企业并购重组的对象选择及方案设计研
企业并购有着很长的历史，世界并购开始于1895年，直到现在一共发生了5次重大的并购浪潮。随着经济的快速发展，近年来，企业并购的规模越来越大，涉及的领域也越来越广，中国并购市场的迅速扩大，呈现出国内并购、海外并购和外资并购共同发展的趋势。在产业政策的引导和证券市场的监管下，越来越多的上市公司通过资本杠杆和工具，采取横向和纵向资产并购的主动权，通过并购强化企业实力。对于上市公司来说，越来越多的交易正在由“被动重组”向“积极并购”转变，主并企业对并购重组对象的选择至关重要。找到合适的并购重组对象至少等于并购成功了一半，企业在并购过程中，盲目、随意地选择并购重组对象是导致并购成功率不高的重要原因之一。本论文先是分析了并购重组对象选择的重要性，然后对并购重组活动中并购重组对象选择存在的问题和解决对策进行探讨，最后研究分析并购重组的方案设计需要考虑的因素。关键词 并购重组，对象选择，方案设计
目录
1 引言1
2 企业并购重组的概述1
2.1 并购重组的概念1
2.2 并购重组的实质及作用2
2.3 并购重组对象选择的重要性2
3 企业并购重组对象选择所存在的问题3
3.1 没有充分考虑企业发展战略3
3.2 获取并购重组对象的信息受到局限3
3.3 对并购重组对象的筛选不够严谨4
3.4 对并购重组对象的价值评估不当4
3.5 并购重组对象的选择程序不统一4
4 并购重组对象的选择策略5
4.1 突出企业发展战略的重要性5
4.2 拓展并购重组对象的信息收集途径5
4.3 规范并购重组对象的筛选体系6
4.5 完善企业并购重组的选择程序7
5 并购重组方案设计需要考虑的因素 8
5.1 并购重组的交易方式8
5.2 并购重组的融资工具8
5.3 并购重组的支付方式 10
5.4 并购重组中的税赋安排 11
结论13
致谢14
参考文献15
1 引言
企业并购重组 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
伴随着市场经济的发展，其有着悠久的历史。世界第一次并购始于1985年，直到现在一共发生了5次重大并购浪潮。从国内外许多并购案例来看，成功的并购重组能够促进公司资产的改良组合，促进产业构造的调整和改良，扩大公司经营规模，加强企业实力。然而，也有许多企业并购重组失败，据研究分析发现，并购重组对象选择的失误是导致并购重组失败的原因之一。如何正确的挑选合适的并购重组对象是企业并购重组的关键。
2 企业并购重组的概述
2.1 并购重组的概念
并购也可以称为购并，包括收购和兼并。并购在国际上以“Merger & Acquisition”表示，也可以缩写为“M & A”。
兼并是合并的一种，属于吸收合并，指两个或者两个以上企业合并组成一个企业后，互相吸收，其中相对不重要的一方不再独立存在，即“A+B=A”形式。新设并购是另一种形式的合并，这意味着两个或者两个以上的企业是通过合并重组形成的新的一家企业，原来的企业都不再拥有法律地位，而是以新的企业存在，即“A+B=C”的形式。
收购是指并购企业通过证券市场，购买其他企业的股票或者资产，从而取得对并购对象一定程度的管理权，而目标公司的法律地位仍然保留。
企业重组是通过经济、行政、法律等手段对企业内部资源要素进行分离、整合和内部改良的过程。企业重组就是要改变资源在不同企业间的配置，重新配置企业资源，起到资源将相互补给的作用，和实现规模经济效益，提高企业资本运作的效率，改良产业构造。
并购重组是公司管理层出于对公司经营战略的考虑，通过收购其他公司的部分或者所有股权，为了得到对方公司的管理权而进行的产权买卖活动。并购重组就是并购加重组，通常是指企业在兼并或者收购后，再重新组合企业的资产，改良企业资产配置。
2.2 并购重组的实质及作用
并购重组是为了扩展企业的市场占有率，完善规模经济，降低公司的交易支出，而对企业的资产配置、经营管理、人事政策等方面进行重新调整和融合的行为。企业并购重组涉及到企业资产和组织结构等方面的外部变化，以及企业发展战略、经营模式、管理制度、企业文化等方面的内在融合。并购重组其实是对企业经济要素的重新配置与整合，因此对于一个企业起着很大的作用，体现在三个方面。
2.2.1 促进产业构造调整，提升资源宏观配置效率。
随着科学技术的飞速发展，生产社会化水平进步飞快。新兴产业部门借助科技进步的优势抢占市场，通过并购谋求生产要素规模经济，以取得更多的收益，同时促进社会存量资产和闲置资产的有序和合理的流动。夕阳产业想要在市场竞争中生存和发展，更需要调整公司的资本、产物、技能和人才。
2.2.2 节约成本，推动企业快速发展。
并购企业通过并购能够改动公司不变因素的规模，从而降低企业平均成本，达成企业长期平均成本下的规模经济。内部一体化能够降低企业的交易成本，同时也能够减少投入产出时间，节省时间成本，同时也创造了投资机会，节省机会成本。被并购方通过并购可以扭转公司经营不善的被动局面，有利于濒临倒闭的企业恢复新生。
2.2.3 提升企业核心竞争力。
企业核心能力是企业在现有行业和领域获取竞争优势的保证，决定了企业运营范围的深度和广度，核心能力的储备和积极运用是公司开拓新的领域，完成公司产业战略重心转移的决定要素之一。并购重组是造就核心竞争力的有效途径。企业应该考虑如何充分利用现有的核心竞争力，还应该寻找具有一定一定能力的资源和知识的企业作为并购重组对象，通过整合，尽快调整公司现有的能力、资源和核心能力战略描述之间的差距。
2.3 并购重组对象选择的重要性
从上文的研究可以看出并购重组对于一个企业的作用是非常大的，不容小觑。要进行并购重组首先必须要对并购重组的对象进行选择，可以说对象选择的好坏可以直接决定一个企业并购重组的成功与否。因此对于并购重组对象的选择也是极其严格、极其之重要的，要将对象的选择放在重中之重，不能轻易地草率选择。因为其重要性，所以对于并购重组对象的选择并不是单方面的选择及考虑，而是要考虑到诸多方面的因素，比如重组对象的基本信息、关于重组对象的调查研究以及对其价值评估方式的选择，这一系列的准备工作都从另一方面体现出并购重组对象选择的重要性。
对于一个企业并购重组是具有一定难度的，不仅要考虑到其并购重组对象的选择，而且还要对其进行一定的方案设计，所以对于这一整套流程并不是每个企业都能够百分之百的保证并购重组成功，中间总会出现各种各样的阻碍及其问题，就好比一些企业在并购重组对象的选择上会存在一些问题，这些问题将在下文进行表述。
3 企业并购重组对象选择所存在的问题
在上文研究了企业并购重组对象选择的重要性，可以确定一个成功的并购重组必须首先根据主并企业的发展战略需求，选择合适的并购重组对象,对于并购重组对象选择的失误将直接导致并购重组活动无法进行下去。目前，很多企业对于并购重组对象选择的认知仍然不足，在选择上存在一定的问题，而这些问题往往会使一些企业掉入反并购的陷阱中，企业在并购重组对象的选择上所存在的问题主要表现在以下几个方面。
目录
1 引言1
2 企业并购重组的概述1
2.1 并购重组的概念1
2.2 并购重组的实质及作用2
2.3 并购重组对象选择的重要性2
3 企业并购重组对象选择所存在的问题3
3.1 没有充分考虑企业发展战略3
3.2 获取并购重组对象的信息受到局限3
3.3 对并购重组对象的筛选不够严谨4
3.4 对并购重组对象的价值评估不当4
3.5 并购重组对象的选择程序不统一4
4 并购重组对象的选择策略5
4.1 突出企业发展战略的重要性5
4.2 拓展并购重组对象的信息收集途径5
4.3 规范并购重组对象的筛选体系6
4.5 完善企业并购重组的选择程序7
5 并购重组方案设计需要考虑的因素 8
5.1 并购重组的交易方式8
5.2 并购重组的融资工具8
5.3 并购重组的支付方式 10
5.4 并购重组中的税赋安排 11
结论13
致谢14
参考文献15
1 引言
企业并购重组 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072$
伴随着市场经济的发展，其有着悠久的历史。世界第一次并购始于1985年，直到现在一共发生了5次重大并购浪潮。从国内外许多并购案例来看，成功的并购重组能够促进公司资产的改良组合，促进产业构造的调整和改良，扩大公司经营规模，加强企业实力。然而，也有许多企业并购重组失败，据研究分析发现，并购重组对象选择的失误是导致并购重组失败的原因之一。如何正确的挑选合适的并购重组对象是企业并购重组的关键。
2 企业并购重组的概述
2.1 并购重组的概念
并购也可以称为购并，包括收购和兼并。并购在国际上以“Merger & Acquisition”表示，也可以缩写为“M & A”。
兼并是合并的一种，属于吸收合并，指两个或者两个以上企业合并组成一个企业后，互相吸收，其中相对不重要的一方不再独立存在，即“A+B=A”形式。新设并购是另一种形式的合并，这意味着两个或者两个以上的企业是通过合并重组形成的新的一家企业，原来的企业都不再拥有法律地位，而是以新的企业存在，即“A+B=C”的形式。
收购是指并购企业通过证券市场，购买其他企业的股票或者资产，从而取得对并购对象一定程度的管理权，而目标公司的法律地位仍然保留。
企业重组是通过经济、行政、法律等手段对企业内部资源要素进行分离、整合和内部改良的过程。企业重组就是要改变资源在不同企业间的配置，重新配置企业资源，起到资源将相互补给的作用，和实现规模经济效益，提高企业资本运作的效率，改良产业构造。
并购重组是公司管理层出于对公司经营战略的考虑，通过收购其他公司的部分或者所有股权，为了得到对方公司的管理权而进行的产权买卖活动。并购重组就是并购加重组，通常是指企业在兼并或者收购后，再重新组合企业的资产，改良企业资产配置。
2.2 并购重组的实质及作用
并购重组是为了扩展企业的市场占有率，完善规模经济，降低公司的交易支出，而对企业的资产配置、经营管理、人事政策等方面进行重新调整和融合的行为。企业并购重组涉及到企业资产和组织结构等方面的外部变化，以及企业发展战略、经营模式、管理制度、企业文化等方面的内在融合。并购重组其实是对企业经济要素的重新配置与整合，因此对于一个企业起着很大的作用，体现在三个方面。
2.2.1 促进产业构造调整，提升资源宏观配置效率。
随着科学技术的飞速发展，生产社会化水平进步飞快。新兴产业部门借助科技进步的优势抢占市场，通过并购谋求生产要素规模经济，以取得更多的收益，同时促进社会存量资产和闲置资产的有序和合理的流动。夕阳产业想要在市场竞争中生存和发展，更需要调整公司的资本、产物、技能和人才。
2.2.2 节约成本，推动企业快速发展。
并购企业通过并购能够改动公司不变因素的规模，从而降低企业平均成本，达成企业长期平均成本下的规模经济。内部一体化能够降低企业的交易成本，同时也能够减少投入产出时间，节省时间成本，同时也创造了投资机会，节省机会成本。被并购方通过并购可以扭转公司经营不善的被动局面，有利于濒临倒闭的企业恢复新生。
2.2.3 提升企业核心竞争力。
企业核心能力是企业在现有行业和领域获取竞争优势的保证，决定了企业运营范围的深度和广度，核心能力的储备和积极运用是公司开拓新的领域，完成公司产业战略重心转移的决定要素之一。并购重组是造就核心竞争力的有效途径。企业应该考虑如何充分利用现有的核心竞争力，还应该寻找具有一定一定能力的资源和知识的企业作为并购重组对象，通过整合，尽快调整公司现有的能力、资源和核心能力战略描述之间的差距。
2.3 并购重组对象选择的重要性
从上文的研究可以看出并购重组对于一个企业的作用是非常大的，不容小觑。要进行并购重组首先必须要对并购重组的对象进行选择，可以说对象选择的好坏可以直接决定一个企业并购重组的成功与否。因此对于并购重组对象的选择也是极其严格、极其之重要的，要将对象的选择放在重中之重，不能轻易地草率选择。因为其重要性，所以对于并购重组对象的选择并不是单方面的选择及考虑，而是要考虑到诸多方面的因素，比如重组对象的基本信息、关于重组对象的调查研究以及对其价值评估方式的选择，这一系列的准备工作都从另一方面体现出并购重组对象选择的重要性。
对于一个企业并购重组是具有一定难度的，不仅要考虑到其并购重组对象的选择，而且还要对其进行一定的方案设计，所以对于这一整套流程并不是每个企业都能够百分之百的保证并购重组成功，中间总会出现各种各样的阻碍及其问题，就好比一些企业在并购重组对象的选择上会存在一些问题，这些问题将在下文进行表述。
3 企业并购重组对象选择所存在的问题
在上文研究了企业并购重组对象选择的重要性，可以确定一个成功的并购重组必须首先根据主并企业的发展战略需求，选择合适的并购重组对象,对于并购重组对象选择的失误将直接导致并购重组活动无法进行下去。目前，很多企业对于并购重组对象选择的认知仍然不足，在选择上存在一定的问题，而这些问题往往会使一些企业掉入反并购的陷阱中，企业在并购重组对象的选择上所存在的问题主要表现在以下几个方面。
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/cwgl/2325.html
