企业负债经营的风险与防范分析
目 录
1 引言1
2 负债经营的概述1
2.1 负债经营的定义1
2.2 负债经营的前提1
2.3 负债经营的特征2
2.4 负债经营的方式3
2.5 负债经营的重要意义5
3 负债经营的风险6
3.1 企业负债经营的财务风险6
3.2 企业负债经营的经营风险7
3.3 无力偿付的债务风险8
3.4 负债经营的政策风险10
4 负债经营风险的防范分析10
4.1 树立风险意识10
4.2 确定合理的负债规模10
4.3 优化资产管理12
4.4 培养高素质的财会人员和管理人员13
4.5 建立安全有效的防范机制13
结论 15
致谢 16
参考文献 17
图1 贤成借款占负债比重变化趋势9
图2 万达资产负债率变化趋势12
表1 上市公司负债筹资来源表3
表2 贤成资产负债情况9
表3 万达资产负债情况11
1 引言
随着我国市场经济的不断完善，企业自主权的不断提高，筹资方式和筹资途径的不断增加，负债筹资已逐渐成为企业资金的一种主要来源。目前，企业负债筹资的方式有吸收直接投资、发行股票、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁等。我国上市公司中，负债资金大部分来源于银行借款，约占46%，商业信用融资约占28%，企业债券融资约占0.5%，其他类型约占25.5%。负债筹资不仅成为了企业主要的资金筹集方式，还对企业的生产经营状况 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: %3^5`1^9`1^6^0`7^2#
产生了巨大的作用。有效的负债融资不但能降低资金的使用成本，获得财务杠杆的正效应，还能为债权人权益提供保障，在降低风险的同时提高公司绩效。
企业为了扩张，规模不断扩大，对资金的需求也日益增多。迅速、有效的资金筹集方式，对企业的发展，战略目标的实现有重要意义。负债经营能够使企业减少资金匮乏引起的机会成本，获得杠杆的有利效应，维持或扩大企业的生产规模，提高经济效益，增强企业的竞争实力和经营能力，实现企业的战略目标。然而，负债经营也是一把双刃剑，在带来收益的同时也会带来风险。会给企业带来经营风险、财务风险和债务风险等各种后果，严重的会导致企业破产倒闭。因此，企业必须从其内外部环境的综合因素出发，对即将开展的负债经营方案进行全面的分析，树立风险意识，适度负债，研究预测市场变化，制定周密的生产销售计划，使企业在降低风险的同时，实现企业利益的最大化。
2 负债经营的概述
2．1 负债经营的定义
从会计学上说，负债是企业所承担的能以货币计量、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。但从内涵上分析，负债经营是企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式，利用债权人或他人资金，达到企业扩张的目的，来增加企业的经营能力和竞争力。合理的筹资是企业造血理财的主要功能，是企业维持正常运转的前提，也是现代财务管理的重要内容。
2．2 负债经营的前提
企业采取负债方式生产经营，必须有足够的流动资产偿还到期的本息。同时，只有总资产收益率大于负债利息率时，负债经营才有利可图。当负债中有个别利率过高时，若组合后企业仍能维持税前净利润大于成本费用，也可实行负债经营。企业的资产负债率应保持在一定水平，尽可能维持在30%至50%左右，若是过高，要注意企业控制权不被债务人分散。负债经营是为了利用让渡资金使企业实现利润最大化，企业要经过全面分析，确定合适的负债规模，避免过度负债，造成财务的恶性循环。
企业在负债经营前要做一些工作：第一，合理分析企业经营情况，确定合适的资金需求量。企业在确定资金需求量时要提前做好市场调查和预测，根据调查分析结果确定生产规模，关注产品的销售趋势，防止盲目生产造成产品积压。第二，对投资方向进行周密研究，选择最优方案。资金应投入到重点产品的生产中，在进行外部投资时，要注意投资风险和预期收益率，优化投资风险与报酬，全面分析各投资项目，选择最佳方案。第三，选择最佳的负债来源，降低资金使用成本。企业因根据内外部环境的综合因素选择适合自己的筹资方式，合理地分配长、中、短期负债的比例，尽可能减少资金的使用代价，降低综合资本成本。
2．3 负债经营的特征
2.3.1 资金所有权与使用权分离
负债经营并不是指一般的债权债务关系，只有债权人以取得让渡资金的收益为条件，让渡资金的使用权，债务人获得资金的使用权并支付该笔资金的相关费用，将该资金用于生产经营上，才能称为是负债经营[1]。债权人虽然拥有资金的所有权，但是已以取得收益为条件让渡了资金的使用权，就不能像股东一样对公司的经营决策和重大事项有决定权。因此，资金的使用权与所有权分离是负债经营的一个重要特征。
2.3.2 债务人对债权人负有清偿义务
债务人向债权人所借的资金是有偿的，必须付出一定的代价，并且有清偿的义务，这种义务按照约 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: %3^5`1^9`1^6^0`7^2#
定在今后某一特定日期履行。企业可以通过资产、劳务或再度负债的方式偿还债务，并且债权人的权益还受到法律保护，债务还本付息有强制性。
2.3.3 负债经营的目标是追求企业效益最大化
企业进行负债经营是为了迅速有效的筹集资金，降低因资金短缺造成机会成本的概率，从而发挥财务杠杆有利效应，实现企业效益最大化。因此，企业的预期收益率必须高于负债的利息率，否则企业要动用自有资金弥补亏损。
2.3.4 负债经营收益与风险并存
负债经营能够给企业带来收益，则必然会给企业带来一定的风险，风险与收益并存。而负债能否取得效果，主要是看企业负债利息率对总资产收益率的影响。若企业总资产收益高于负债利息率，则企业负债经营潜在的收益率则越大；反之，若总资产收益率小于负债利息率，则企业潜在的风险越大。
2．4 负债经营的方式
2.4.1 向银行借款
目前，企业筹集资金的主要渠道是向银行借款，通过这种渠道能够快速的筹集到资金，资金的使用成本较低、借款弹性较好。利用这种筹资方式，企业具有可以直接和银行接触来确定借款条件的优势，一般不需要中介机构参与，减少了成本费用。若在借款期间发生重大变化，企业也可以与银行协商，在双方达成一致意见的情况下可以修改借款条件。以上市公司为例，从表1可以看出上市公司中银行借款占了负债筹资方式近一半的比例的。这几年稳定在46%左右，是上市公司的主要负债筹资方式。但是企业向银行贷款的缺点是会受到筹资额度的制约，企业能够借入的资金与经营业绩挂钩，银行一般不愿意借出巨额的长期借款增加自己的财务风险。此外，企业与银行签订合同时的限制条款也较多，需要定期向银行提交有关报表，并且有不允许修改借款用途等各项限制条款。
3.1.2 再筹资风险
当企业债务到期而没有足够的流动资产偿还债务时，大部分企业会选择举新债还旧债或者和债权人商议进行债务延期，这种行为增加了企业的债务负担，降低了企业的利润率。由于利润率降低，债权人可能会收回债务资金，企业再筹资的可能性下降。此外，负债经营增加了企业的资产负债率，当资产负债率超过1时，企业可能没有足够的流动资产偿还债务，债权人的保障程度会大幅度下降，债务人将不愿意再将债务借给企业，限制了企业再筹资的能力。
1 引言1
2 负债经营的概述1
2.1 负债经营的定义1
2.2 负债经营的前提1
2.3 负债经营的特征2
2.4 负债经营的方式3
2.5 负债经营的重要意义5
3 负债经营的风险6
3.1 企业负债经营的财务风险6
3.2 企业负债经营的经营风险7
3.3 无力偿付的债务风险8
3.4 负债经营的政策风险10
4 负债经营风险的防范分析10
4.1 树立风险意识10
4.2 确定合理的负债规模10
4.3 优化资产管理12
4.4 培养高素质的财会人员和管理人员13
4.5 建立安全有效的防范机制13
结论 15
致谢 16
参考文献 17
图1 贤成借款占负债比重变化趋势9
图2 万达资产负债率变化趋势12
表1 上市公司负债筹资来源表3
表2 贤成资产负债情况9
表3 万达资产负债情况11
1 引言
随着我国市场经济的不断完善，企业自主权的不断提高，筹资方式和筹资途径的不断增加，负债筹资已逐渐成为企业资金的一种主要来源。目前，企业负债筹资的方式有吸收直接投资、发行股票、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券、融资租赁等。我国上市公司中，负债资金大部分来源于银行借款，约占46%，商业信用融资约占28%，企业债券融资约占0.5%，其他类型约占25.5%。负债筹资不仅成为了企业主要的资金筹集方式，还对企业的生产经营状况 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: %3^5`1^9`1^6^0`7^2#
产生了巨大的作用。有效的负债融资不但能降低资金的使用成本，获得财务杠杆的正效应，还能为债权人权益提供保障，在降低风险的同时提高公司绩效。
企业为了扩张，规模不断扩大，对资金的需求也日益增多。迅速、有效的资金筹集方式，对企业的发展，战略目标的实现有重要意义。负债经营能够使企业减少资金匮乏引起的机会成本，获得杠杆的有利效应，维持或扩大企业的生产规模，提高经济效益，增强企业的竞争实力和经营能力，实现企业的战略目标。然而，负债经营也是一把双刃剑，在带来收益的同时也会带来风险。会给企业带来经营风险、财务风险和债务风险等各种后果，严重的会导致企业破产倒闭。因此，企业必须从其内外部环境的综合因素出发，对即将开展的负债经营方案进行全面的分析，树立风险意识，适度负债，研究预测市场变化，制定周密的生产销售计划，使企业在降低风险的同时，实现企业利益的最大化。
2 负债经营的概述
2．1 负债经营的定义
从会计学上说，负债是企业所承担的能以货币计量、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任。但从内涵上分析，负债经营是企业通过银行借款、发行债券、租赁和商业信用等方式来筹集资金的经营方式，利用债权人或他人资金，达到企业扩张的目的，来增加企业的经营能力和竞争力。合理的筹资是企业造血理财的主要功能，是企业维持正常运转的前提，也是现代财务管理的重要内容。
2．2 负债经营的前提
企业采取负债方式生产经营，必须有足够的流动资产偿还到期的本息。同时，只有总资产收益率大于负债利息率时，负债经营才有利可图。当负债中有个别利率过高时，若组合后企业仍能维持税前净利润大于成本费用，也可实行负债经营。企业的资产负债率应保持在一定水平，尽可能维持在30%至50%左右，若是过高，要注意企业控制权不被债务人分散。负债经营是为了利用让渡资金使企业实现利润最大化，企业要经过全面分析，确定合适的负债规模，避免过度负债，造成财务的恶性循环。
企业在负债经营前要做一些工作：第一，合理分析企业经营情况，确定合适的资金需求量。企业在确定资金需求量时要提前做好市场调查和预测，根据调查分析结果确定生产规模，关注产品的销售趋势，防止盲目生产造成产品积压。第二，对投资方向进行周密研究，选择最优方案。资金应投入到重点产品的生产中，在进行外部投资时，要注意投资风险和预期收益率，优化投资风险与报酬，全面分析各投资项目，选择最佳方案。第三，选择最佳的负债来源，降低资金使用成本。企业因根据内外部环境的综合因素选择适合自己的筹资方式，合理地分配长、中、短期负债的比例，尽可能减少资金的使用代价，降低综合资本成本。
2．3 负债经营的特征
2.3.1 资金所有权与使用权分离
负债经营并不是指一般的债权债务关系，只有债权人以取得让渡资金的收益为条件，让渡资金的使用权，债务人获得资金的使用权并支付该笔资金的相关费用，将该资金用于生产经营上，才能称为是负债经营[1]。债权人虽然拥有资金的所有权，但是已以取得收益为条件让渡了资金的使用权，就不能像股东一样对公司的经营决策和重大事项有决定权。因此，资金的使用权与所有权分离是负债经营的一个重要特征。
2.3.2 债务人对债权人负有清偿义务
债务人向债权人所借的资金是有偿的，必须付出一定的代价，并且有清偿的义务，这种义务按照约 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: %3^5`1^9`1^6^0`7^2#
定在今后某一特定日期履行。企业可以通过资产、劳务或再度负债的方式偿还债务，并且债权人的权益还受到法律保护，债务还本付息有强制性。
2.3.3 负债经营的目标是追求企业效益最大化
企业进行负债经营是为了迅速有效的筹集资金，降低因资金短缺造成机会成本的概率，从而发挥财务杠杆有利效应，实现企业效益最大化。因此，企业的预期收益率必须高于负债的利息率，否则企业要动用自有资金弥补亏损。
2.3.4 负债经营收益与风险并存
负债经营能够给企业带来收益，则必然会给企业带来一定的风险，风险与收益并存。而负债能否取得效果，主要是看企业负债利息率对总资产收益率的影响。若企业总资产收益高于负债利息率，则企业负债经营潜在的收益率则越大；反之，若总资产收益率小于负债利息率，则企业潜在的风险越大。
2．4 负债经营的方式
2.4.1 向银行借款
目前，企业筹集资金的主要渠道是向银行借款，通过这种渠道能够快速的筹集到资金，资金的使用成本较低、借款弹性较好。利用这种筹资方式，企业具有可以直接和银行接触来确定借款条件的优势，一般不需要中介机构参与，减少了成本费用。若在借款期间发生重大变化，企业也可以与银行协商，在双方达成一致意见的情况下可以修改借款条件。以上市公司为例，从表1可以看出上市公司中银行借款占了负债筹资方式近一半的比例的。这几年稳定在46%左右，是上市公司的主要负债筹资方式。但是企业向银行贷款的缺点是会受到筹资额度的制约，企业能够借入的资金与经营业绩挂钩，银行一般不愿意借出巨额的长期借款增加自己的财务风险。此外，企业与银行签订合同时的限制条款也较多，需要定期向银行提交有关报表，并且有不允许修改借款用途等各项限制条款。
3.1.2 再筹资风险
当企业债务到期而没有足够的流动资产偿还债务时，大部分企业会选择举新债还旧债或者和债权人商议进行债务延期，这种行为增加了企业的债务负担，降低了企业的利润率。由于利润率降低，债权人可能会收回债务资金，企业再筹资的可能性下降。此外，负债经营增加了企业的资产负债率，当资产负债率超过1时，企业可能没有足够的流动资产偿还债务，债权人的保障程度会大幅度下降，债务人将不愿意再将债务借给企业，限制了企业再筹资的能力。
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