中铁公司的偿债能力分析(附件)
摘 要随着全球经济趋向一体化，举债已成为目前企业发展和壮大的主要融资渠道。因为企业追求经济的快速发展，就必须要保证有充足的发展资金，想要取得大量的资金，就必然会走上负债经营的道路。但不得不说，并不是所有的负债经营都是不合理的，合理的举债经营，不仅能够提高企业的经济效益，也有合理地提高了企业的股东股利的分配。同时，债务的产生也给企业带来严重的财务风险。因此，在投资之前，要合理分析企业的偿债能力，预测经济风险，实现企业资金最优的使用。本文结合中铁集团2012-2014年的财务信息，运用比率分析的方法，从短期偿债能力和长期偿债能力俩大部分，分析该公司偿债能力的强弱。通过对流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率等指标的阐述，对该上市集团的偿债能力进行分析并提出合理的建议。 目 录
1 绪 论
1.1 研究背景 1
1.2 研究意义 1
1.3 国内外研究现状 1
1.3.1 国外研究现状 1
1.3.2 国内研究现状 2
1.4 研究方法 2
1.4.1 文献调查法 2
1.4.2实证分析法 3
2企业偿债能力分析理论
2.1短期偿债能力相关指标 4
2.1.1流动比率 4
2.1.2速动比率 4
2.1.3现金比率 4
2.2 影响企业短期偿债能力的因素 5
2.3长期偿债能力相关指标 5
2.3.1资产负债率 5
2.3.2产权比率 5
2.3.3已获利息倍数 6
2.4 影响企业长期偿债能力的因素 6
2.4.1资本结构 6
2.4.2融资结构 7
2.4.3获利能力 7
3 中铁集团偿债能力分析
3.1中铁集团简介 9
3.2中铁集团短期偿债能力分析 9
3.3中铁集团长期偿债能力分析 12
4 提升中铁集团偿债能力的措施
4.1注重资产质量的提高 13
4.1.1应加强存货的日常管理 13
4.1.2加强应收账款的管理
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/> 2.4.3获利能力 7
3 中铁集团偿债能力分析
3.1中铁集团简介 9
3.2中铁集团短期偿债能力分析 9
3.3中铁集团长期偿债能力分析 12
4 提升中铁集团偿债能力的措施
4.1注重资产质量的提高 13
4.1.1应加强存货的日常管理 13
4.1.2加强应收账款的管理 13
4.1.3科学地长期投资、购置资产 13
4.2科学举债 13
4.3选择合适的举债方式，制定合理的偿债计划 14
结 论 15
参考文献 16
致 谢 18
1 绪论
1.1 研究背景
近些年来，伴随着经济的飞速发展，现代信用经济体系也逐步的完善，适当且合理的债务融资已成为现代企业经营和发展的重要金融战略，它能使企业降低使用资金的金融风险，合理地提高资金使用率，为企业的发展创造更多的经济效益。长期以来，我国在市场经济下运用负债经营，一方面，会加速资金周转，从而提高自有资金利润率和自有资本量。另一方面，物资流转和资金融通都得到了有利发展，通过提高企业资金运用效益，可以促进企业的稳步前进。
1.2 研究意义
企业和与企业有利益牵扯的相关者的偿付能力都是偿债能力的研究范围。偿付能力主要受三个方面影响：首先是对于债权人，银行可以通过本金和确定的利息支持，偿付能力是评估公司的一个重要方面，其决定是否给予贷款及贷款额度。其次是在以投资者的角度，了解和分析项目的安全性，然后决定是否要投资。最后是以企业的供应商和客户为出发点，明确公司的支付能力，衡量其偿债能力，当偿付能力弱，将无法还本付息，将直接导致损害他们的经济利益。本文就是通过研究中铁股份有限公司偿债能力的研究和分析，明确了举债经营的弊端和问题，并探讨出解决方案，为更多的企业发展提供借鉴。
1.3 国内外研究现状
1.3.1 国外研究现状
国外对于企业偿债能力的研究涉及到企业的筹资、投资、分配等资金使用的各个方面。美国Modigliani和Miller（1958、1963）发表两篇文章，首次研究资本结构与企业价值的关系。于此国外学者就资本结构的影响因素之一企业的偿债能力进行大量的理论阐述和实证研究。Harris和Raviv（1990）以及Eriotis等人（2007）探讨研究认为偿债能力中长期偿债能力与资产负债率显著负相关。而Fosberg(2004)等人研究发现公司规模越大，负债率越高。而对每个企业来说现金流无疑是正常运营的重要资产，企业陷入财务困境并可能导致破产的直接原因就是公司现有现金流不能偿付到期债务。基于此，Duhovnik Metka（1998）提出上市公司应该将一份较为合理的现金流量表提供给财务报表使用者。以此种财务报告为基础，上市公司的盈利能力和现金回报两方面都能得到正确、合理的判断，同时相关现金流比率也将作为编制资产负债表和利润表时的一种控制机制体现其价值. 企业偿债能力的分析无论对企业还是与企业相关的利益团体而言意义都是十分重要的。对于债权人而言，通过偿债能力的分析，可以判断到期本息的收回情况，特别是银行，偿债能力分析是其评估企业的主要方面，并据此决定是否发放贷款及贷款的额度；对于投资者而言，通过偿债能力的分析，可以判断其资金的安全性和盈利性；对于企业的供应商、客户而言，企业的偿债能力的强弱反映其履行能力的强弱，如果企业偿债能力弱的话，经济业务可能无法完成，会直接影响其经济利益。
1.3.2 国内研究现状
中国财政部在1995年公布的企业经济效益评价指标体系侧重于关心企业财务状况，即企业资产负债水平和偿债能力。并随着党的十五届四中全会通过的《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决议》精神的贯彻落实，市场体系日渐健全，被全面推向市场的企业日渐增多，企业行为要求规范、科学，评价、分析企业生存和发展基础的偿债能力及整体水平显得尤为重要。在实践中，我们发现常见企业的偿债能力分析存在局限性。李梅英（2000）从安全性的角度剖析发现了现有的偿债能力分析没有建立在持续经营基础上，偿债资金来源单一等问题。张玉梅(2004)探讨计算流动比率数据常被扭曲和已获利息倍数指标较大的局限性等问题。蒋理标（2005）认为企业偿债能力分析指标本身具有局限性还有企业偿债能力分析数据来源的局限性。徐项昆（2008）认为偿债能力预警模型没有固定的模式，并且其各项指标计算事项具有很强的流动性，偿债能力指标体系存在缺陷。对于企业偿债能力分析存在的各种局限性问题，学者们又纷纷提出完善企业偿债能力分析的设想。欧阳斌（2008）认为在进行偿债能力综合分析是还要注意区分短期偿债能力和长期偿债能力；要注意非现金资产变现价值的不确定性；不能只看负债的规模而忽视其构成；重视现金流量对企业偿债能力的影响；重视企业短期融资能力的重要影响债能力的重要依据和有益补充；注意防范企业债务陷阱；重视外部环境对企业偿债能力的影响。唐彦（2008）觉得偿债能力评价的各项指标都存在不足，因而在运用指标进行偿债能力分析时，切忌简单比较，应该谨慎分析，结合企业经营状况，考虑行业特点，恰当选着主要的评价指标，有必要对企业资产的构成和质量及负债的构成进一步分析，借以确定指标对偿债能力反应的程度，以排除变现能力差的资产使指标数值扩大的影
1 绪 论
1.1 研究背景 1
1.2 研究意义 1
1.3 国内外研究现状 1
1.3.1 国外研究现状 1
1.3.2 国内研究现状 2
1.4 研究方法 2
1.4.1 文献调查法 2
1.4.2实证分析法 3
2企业偿债能力分析理论
2.1短期偿债能力相关指标 4
2.1.1流动比率 4
2.1.2速动比率 4
2.1.3现金比率 4
2.2 影响企业短期偿债能力的因素 5
2.3长期偿债能力相关指标 5
2.3.1资产负债率 5
2.3.2产权比率 5
2.3.3已获利息倍数 6
2.4 影响企业长期偿债能力的因素 6
2.4.1资本结构 6
2.4.2融资结构 7
2.4.3获利能力 7
3 中铁集团偿债能力分析
3.1中铁集团简介 9
3.2中铁集团短期偿债能力分析 9
3.3中铁集团长期偿债能力分析 12
4 提升中铁集团偿债能力的措施
4.1注重资产质量的提高 13
4.1.1应加强存货的日常管理 13
4.1.2加强应收账款的管理
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^3^5^1^9^1^6^0^7^2^*
/> 2.4.3获利能力 7
3 中铁集团偿债能力分析
3.1中铁集团简介 9
3.2中铁集团短期偿债能力分析 9
3.3中铁集团长期偿债能力分析 12
4 提升中铁集团偿债能力的措施
4.1注重资产质量的提高 13
4.1.1应加强存货的日常管理 13
4.1.2加强应收账款的管理 13
4.1.3科学地长期投资、购置资产 13
4.2科学举债 13
4.3选择合适的举债方式，制定合理的偿债计划 14
结 论 15
参考文献 16
致 谢 18
1 绪论
1.1 研究背景
近些年来，伴随着经济的飞速发展，现代信用经济体系也逐步的完善，适当且合理的债务融资已成为现代企业经营和发展的重要金融战略，它能使企业降低使用资金的金融风险，合理地提高资金使用率，为企业的发展创造更多的经济效益。长期以来，我国在市场经济下运用负债经营，一方面，会加速资金周转，从而提高自有资金利润率和自有资本量。另一方面，物资流转和资金融通都得到了有利发展，通过提高企业资金运用效益，可以促进企业的稳步前进。
1.2 研究意义
企业和与企业有利益牵扯的相关者的偿付能力都是偿债能力的研究范围。偿付能力主要受三个方面影响：首先是对于债权人，银行可以通过本金和确定的利息支持，偿付能力是评估公司的一个重要方面，其决定是否给予贷款及贷款额度。其次是在以投资者的角度，了解和分析项目的安全性，然后决定是否要投资。最后是以企业的供应商和客户为出发点，明确公司的支付能力，衡量其偿债能力，当偿付能力弱，将无法还本付息，将直接导致损害他们的经济利益。本文就是通过研究中铁股份有限公司偿债能力的研究和分析，明确了举债经营的弊端和问题，并探讨出解决方案，为更多的企业发展提供借鉴。
1.3 国内外研究现状
1.3.1 国外研究现状
国外对于企业偿债能力的研究涉及到企业的筹资、投资、分配等资金使用的各个方面。美国Modigliani和Miller（1958、1963）发表两篇文章，首次研究资本结构与企业价值的关系。于此国外学者就资本结构的影响因素之一企业的偿债能力进行大量的理论阐述和实证研究。Harris和Raviv（1990）以及Eriotis等人（2007）探讨研究认为偿债能力中长期偿债能力与资产负债率显著负相关。而Fosberg(2004)等人研究发现公司规模越大，负债率越高。而对每个企业来说现金流无疑是正常运营的重要资产，企业陷入财务困境并可能导致破产的直接原因就是公司现有现金流不能偿付到期债务。基于此，Duhovnik Metka（1998）提出上市公司应该将一份较为合理的现金流量表提供给财务报表使用者。以此种财务报告为基础，上市公司的盈利能力和现金回报两方面都能得到正确、合理的判断，同时相关现金流比率也将作为编制资产负债表和利润表时的一种控制机制体现其价值. 企业偿债能力的分析无论对企业还是与企业相关的利益团体而言意义都是十分重要的。对于债权人而言，通过偿债能力的分析，可以判断到期本息的收回情况，特别是银行，偿债能力分析是其评估企业的主要方面，并据此决定是否发放贷款及贷款的额度；对于投资者而言，通过偿债能力的分析，可以判断其资金的安全性和盈利性；对于企业的供应商、客户而言，企业的偿债能力的强弱反映其履行能力的强弱，如果企业偿债能力弱的话，经济业务可能无法完成，会直接影响其经济利益。
1.3.2 国内研究现状
中国财政部在1995年公布的企业经济效益评价指标体系侧重于关心企业财务状况，即企业资产负债水平和偿债能力。并随着党的十五届四中全会通过的《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决议》精神的贯彻落实，市场体系日渐健全，被全面推向市场的企业日渐增多，企业行为要求规范、科学，评价、分析企业生存和发展基础的偿债能力及整体水平显得尤为重要。在实践中，我们发现常见企业的偿债能力分析存在局限性。李梅英（2000）从安全性的角度剖析发现了现有的偿债能力分析没有建立在持续经营基础上，偿债资金来源单一等问题。张玉梅(2004)探讨计算流动比率数据常被扭曲和已获利息倍数指标较大的局限性等问题。蒋理标（2005）认为企业偿债能力分析指标本身具有局限性还有企业偿债能力分析数据来源的局限性。徐项昆（2008）认为偿债能力预警模型没有固定的模式，并且其各项指标计算事项具有很强的流动性，偿债能力指标体系存在缺陷。对于企业偿债能力分析存在的各种局限性问题，学者们又纷纷提出完善企业偿债能力分析的设想。欧阳斌（2008）认为在进行偿债能力综合分析是还要注意区分短期偿债能力和长期偿债能力；要注意非现金资产变现价值的不确定性；不能只看负债的规模而忽视其构成；重视现金流量对企业偿债能力的影响；重视企业短期融资能力的重要影响债能力的重要依据和有益补充；注意防范企业债务陷阱；重视外部环境对企业偿债能力的影响。唐彦（2008）觉得偿债能力评价的各项指标都存在不足，因而在运用指标进行偿债能力分析时，切忌简单比较，应该谨慎分析，结合企业经营状况，考虑行业特点，恰当选着主要的评价指标，有必要对企业资产的构成和质量及负债的构成进一步分析，借以确定指标对偿债能力反应的程度，以排除变现能力差的资产使指标数值扩大的影
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