，上市公司不断增加，这表明越来越多的人参与到证券市场中，在竞争激烈、错综复杂的证券交易市场中，股票投资者如何正确的认识和分析上市公司的股票投资价值，做出正确的投资行为，这对于上市公司和投票投资者本人均有重要意义。本文以烟台的富士康科技公司为例，对富士康科技公司的股票投资价值进行了深入的分析研究，在熟练掌握公司投资价值相关理论的基础上，利用市盈率和市净率两种分析方法分别讨论该公司股票价值是否被高估或低估，并对烟台富士康科技公司的经济环境等方面进行了深入的研究，总结出一系列投资建议，以帮助股票投资者明确投资方向。
目录
1绪论 5
1.1研究背景 5
1.2研究目的及意义 5
1.3国内外研究现状 6
2公司投资价值相关理论 7
2.1 沃伦巴菲特的投资价值理论 7
2.2“无序增长”理论和Q理论 7
3烟台富士康科技公司现基本面分析 8
3.1宏观经济环境分析 8
3.2电子科技行业环境分析 8
3.3公司财务分析 9
4烟台富士康科技公司股票价值估值分析 12
4.1市盈率估价方法 12
4.2市净率估值方法 12
5研究结论与投资建议 14
5.1研究结论 14
5.2投资建议 14
参考文献 15
致谢 16
1绪论
1.1研究背景
世界经济全球化发展给我国经济的发展带来了众多机遇，推动了我国证券市场发展迅速，证券交易不断增加，推动了市场经济的变革。在国民经济的发展中，金融证券的发展成为中坚力量，对社会各资源的配置起到了绝对的优化作用。上市公司的证券市场发展的主体，在证券公司的连接下，上市公司与股票投资者紧密联合，推动着证券交易的不断向前发展。在竞争激烈的证券市场中，评估各上市公司的发展能力，首要的衡量标准为股票投资价值。在研究上市公司的股票投资价值时，要从公司的各方面进行分析，主要有公司的投资环境以及财务状况，这都是研究工作的重点。
1.2研究目的及意义
随着我国证券 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
市场的高速发展和不断完善，上市公司不断增加，市场参与者也越来越多，但是面对各种复杂的交易，投资者没有时间对大量上市公司进行研究，而衔接着上市公司与投资者的信息中介（证券分析师）通过对上市公司的详尽调查及分析，向投资者提供投资建议，因此它发布的研究报告一直以来都是投资者进行证券投资重要的参考依据。但是因为这些报告研究的不够透彻，不够全面，股票市场脱离了上市公司的基本层面，给市场操纵者钻了空子，严重损害了中小投资者的利益，为了使股票投资者做出科学合理的投资决策，本文将以富士康股票为例，对此进行投资价值分析，同时还将通过构建基本面分析的方式，再结合企业财务评估体系，建立一套上市公司价值分析的体系，同时修正市盈率和市净率模式，建立新的股价计算模式，使得投资者明确筛选出优质股票和其合理的股价区间。
研究富士康科技公司投资价值分析的意义如下：
（1）企业兼并、收购等都离不开价值评估，通过研究该公司的价值评估不仅可以为企业并购行为提供高质量的信息支持，还可以强化价值管理，更好地服务于股东财富最大化的目标。
（2）有利于为电子科技产业的风险投资提供咨询服务，更好地引导风险投资。
（3）电子科技产业的上市公司发展迅猛，对其进行投资价值分析有利于促进国内乃至全球电子科技既好又快地发展。
1.3国内外研究现状
1.3.1国外研究现状
国外学着的研究多倾向于理论化的研究，需要建立在一些特定的假设前提下。普拉特是最早提出股票的价格与价值相分离的人，他在1903年出版的《华尔街初态》(1903)中，提出股票价值的经济涉及企业的收益能力，其中以股息为最直接，其它的因素则属于借助股息来影响股票价值的间接因素[1]。普拉特认为，从理论上讲股票的价值与价格是一致的，但在实际两者的差额很大，而霍布内将普拉特的观点加以补充，他认为股票价格倾向于与它本质的价值上的一致性，就长期股票的股价变动因素而言，与其价值有关的即为长期预期收益和资本还原率。格雷厄姆和多德(1934)在他们的认知上又进了一步，他们在《证券分析》一书中，对内在价值理论进行了全面阐述，他们认为股票的外在价值决定于公司未来盈利能力，而且分析企业未来的获利能力并不仅限于对企业财务分析，还需要以观察经济方面未来的趋势作为推测基础，并考察适当的资本还原[2]。
1.3.2国内研究现状
金辉（2015）针对当前的股市投资环境提出了长期价值投资与短期投机相结合的方法，对股票的实际操作具有一定的指导意义，并且针对当前股市的弊端提出了相应的解决措施[3]。海龙（2014）在对股票投资价值进行分析时发现市盈率及合理市盈率公式在实践中存在缺陷，比如，未能考虑风险收入，红利因素等，因而对此进行了修改，使股票投资者做出正确的投资决策[4]。林海（2015）认为下跌并不是将股票卖出的正确理由，而是对这只股票价值具有良好的判断，以低于价值的价格买进，才是投资的真谛。同时这也是霍华德马克思的投资理念[5][6]。王靓靓（2015）则股利投资者了解投资价值的试用条件，并据此对国内证券市场展开分析，以便证实国外的投资价值策略，在国内的证券市场上是否具有一定的试用性[7]。
2公司投资价值相关理论
2.1 沃伦巴菲特的投资价值理论
沃伦巴菲特在全球的金融投资界中堪称为神一样的人物，被公认为全球迄今为止最成功的投资家，他在证券市场的投资收益可高达数百亿的美元，对于他的投资价值理论是股票投资者必备的理论基础。在沃伦巴菲特的投资世界中，他始终坚信，长期投资才是成功的关键，一些短期的投资行为可以说是不理智、不负责的投资行为。一家企业的内在价值需要时间的证明，对企业的各方面充分的掌握，冷静的处理和面对企业的起伏，坚信自己的选择，才是最后取得胜利的前提[8]。在沃伦巴菲特的投资行为中，主要的特点是长期持股，他能够一直相信投资公司，这种信任并不是盲目的，是经过对投资公司的深入分析后，这种长期持股的方式为沃伦巴菲特降低了日后的交易成本，累积了更大的财富，决策的风险有所降低，最终实现税后效益的最大化。在短期的投资中，公司难免会出现各种各样的问题，股价的下跌是必然的，在这些因素的影响下，沃伦巴菲特仍能够不为所动，坚持自己的选择，这也是股票投资者需要学习的地方。
2.2“无序增长”理论和Q理论
Higgledy通过对美国股市相关数据的研究发现了市盈率和公司业绩之间的关系，并提出“无序增长”理论。其次，litter（1966）glauber（1967）也通过研究指出，市盈率不能够反映公司未来的业绩，声称即使现阶段公司的业绩是增长的，但并不能表示下一阶段也是好的。而在实际的研究中，这种影响也是多方面的，一般需要考虑综合因素，进行定量和定性的分析，加以证明[9]。
Q值理论是关于市净率(PB)的经典理论，研究者托宾通过把公司市值和当期的重置成本之间的比率定义为Q，得出结论。 Q值一般被用来衡量公司的成长情况，虽然该理论目前还存在一些局限性，但是由于我国的资本市场发展不是很完善，所以，它为我们解决问题提供了一种很好的思路。
费森——奥尔森的模型讨论了市盈率以及市净率之间的关系，通过对美国数据的分析得出，市净率和净资产收益率相关，而市盈率同样受其影响，并且之间的关系是正相关[10]。所以，市净率是预示公司未来成长性的一个刚好的指标。
目录
1绪论 5
1.1研究背景 5
1.2研究目的及意义 5
1.3国内外研究现状 6
2公司投资价值相关理论 7
2.1 沃伦巴菲特的投资价值理论 7
2.2“无序增长”理论和Q理论 7
3烟台富士康科技公司现基本面分析 8
3.1宏观经济环境分析 8
3.2电子科技行业环境分析 8
3.3公司财务分析 9
4烟台富士康科技公司股票价值估值分析 12
4.1市盈率估价方法 12
4.2市净率估值方法 12
5研究结论与投资建议 14
5.1研究结论 14
5.2投资建议 14
参考文献 15
致谢 16
1绪论
1.1研究背景
世界经济全球化发展给我国经济的发展带来了众多机遇，推动了我国证券市场发展迅速，证券交易不断增加，推动了市场经济的变革。在国民经济的发展中，金融证券的发展成为中坚力量，对社会各资源的配置起到了绝对的优化作用。上市公司的证券市场发展的主体，在证券公司的连接下，上市公司与股票投资者紧密联合，推动着证券交易的不断向前发展。在竞争激烈的证券市场中，评估各上市公司的发展能力，首要的衡量标准为股票投资价值。在研究上市公司的股票投资价值时，要从公司的各方面进行分析，主要有公司的投资环境以及财务状况，这都是研究工作的重点。
1.2研究目的及意义
随着我国证券 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072^
市场的高速发展和不断完善，上市公司不断增加，市场参与者也越来越多，但是面对各种复杂的交易，投资者没有时间对大量上市公司进行研究，而衔接着上市公司与投资者的信息中介（证券分析师）通过对上市公司的详尽调查及分析，向投资者提供投资建议，因此它发布的研究报告一直以来都是投资者进行证券投资重要的参考依据。但是因为这些报告研究的不够透彻，不够全面，股票市场脱离了上市公司的基本层面，给市场操纵者钻了空子，严重损害了中小投资者的利益，为了使股票投资者做出科学合理的投资决策，本文将以富士康股票为例，对此进行投资价值分析，同时还将通过构建基本面分析的方式，再结合企业财务评估体系，建立一套上市公司价值分析的体系，同时修正市盈率和市净率模式，建立新的股价计算模式，使得投资者明确筛选出优质股票和其合理的股价区间。
研究富士康科技公司投资价值分析的意义如下：
（1）企业兼并、收购等都离不开价值评估，通过研究该公司的价值评估不仅可以为企业并购行为提供高质量的信息支持，还可以强化价值管理，更好地服务于股东财富最大化的目标。
（2）有利于为电子科技产业的风险投资提供咨询服务，更好地引导风险投资。
（3）电子科技产业的上市公司发展迅猛，对其进行投资价值分析有利于促进国内乃至全球电子科技既好又快地发展。
1.3国内外研究现状
1.3.1国外研究现状
国外学着的研究多倾向于理论化的研究，需要建立在一些特定的假设前提下。普拉特是最早提出股票的价格与价值相分离的人，他在1903年出版的《华尔街初态》(1903)中，提出股票价值的经济涉及企业的收益能力，其中以股息为最直接，其它的因素则属于借助股息来影响股票价值的间接因素[1]。普拉特认为，从理论上讲股票的价值与价格是一致的，但在实际两者的差额很大，而霍布内将普拉特的观点加以补充，他认为股票价格倾向于与它本质的价值上的一致性，就长期股票的股价变动因素而言，与其价值有关的即为长期预期收益和资本还原率。格雷厄姆和多德(1934)在他们的认知上又进了一步，他们在《证券分析》一书中，对内在价值理论进行了全面阐述，他们认为股票的外在价值决定于公司未来盈利能力，而且分析企业未来的获利能力并不仅限于对企业财务分析，还需要以观察经济方面未来的趋势作为推测基础，并考察适当的资本还原[2]。
1.3.2国内研究现状
金辉（2015）针对当前的股市投资环境提出了长期价值投资与短期投机相结合的方法，对股票的实际操作具有一定的指导意义，并且针对当前股市的弊端提出了相应的解决措施[3]。海龙（2014）在对股票投资价值进行分析时发现市盈率及合理市盈率公式在实践中存在缺陷，比如，未能考虑风险收入，红利因素等，因而对此进行了修改，使股票投资者做出正确的投资决策[4]。林海（2015）认为下跌并不是将股票卖出的正确理由，而是对这只股票价值具有良好的判断，以低于价值的价格买进，才是投资的真谛。同时这也是霍华德马克思的投资理念[5][6]。王靓靓（2015）则股利投资者了解投资价值的试用条件，并据此对国内证券市场展开分析，以便证实国外的投资价值策略，在国内的证券市场上是否具有一定的试用性[7]。
2公司投资价值相关理论
2.1 沃伦巴菲特的投资价值理论
沃伦巴菲特在全球的金融投资界中堪称为神一样的人物，被公认为全球迄今为止最成功的投资家，他在证券市场的投资收益可高达数百亿的美元，对于他的投资价值理论是股票投资者必备的理论基础。在沃伦巴菲特的投资世界中，他始终坚信，长期投资才是成功的关键，一些短期的投资行为可以说是不理智、不负责的投资行为。一家企业的内在价值需要时间的证明，对企业的各方面充分的掌握，冷静的处理和面对企业的起伏，坚信自己的选择，才是最后取得胜利的前提[8]。在沃伦巴菲特的投资行为中，主要的特点是长期持股，他能够一直相信投资公司，这种信任并不是盲目的，是经过对投资公司的深入分析后，这种长期持股的方式为沃伦巴菲特降低了日后的交易成本，累积了更大的财富，决策的风险有所降低，最终实现税后效益的最大化。在短期的投资中，公司难免会出现各种各样的问题，股价的下跌是必然的，在这些因素的影响下，沃伦巴菲特仍能够不为所动，坚持自己的选择，这也是股票投资者需要学习的地方。
2.2“无序增长”理论和Q理论
Higgledy通过对美国股市相关数据的研究发现了市盈率和公司业绩之间的关系，并提出“无序增长”理论。其次，litter（1966）glauber（1967）也通过研究指出，市盈率不能够反映公司未来的业绩，声称即使现阶段公司的业绩是增长的，但并不能表示下一阶段也是好的。而在实际的研究中，这种影响也是多方面的，一般需要考虑综合因素，进行定量和定性的分析，加以证明[9]。
Q值理论是关于市净率(PB)的经典理论，研究者托宾通过把公司市值和当期的重置成本之间的比率定义为Q，得出结论。 Q值一般被用来衡量公司的成长情况，虽然该理论目前还存在一些局限性，但是由于我国的资本市场发展不是很完善，所以，它为我们解决问题提供了一种很好的思路。
费森——奥尔森的模型讨论了市盈率以及市净率之间的关系，通过对美国数据的分析得出，市净率和净资产收益率相关，而市盈率同样受其影响，并且之间的关系是正相关[10]。所以，市净率是预示公司未来成长性的一个刚好的指标。
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