永泰能源公司债务融资问题及对策
摘 要煤炭行业作为夕阳产业,普遍存在在产能过剩高投入低利润的问题,近年来煤炭企业的不良债务比率一年比一年增加。据调查,2018年同行业负债率平均为74.25％，比上年提高2.5个百分点，债务资本比率为68.08％，增幅为3.4个百分点。因此,本文以永泰能源股份有限公司为例,从债务融资的规模、期限结构、成本因素来分析煤炭企业债务融资存在的问题与原因,并通过与同行业比发现其偿债能力弱,债务结构不合理和资金利用不足的问题,再结合近几年本公司财务数据,制定出永泰能源在债务融资方面的的对策,并根据永泰能源股份有限公司的债务融资的问题,制定相应的债务融资对策,能为更多的煤炭企业提供参考。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的及意义 1
1.1.1研究的目的 1
1.1.2研究的意义 1
1.2国内外研究的现状 2
1.2.1 国外研究现状 2
1.2.2 国内研究现状 3
1.2.3文献述评 4
1.3研究方法 4
2永泰能源股份有限公司债务融资现状 5
2.1 永泰能源股份有限公司背景 5
2.2永泰能源股份有限公司债务融资方式 5
2.2.1银行贷款 5
2.2.2发行短期融资券 8
2.2.3中期票据 9
2.3小结 11
3永泰能源股份有限公司债务融资存在的问题 12
3.1.企业债务融资成本过高 12
3.2企业的偿债能力不足 13
3.3企业的支付能力不足 15
4永泰能源股份有限公司产生债务融资问题的原因 16
4.1商业信用的下降致使融资成本上升 16
4.2债务大幅增加资产却没有相应增加 17
4.3快速扩张导致企业支付能力降低 18
5改善永泰能源股份有限公司债务融资问题的对策 19
5.1企业正确利用债务融资，降低负债成本 19
5.2提高主营业务能力 20
5.3企业适度扩张，平衡投资与融资期限关系 21
结 论 22
参考 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
文献 23
1 绪论
1.1 研究目的及意义
1.1.1研究的目的
本文以我国煤炭企业债务融资经营为背景，在永泰能源股份有限公司为例子的基础上，根据永泰能源股份有限公司近几年相关财务数据，分析本公司近几年债务融资现状，归纳出我国煤炭企业债务融资中普遍存在的问题，制定出适合永泰能源债务融资过程的的对策。并根据永泰能源的债务融资的问题，制定相应的债务融资对策，来帮助同行业煤炭企业解决债务融资问题。
1.1.2研究的意义
在当今经济环境下，完善的资本结构会极大促进煤炭企业的良好发展。而合理的的债务融资会对煤炭企业的发展产生深远影响。现如今煤炭企业的发展陷入一个低迷期,这跟国家政策、企业的管理模式,资本结构有很大的关系,在如今市场经济体制下,企业有良好的资金支持体系,再建立有效的资本管理机制构建合理的资本结构这会促进煤炭企业实现可持续发展。
资本结构理论一直以来都是企业融资的主要研究方向。作为企业融资的重要融资方式，债务融资却低于企业融资的实际地位。研究公司债务融资问题并使用相关指标来衡量风险可以量化现有问题，并帮助公司衡量其债务融资问题的规模。
1.2国内外研究的现状
1.2.1 国外研究现状
（1）债务融资规模影响因素
Sheirdan Titman和Robert Wessels（1988）发现企业的债务规模受到企业增长因素的制约。 AMFA Correia（2015）[1]得出实验结论，认为企业在发展过程中随着企业规模的扩大以及财务实力的增加,他们的融资规模也会相应扩大。另外,通过John k Wald(1999)与S Panda(2015) [2]的研究,在集中度较高的行业,如果企业的融资条件达不到要求,企业在行业中的竞争压力会变低,所以容易陷入财务危机往往是那些负债率高的企业。因此,企业各项指标要是在同行业中的水平线上,企业的负债率越低,那企业的就更有竞争优势。
（2）债务结构期限影响因素
债务融资期限受多种因素影响,国内外许多学者已经做出过研究,对于发展中公司而言，由于公司规模不大，公司更倾向于短期债务融资（IO Chhapra，Na Naqvi，2010）[3]。
信息传递速度也会影响公司债务融资（Flannery，1986）[4]。当今，信息传播的主要手段是媒体。因此，影响公司债务融资期限结构的一部分因素来自于媒体传播（X Shi，Q Zong，2015）。另外大规模的公司中长期债务占总债务的比例要高另一方面，所以受监管公司若有长期债务则该公司拥有更多机会来进行投资（KL Wang，CULiu，FU YuXiang，2015）[5]。但短期债务影响公司的增长速度（Guedes，Opler，1996），Ozkan（2000）后来的研究也反映了上述结果。
（3）影响债务融资成本的因素
企业想要降低债务融资成本披露财务信息是一个好方法，但社会信息过度透露将增加上市公司债务融资成本（M Mangena，L Lin，V Tauringana，2016）[6]，公司若要降低债务成本融资，则有必要保证会计稳健性。而公司的治理水平不仅减少了债务人与公司管理层之间的冲突，还会降低了债务融资的成本（Shleifer，Vishney，1997）。后来，一些学者研究了该公司的主要股东越多，则该公司的债务融资成本会更小（AshbaughSkaife，Collins，La Fond，2006）[7]。
1.2.2国内研究现状
(1)债务融资规模的影响因素
首先，企业自身规模，经营管理模式和竞争力的增长是影响企业债务融资规模的重要因素。中小企业不管是企业管理和自身实力都与方面与大公司有着较大差距，很难达到银行贷款要求(吴元波,王蔑2008)[8]。银行在企业融资中占有重要的位置，我国学者得出结论双方的交流是否高效取决于银行与企业合作时间,所以从这方面入手很大程度上就能改善中小企业融资难的问题(王慧婷,2014)[9]。另一方面，如果政府给予某一行业支持并提供相对较多的补贴，银行将有更多机会支持该行业的企业（申向华，2015）[10]。
目 录
1 绪论 1
1.1 研究目的及意义 1
1.1.1研究的目的 1
1.1.2研究的意义 1
1.2国内外研究的现状 2
1.2.1 国外研究现状 2
1.2.2 国内研究现状 3
1.2.3文献述评 4
1.3研究方法 4
2永泰能源股份有限公司债务融资现状 5
2.1 永泰能源股份有限公司背景 5
2.2永泰能源股份有限公司债务融资方式 5
2.2.1银行贷款 5
2.2.2发行短期融资券 8
2.2.3中期票据 9
2.3小结 11
3永泰能源股份有限公司债务融资存在的问题 12
3.1.企业债务融资成本过高 12
3.2企业的偿债能力不足 13
3.3企业的支付能力不足 15
4永泰能源股份有限公司产生债务融资问题的原因 16
4.1商业信用的下降致使融资成本上升 16
4.2债务大幅增加资产却没有相应增加 17
4.3快速扩张导致企业支付能力降低 18
5改善永泰能源股份有限公司债务融资问题的对策 19
5.1企业正确利用债务融资，降低负债成本 19
5.2提高主营业务能力 20
5.3企业适度扩张，平衡投资与融资期限关系 21
结 论 22
参考 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: *351916072*
文献 23
1 绪论
1.1 研究目的及意义
1.1.1研究的目的
本文以我国煤炭企业债务融资经营为背景，在永泰能源股份有限公司为例子的基础上，根据永泰能源股份有限公司近几年相关财务数据，分析本公司近几年债务融资现状，归纳出我国煤炭企业债务融资中普遍存在的问题，制定出适合永泰能源债务融资过程的的对策。并根据永泰能源的债务融资的问题，制定相应的债务融资对策，来帮助同行业煤炭企业解决债务融资问题。
1.1.2研究的意义
在当今经济环境下，完善的资本结构会极大促进煤炭企业的良好发展。而合理的的债务融资会对煤炭企业的发展产生深远影响。现如今煤炭企业的发展陷入一个低迷期,这跟国家政策、企业的管理模式,资本结构有很大的关系,在如今市场经济体制下,企业有良好的资金支持体系,再建立有效的资本管理机制构建合理的资本结构这会促进煤炭企业实现可持续发展。
资本结构理论一直以来都是企业融资的主要研究方向。作为企业融资的重要融资方式，债务融资却低于企业融资的实际地位。研究公司债务融资问题并使用相关指标来衡量风险可以量化现有问题，并帮助公司衡量其债务融资问题的规模。
1.2国内外研究的现状
1.2.1 国外研究现状
（1）债务融资规模影响因素
Sheirdan Titman和Robert Wessels（1988）发现企业的债务规模受到企业增长因素的制约。 AMFA Correia（2015）[1]得出实验结论，认为企业在发展过程中随着企业规模的扩大以及财务实力的增加,他们的融资规模也会相应扩大。另外,通过John k Wald(1999)与S Panda(2015) [2]的研究,在集中度较高的行业,如果企业的融资条件达不到要求,企业在行业中的竞争压力会变低,所以容易陷入财务危机往往是那些负债率高的企业。因此,企业各项指标要是在同行业中的水平线上,企业的负债率越低,那企业的就更有竞争优势。
（2）债务结构期限影响因素
债务融资期限受多种因素影响,国内外许多学者已经做出过研究,对于发展中公司而言，由于公司规模不大，公司更倾向于短期债务融资（IO Chhapra，Na Naqvi，2010）[3]。
信息传递速度也会影响公司债务融资（Flannery，1986）[4]。当今，信息传播的主要手段是媒体。因此，影响公司债务融资期限结构的一部分因素来自于媒体传播（X Shi，Q Zong，2015）。另外大规模的公司中长期债务占总债务的比例要高另一方面，所以受监管公司若有长期债务则该公司拥有更多机会来进行投资（KL Wang，CULiu，FU YuXiang，2015）[5]。但短期债务影响公司的增长速度（Guedes，Opler，1996），Ozkan（2000）后来的研究也反映了上述结果。
（3）影响债务融资成本的因素
企业想要降低债务融资成本披露财务信息是一个好方法，但社会信息过度透露将增加上市公司债务融资成本（M Mangena，L Lin，V Tauringana，2016）[6]，公司若要降低债务成本融资，则有必要保证会计稳健性。而公司的治理水平不仅减少了债务人与公司管理层之间的冲突，还会降低了债务融资的成本（Shleifer，Vishney，1997）。后来，一些学者研究了该公司的主要股东越多，则该公司的债务融资成本会更小（AshbaughSkaife，Collins，La Fond，2006）[7]。
1.2.2国内研究现状
(1)债务融资规模的影响因素
首先，企业自身规模，经营管理模式和竞争力的增长是影响企业债务融资规模的重要因素。中小企业不管是企业管理和自身实力都与方面与大公司有着较大差距，很难达到银行贷款要求(吴元波,王蔑2008)[8]。银行在企业融资中占有重要的位置，我国学者得出结论双方的交流是否高效取决于银行与企业合作时间,所以从这方面入手很大程度上就能改善中小企业融资难的问题(王慧婷,2014)[9]。另一方面，如果政府给予某一行业支持并提供相对较多的补贴，银行将有更多机会支持该行业的企业（申向华，2015）[10]。
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