企业负债经营与风险防范分析以万达集团公司为例
负债经营是我国上市公司最常用的一种经营方式，是企业生存发展的重要手段。本文首先把企业负债经营的概念以及优势作为切入点，来阐述负债经营对企业发展的重大意义。然后以大连万达集团股份有限公司为典型例子，分析其实际经营情况，以万达集团财务报表为基本研究材料，通过分析万达公司近几年的偿债能力、资产周转率和负债结构,得出大连万达集团股份有限公司在负债经营中面临的风险并找出原因，针对这些原因提出相应的风险防范，希望万达集团能够合理利用负债经营，不断提高经营效益，扩大企业规模，在行业竞争中取得优势。关键词 负债经营，优势，财务指标，风险防范
目 录
1 引言 1
2 负债经营概念及优势 1
3 大连万达集团股份有限公司负债经营分析 2
3.1 公司简介 2
3.2 大连万达集团股份有限公司负债经营分析 2
4 大连万达集团股份有限公司负债经营风险及风险防范 9
4.1 大连万达集团股份有限公司负债经营风险 9
4.2 大连万达集团股份有限公司负债经营风险产生的原因 10
4.3 大连万达集团股份有限公司的风险防范 12
结 论 14
致 谢 15
参 考 文 献 16
表31 万达集团2011年2016年资产负债率分析表 3
表32 万达集团2011年2016年流动比率分析表 4
表33 万达集团2011年2016年现金比率分析表 5
表34 万达集团2012年2016年资产周转率分析表 7
图31 万达集团2011年2016年资产负债率变化趋势图 3
图32 万达集团2011年2016年流动比率变化趋势图 4
图33 万达集团2011年2016年现金比率变化趋势图 5
图34 万达集团2011年2016年现金流量分析图 6
图35 万达集团2012年2016年资产周转率变化趋势图 7
图36 万达集团2011年2016年负债结构变化图 8
1 引言
随着中国市场经济的不断发展，国内的市场竞 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
争也越来越激烈，越来越多的企业都想通过扩大企业规模来增加市场占有率。在企业不断扩张的情况下，充沛的资金是企业需要解决的首要问题。所以负债经营以其低廉的筹资成本、快速的筹资模式成为不少企业的第一选择。在快速扩张时期负债经营确实能为企业带来许多有利条件，令企业在前期资金不足的情况下迅速获得财务杠杆效益，降低资金成本，增加经营利润，发展企业规模。但是可观的收益往往伴随着风险，因此从另一方面来说，不断扩大负债规模则会让企业陷入巨大的风险之中[1]。不合理的负债结构所带来了巨额利息费用是企业面对的最直接的风险，并且负债规模对企业的偿债能力、资金周转都会产生巨大的影响。企业需要合理利用负债经营，保持最优的负债结构，同时建立健全的风险防范体系，将风险控制在最低程度，才能在最大程度上享受到负债经营带来的优势。所以，对企业进行负债经营与风险防范研究是十分有必要的。
本文选择了大连万达集团股份有限公司作为研究分析的对象，万达集团是行业翘楚，企业规模和资产总额都是行业顶尖水平，近年来万达集团不断进行海外扩张并购，其并购所需支付的金额也在一次次的刷新纪录，面对如此庞大的资金需求万达集团的经营利润远远不能满足，所以万达集团只能通过大量的负债来填补资金缺口，导致其负债总额已经超过了5000亿元，可以说是负债经营最典型的企业。然而伴随巨额负债而来的是大量的风险，因此万达集团的风险防范是经营管理的重要一环。
本文对万达集团主要的负债经营财务指标进行分析，总结出现阶段万达集团在负债经营中可能会面临的风险，找出风险产生的原因并提出相应的防范风险的措施，希望能对万达集团的经营管理起到有利的作用，让其能够合理规划资本结构和项目投资，在提高风险防范能力的基础上降低负债经营风险，在未来市场竞争中能取得更多优势并持续健康的发展下去。同时以万达集团为典型例子，给中国企业的负债经营一些积极的启发。
2 负债经营的概念及优势
负债经营，也就是举债经营，顾名思义就是指企业在生产经营过程中，遇上项目资金不足的情况下通过多种渠道借入资金来填补自有资金的漏洞, 比如银行借款、融资租赁和发行债券等以此来缓解企业资金压力并取得销售利润的经营方式[2]。
负债经营可以为企业带来可观的经营收益，是企业寻求快速发展之路的有效方法。负债经营的优势大致可概括为以下几点：在众多筹资渠道中负债的资本成本最为低廉，所以存在很大的竞争优势，可以降低企业的资金成本，从而增加企业经营利润；负债所产生的利息在会计结算中可列入财务费用，这样一来就能使提高经营成本，降低账面上的利润，从而使应交所得税降低，降低企业的税收压力；负债经营会带来财务杆杆效应，当企业保持一定的债务比率是，其所要承担的利息费用就是一定的，同时当企业的资本利润率大于负债利率时，增加资本利润率就相当于增加权益收益率，从而增加企业的经济效益，加大股东的资金报酬率；企业的借入资金并不会影响控制权的分配，所以现有的股东还是能按照自有资金的投入比例来享受应有的权利[3]。
3 大连万达集团股份有限公司负债经营分析
3.1 公司简介
大连万达集团股份有限公司在1988年创立，经营范围涉及商业地产、文化产业、资产管理等方面，到2013年已经形成商业、文化、金融和网络四大核心产业集团。2014年12月23日，旗下的万达商业地产在港交所挂牌上市，筹资规模超60亿美元。2016年万达集团资产达到7961亿元，营业收入2549.8亿元。
2012年万达集团并购了AMC院线集团，成为全球最大的影院运营商，2016年又以35亿美元收购美国传奇影业，刷新了中国企业在海外文化并购的记录。截止2016年，万达集团的海外投资涉及了10多个国家，投资总额超过150亿美元，其中主要的投资区域是美国，投资已超过100亿美元。
目 录
1 引言 1
2 负债经营概念及优势 1
3 大连万达集团股份有限公司负债经营分析 2
3.1 公司简介 2
3.2 大连万达集团股份有限公司负债经营分析 2
4 大连万达集团股份有限公司负债经营风险及风险防范 9
4.1 大连万达集团股份有限公司负债经营风险 9
4.2 大连万达集团股份有限公司负债经营风险产生的原因 10
4.3 大连万达集团股份有限公司的风险防范 12
结 论 14
致 谢 15
参 考 文 献 16
表31 万达集团2011年2016年资产负债率分析表 3
表32 万达集团2011年2016年流动比率分析表 4
表33 万达集团2011年2016年现金比率分析表 5
表34 万达集团2012年2016年资产周转率分析表 7
图31 万达集团2011年2016年资产负债率变化趋势图 3
图32 万达集团2011年2016年流动比率变化趋势图 4
图33 万达集团2011年2016年现金比率变化趋势图 5
图34 万达集团2011年2016年现金流量分析图 6
图35 万达集团2012年2016年资产周转率变化趋势图 7
图36 万达集团2011年2016年负债结构变化图 8
1 引言
随着中国市场经济的不断发展，国内的市场竞 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
争也越来越激烈，越来越多的企业都想通过扩大企业规模来增加市场占有率。在企业不断扩张的情况下，充沛的资金是企业需要解决的首要问题。所以负债经营以其低廉的筹资成本、快速的筹资模式成为不少企业的第一选择。在快速扩张时期负债经营确实能为企业带来许多有利条件，令企业在前期资金不足的情况下迅速获得财务杠杆效益，降低资金成本，增加经营利润，发展企业规模。但是可观的收益往往伴随着风险，因此从另一方面来说，不断扩大负债规模则会让企业陷入巨大的风险之中[1]。不合理的负债结构所带来了巨额利息费用是企业面对的最直接的风险，并且负债规模对企业的偿债能力、资金周转都会产生巨大的影响。企业需要合理利用负债经营，保持最优的负债结构，同时建立健全的风险防范体系，将风险控制在最低程度，才能在最大程度上享受到负债经营带来的优势。所以，对企业进行负债经营与风险防范研究是十分有必要的。
本文选择了大连万达集团股份有限公司作为研究分析的对象，万达集团是行业翘楚，企业规模和资产总额都是行业顶尖水平，近年来万达集团不断进行海外扩张并购，其并购所需支付的金额也在一次次的刷新纪录，面对如此庞大的资金需求万达集团的经营利润远远不能满足，所以万达集团只能通过大量的负债来填补资金缺口，导致其负债总额已经超过了5000亿元，可以说是负债经营最典型的企业。然而伴随巨额负债而来的是大量的风险，因此万达集团的风险防范是经营管理的重要一环。
本文对万达集团主要的负债经营财务指标进行分析，总结出现阶段万达集团在负债经营中可能会面临的风险，找出风险产生的原因并提出相应的防范风险的措施，希望能对万达集团的经营管理起到有利的作用，让其能够合理规划资本结构和项目投资，在提高风险防范能力的基础上降低负债经营风险，在未来市场竞争中能取得更多优势并持续健康的发展下去。同时以万达集团为典型例子，给中国企业的负债经营一些积极的启发。
2 负债经营的概念及优势
负债经营，也就是举债经营，顾名思义就是指企业在生产经营过程中，遇上项目资金不足的情况下通过多种渠道借入资金来填补自有资金的漏洞, 比如银行借款、融资租赁和发行债券等以此来缓解企业资金压力并取得销售利润的经营方式[2]。
负债经营可以为企业带来可观的经营收益，是企业寻求快速发展之路的有效方法。负债经营的优势大致可概括为以下几点：在众多筹资渠道中负债的资本成本最为低廉，所以存在很大的竞争优势，可以降低企业的资金成本，从而增加企业经营利润；负债所产生的利息在会计结算中可列入财务费用，这样一来就能使提高经营成本，降低账面上的利润，从而使应交所得税降低，降低企业的税收压力；负债经营会带来财务杆杆效应，当企业保持一定的债务比率是，其所要承担的利息费用就是一定的，同时当企业的资本利润率大于负债利率时，增加资本利润率就相当于增加权益收益率，从而增加企业的经济效益，加大股东的资金报酬率；企业的借入资金并不会影响控制权的分配，所以现有的股东还是能按照自有资金的投入比例来享受应有的权利[3]。
3 大连万达集团股份有限公司负债经营分析
3.1 公司简介
大连万达集团股份有限公司在1988年创立，经营范围涉及商业地产、文化产业、资产管理等方面，到2013年已经形成商业、文化、金融和网络四大核心产业集团。2014年12月23日，旗下的万达商业地产在港交所挂牌上市，筹资规模超60亿美元。2016年万达集团资产达到7961亿元，营业收入2549.8亿元。
2012年万达集团并购了AMC院线集团，成为全球最大的影院运营商，2016年又以35亿美元收购美国传奇影业，刷新了中国企业在海外文化并购的记录。截止2016年，万达集团的海外投资涉及了10多个国家，投资总额超过150亿美元，其中主要的投资区域是美国，投资已超过100亿美元。
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