投资视角对友好集团的投资价值分析(附件)
摘 要投资价值又称特定投资者价值，是资产评估中市场价值以外的价值类型之一，尚不属于普遍适用的价值类型，但在资产评估服务于市场经济的前沿领域将发挥日益重要的作用。本文基于投资视角通过对友好集团背景、SWOT、偿债能力、盈利能力、营运能力、投资风险等进行研究，从而对友好集团的投资价值进行分析，使投资者选择到在风险性、收益性、流动性和时间性方面同自己要求相匹配的、合适的投资对象,提高投资决策的科学性,减少盲目性。降低投资风险,提高投资收益。
目 录
1绪论 6
1.1研究目的和意义 6
1.1.1研究目的 6
1.1.2研究意义 6
1.2国内外研究现状 6
1.2.1国外研究现状 6
1.2.2国内研究现状 7
2投资价值相关理论 7
2.1投资价值的概念 7
2.2投资价值的内容 7
2.3投资价值的特点 8
2.4投资价值的作用 8
3 ．友好集团SWOT及投资价值分析 8
3.1公司简介 8
3.2友好集团SWOT 9
3.2.1企业的优势(Strength) 9
3.2.2企业的劣势(weakness) 10
3.2.3企业面临的机会(Opportunity) 11
3.2.4企业面对的威胁(Threat) 12
3.3.1偿债能力分析 12
3.3.2盈利能力分析 13
3.3.3营运能力分析 13
4．友好集团存在的投资风险 14
4.1宏观经济波动的风险 14
4.2战略转型的风险 14
4.3行业竞争加剧的风险 14
4.4财务风险 15
4.5新开门店培育期延长的风险 15
4.6运营成本上升的风险 15
5公司防范投资风险的建议 15
5.1防范宏观经济波动风险的建议 15
5.2防范战略转型风险的建议 15
5.3防范行业竞争风险的建议 16
5.4防范财务风险的 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
建议 16
5.5防范新店培育期延长风险的建议 16
5.6防范运营成本上升风险的建议 16
结论 16
参考文献 17
致谢 19
1绪论
1.1研究目的和意义
1.1.1研究目的
本文基于投资视角通过对友好集团背景、SWOT、偿债能力，盈利能力，营运能力进行分析研究。利用企业投资价值分析，使投资者对投资项目有着全面、系统、客观的认识，并及时的做出应对措施，而达到在资本市场上投资目的。
1.1.2研究意义
研究投资价值评价，微观上，使企业对自身行业前景，营运模式，项目可行性进行自我诊断和预知，以适应资本市场的投资要求，进而达到在资本市场上融资目的。投资价值报告会使投资者更好更快的了解投资对象，从而使投资者对投资对象有信心，热情，更好地促成投资者参与，最终达到企业筹集资金的目的。宏观上，通过对投资对象进行一系列的环境调查，财务分析，前景预测等构成一套完整的投资价值研究报告。本文通过对友好集团的投资价值进行评价，有利于更好的进行投资与管理，促进社会进步与经济发展，具有理论上和实践上的双重意义。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
在国外研究层面，《国际评估准则》( IVS，2011 年版) 对投资价值的定义是，资产对于具有明确投资或运营目标的所有者或潜在所有者所具有的价值。
英国《RICS 估价标准》( RICS，2009 第六版红皮书)对投资价值的定义是，“对于一个特定投资者或投资者群体，对于某一物业已确定的投资目的的价值。”
《美国专业评估执业统一准则》( USPAP，2012 － 2013 版) 中未对投资价值进行明确定义。，Shannon P Pratt ( 2008 ) 提出，在商业估值领域中，投资价值是指一项资产或者一个企业针对某一个特定的投资者而言所体现的价值。因此，这类价值衡量了资产所有者( 或特定投资者)的认知、能力、对风险的预期盈利水平及其他因素等等。
Jean － Francois Casta，Luc Paugam，Herve Stolowy( 2011) 认为自创商誉主要来源于资产之间的协同效应，因此协同价值在评估自创商誉时也具有应用前景。
1.2.2国内研究现状
在国内研究层面，彭银( 2005) 认为，在企业并购活动中，投资价值又称为战略价值，是指目标企业对于预期能取得协同效应和综合收益的特定战略收购者而言的价值。同样的目标企业对不同的战略收购者有不同的投资价值，这个价值反映的是目标企业针对特定收购者的价值，而不是针对所有购买者的价值。
王诚军( 2008) 指出，投资价值是指并购企业作为一个特定的投资者，在入主目标企业后发挥合并所带来的协同效应所能够实现的价值。
王国平、徐扬东( 2009) 从创业板的角度，建议采用投资价值类型进行合理估值，并以间接估算法、实物期权法等其他方法进行补充，进而折算出一个投融资双方均能接受的价格。
孙素华、胡胜德( 2011 ) ，韩华、唐菲、赵夏( 2011) ，李胜军( 2012) ，范美蓉( 2012) 等均提出，投资价值是决定上市公司股票投资的核心。
通过对有关投资价值的国内外理论研究进行回顾与梳理，可以得出如下结论:投资价值亦称特定投资者价值，是资产评估中市场价值以外的价值类型之一，尚不属于普遍适用的价值类型，但在资产评估服务于市场经济的前沿领域将发挥日益重要的作用。无论是在国内外评估准则层面，还是国内外研究层面，目前关于投资价值的定义表述基本统一，不存在争议。
2投资价值相关理论
2.1投资价值的概念
投资价值是资产评估中市场价值以外的价值类型之一，在资产评估服务于市场经济的前沿领域将发挥日益重要的作用。目前在国内外主流评估准则关于投资价值的定义表述基本一致。即投资价值亦称特定投资者价值，是指资产对于具有明确投资或运营目标的所有者或潜在所有者所具有的价值。
2.2投资价值的内容
经济生活中不同情形下的投资价值主要包括两种，一是日常的商品销售。同样的商品，店主因购买者( 投资者)的不同而给出不同的售卖价，即，同样的商品( 资产) ，在同样的目的( 资产销售) ，因购买者( 投资者) 的不同而具有了不同的价值，这是一种典型的投资价值; 二是企业的出售。在特殊情况下，企业的售价会因投资者( 购买者) 的不同而有很大的不同。这时，同样的资产( 拟出售企业) 、同样的交易目的( 企业出售) ，因投资者( 并购企业) 不同而具有了不同的价值，这也是一种典型的投资价值。
目 录
1绪论 6
1.1研究目的和意义 6
1.1.1研究目的 6
1.1.2研究意义 6
1.2国内外研究现状 6
1.2.1国外研究现状 6
1.2.2国内研究现状 7
2投资价值相关理论 7
2.1投资价值的概念 7
2.2投资价值的内容 7
2.3投资价值的特点 8
2.4投资价值的作用 8
3 ．友好集团SWOT及投资价值分析 8
3.1公司简介 8
3.2友好集团SWOT 9
3.2.1企业的优势(Strength) 9
3.2.2企业的劣势(weakness) 10
3.2.3企业面临的机会(Opportunity) 11
3.2.4企业面对的威胁(Threat) 12
3.3.1偿债能力分析 12
3.3.2盈利能力分析 13
3.3.3营运能力分析 13
4．友好集团存在的投资风险 14
4.1宏观经济波动的风险 14
4.2战略转型的风险 14
4.3行业竞争加剧的风险 14
4.4财务风险 15
4.5新开门店培育期延长的风险 15
4.6运营成本上升的风险 15
5公司防范投资风险的建议 15
5.1防范宏观经济波动风险的建议 15
5.2防范战略转型风险的建议 15
5.3防范行业竞争风险的建议 16
5.4防范财务风险的 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
建议 16
5.5防范新店培育期延长风险的建议 16
5.6防范运营成本上升风险的建议 16
结论 16
参考文献 17
致谢 19
1绪论
1.1研究目的和意义
1.1.1研究目的
本文基于投资视角通过对友好集团背景、SWOT、偿债能力，盈利能力，营运能力进行分析研究。利用企业投资价值分析，使投资者对投资项目有着全面、系统、客观的认识，并及时的做出应对措施，而达到在资本市场上投资目的。
1.1.2研究意义
研究投资价值评价，微观上，使企业对自身行业前景，营运模式，项目可行性进行自我诊断和预知，以适应资本市场的投资要求，进而达到在资本市场上融资目的。投资价值报告会使投资者更好更快的了解投资对象，从而使投资者对投资对象有信心，热情，更好地促成投资者参与，最终达到企业筹集资金的目的。宏观上，通过对投资对象进行一系列的环境调查，财务分析，前景预测等构成一套完整的投资价值研究报告。本文通过对友好集团的投资价值进行评价，有利于更好的进行投资与管理，促进社会进步与经济发展，具有理论上和实践上的双重意义。
1.2国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
在国外研究层面，《国际评估准则》( IVS，2011 年版) 对投资价值的定义是，资产对于具有明确投资或运营目标的所有者或潜在所有者所具有的价值。
英国《RICS 估价标准》( RICS，2009 第六版红皮书)对投资价值的定义是，“对于一个特定投资者或投资者群体，对于某一物业已确定的投资目的的价值。”
《美国专业评估执业统一准则》( USPAP，2012 － 2013 版) 中未对投资价值进行明确定义。，Shannon P Pratt ( 2008 ) 提出，在商业估值领域中，投资价值是指一项资产或者一个企业针对某一个特定的投资者而言所体现的价值。因此，这类价值衡量了资产所有者( 或特定投资者)的认知、能力、对风险的预期盈利水平及其他因素等等。
Jean － Francois Casta，Luc Paugam，Herve Stolowy( 2011) 认为自创商誉主要来源于资产之间的协同效应，因此协同价值在评估自创商誉时也具有应用前景。
1.2.2国内研究现状
在国内研究层面，彭银( 2005) 认为，在企业并购活动中，投资价值又称为战略价值，是指目标企业对于预期能取得协同效应和综合收益的特定战略收购者而言的价值。同样的目标企业对不同的战略收购者有不同的投资价值，这个价值反映的是目标企业针对特定收购者的价值，而不是针对所有购买者的价值。
王诚军( 2008) 指出，投资价值是指并购企业作为一个特定的投资者，在入主目标企业后发挥合并所带来的协同效应所能够实现的价值。
王国平、徐扬东( 2009) 从创业板的角度，建议采用投资价值类型进行合理估值，并以间接估算法、实物期权法等其他方法进行补充，进而折算出一个投融资双方均能接受的价格。
孙素华、胡胜德( 2011 ) ，韩华、唐菲、赵夏( 2011) ，李胜军( 2012) ，范美蓉( 2012) 等均提出，投资价值是决定上市公司股票投资的核心。
通过对有关投资价值的国内外理论研究进行回顾与梳理，可以得出如下结论:投资价值亦称特定投资者价值，是资产评估中市场价值以外的价值类型之一，尚不属于普遍适用的价值类型，但在资产评估服务于市场经济的前沿领域将发挥日益重要的作用。无论是在国内外评估准则层面，还是国内外研究层面，目前关于投资价值的定义表述基本统一，不存在争议。
2投资价值相关理论
2.1投资价值的概念
投资价值是资产评估中市场价值以外的价值类型之一，在资产评估服务于市场经济的前沿领域将发挥日益重要的作用。目前在国内外主流评估准则关于投资价值的定义表述基本一致。即投资价值亦称特定投资者价值，是指资产对于具有明确投资或运营目标的所有者或潜在所有者所具有的价值。
2.2投资价值的内容
经济生活中不同情形下的投资价值主要包括两种，一是日常的商品销售。同样的商品，店主因购买者( 投资者)的不同而给出不同的售卖价，即，同样的商品( 资产) ，在同样的目的( 资产销售) ，因购买者( 投资者) 的不同而具有了不同的价值，这是一种典型的投资价值; 二是企业的出售。在特殊情况下，企业的售价会因投资者( 购买者) 的不同而有很大的不同。这时，同样的资产( 拟出售企业) 、同样的交易目的( 企业出售) ，因投资者( 并购企业) 不同而具有了不同的价值，这也是一种典型的投资价值。
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/cwgl/3185.html
