清华同方公司的融资优化模式
摘 要伴随着我国的经济持续、高速发展的状况,上市企业逐渐走入了人们的眼里。跟随着一些上市企业的不断发展和逐步扩大,上市企业的发展能够进一步增加经济市场的发展动力、加快了我国现在市场中各种各样的产业的市场化并且还可以降低了一些就业压力、促进了社会的经济结构发展、加快了社会进程发展。从这几点可以得出,上市企业能够这么快速的发展一定是因为离不开我国经济不断的增长,其中上市公司的发展迅速也慢慢的受到社会的广泛关注。但是就在社会经济的发展前景下“融资难”这个有难度的问题也制约着一部分的上市企业发展,更多的企业是因为公司的抵押物和担保的缺乏,从而产生的融资困境,因此上市公司怎么发展，发展难这个问题上可以说是步履维艰。这篇文章以清华同方股份有限公司的融资优化模式为案例,来分析公司在融资中所面临的问题，通过分析达到提高公司融资效率和能力，规避融资风险的目的，使企业可持续生存，并且针对融资问题来提出相关建议。
目 录
1 绪论 4
1.1研究的目的与意义 4
1.1.1 研究目的 4
1.1.2.研究意义 5
1.2 国内国外的研究现状及述评 6
1.2.1国外研究现状 6
1.2.2国内研究现状 7
1.2.3 国内外融资研究现状述评 7
2.融资方式及途径概述 8
2.1融资原理概述 8
2.2上市公司的融资方式概述 8
2.2.1内源融资和外源融资 8
2.2.2直接融资和间接融资 9
3.清华同方股份有限公司概述及融资分析 9
3.1清华同方股份限公司概述 9
3.2清华同方股份有限公司的融资概述 9
3.3清华同方融资方式存在的问题 11
4.清华同方的融资优化策略 14
4.1企业进行融资结构优化的路径涵义 14
4.2清华同方股份有限公司的融资优化具体策略 14
结论 15
参考文献 16
致 谢 17
1 绪论
1.1研究的目的与意义
1.1.1 研究目的
随着中国国经济持续、高 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
速发展,我国的上市企业逐渐进入了人们的视野。伴随着我国上市企业的慢慢发展和逐步扩大，不仅增加我国市场发展的前进动力，也加速了我国不同产业的市场化进程，同时也缓解一些就业压力，提升了经济发展结构，优化了经济社会的发展。因此,上市企业的发展就成为我国经济不断增长的重要力量,它的快速发展也受到越来越多社会各界的密切关注。但是“融资难”问题一直都是制约企业发展的难题，企业的融资抵押物和担保的缺乏,使融资陷入困境,它的发展十分艰难。
对于企业如何做到平稳且快速的发展,它的发展资金是重中之重。本文通过以清华同方股份有限公司为案例，来分析融资方式的可行性、实施步骤以及可行性等,来分析最优的融资方式,对于企业产品营销起了重要决定性作用。通过分析研究显示，目前清华同方股份有限公司针对于融资还存在着以下问题:①同方公司的股份来进行分拆的上市公司的公告所反应的是为正数,并且和竞争对手的收益还有存在的显著差异;②有相同拆分概念的公司已经获得了比较明显为正数的超额经济收益,就说明了企业通过股份分拆上市有正向的溢出效应;③和行业作相作比较,公司在前三年的时间内，公司的总体财务是出现了低盈利、高负债与高成长的状况，这表明公司还是需要进行融资。
1.1.2.研究意义
研究表明一个公司的融资是对于企业最重要的地方，融资就是企业进行筹备资金的一个重要的方法。自从改革开放时期到现在我国经济的发展脉络来分析，上市公司的发展对于对社会经济的发展影响大，并且通过社会的专业协作能力，上市公司能够满足人们关注多样化和个性化，来进行增加科技创新的关键作用。高科技型企业的融资问题一直来是影响社会经济发展的一个重要核心问题，作为高科技型的上市公司，它的融资方式结构都有着因素影响。根据相关的数据表明，高科技型的上市企业比较奉献，低融资题比较少的根据根据债务融资，但每个行业的融资能力以及资产结构的各种不同方法及方式，能够导致高科技型企业有不一样的融资结构，应该可以利用提升其资本市场的有效性并可以通过进行发展权利和质押融资，在完善市场的同时来提升其高科技型上市公司的融资结构。
要保持该企业的经济发展，就要找到自身企业合适的发展融资方式，通过企业的科学管理来让企业快速发展。现在清华同方有限公司是利用自身的核心技术支持为根基，结合十分合理的运用资本的运作能力，这样来创建的四大产业。与此同时还在三次的转制方式过程中来实现融资的实践，寻求融资方式的有益尝试，控制和降低经营风险。但是，整体在融资中存在相应问题。作为需融资企业，要规划好优质的融资决策，融资方式，并且确定融资规模和利用融资方式的适合时机，从而可以来制定出最佳的融资策略，从而可以通过这样的方式实现企业经济可以对资本市场的十分充分的利用。
1.2 国内国外的研究现状及述评
1.2.1国外研究现状
1、信贷配给理论。即商业银行由于利益的驱使难以保证在一般利率的要求下进行市场出清。换句话说，商业银行难以释放贷款或是企业也难以及时的获得贷款金额的失衡状态。Weiss和Stieglitz在1981年提出的理论模型证明了逆向选择是信贷配给的最根本原因。他们研究的模型选择信息不对称作为研究的基础，有针对性的分析了信贷配给产生的原因，并得出了上述的结果。
2、“麦克米伦缺口”理论。20世纪30年代初，英国议员麦克米伦 (Macmi1lan)在向英国国会提供关于中小企业问题的调查报告中提出了著名的“麦克米伦缺口” (Macmi11anGaP)。报告认为，中小企业在发展过程中存在着资金缺口，对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额。Macmi1lan发现，在英国金融制度中，中小企业与金融市场之间横亘着一条难以逾越的鸿沟.当企业需要的外源性资本的规模低于25万英镑(约合400万英镑现值)时，很难在资本市场上融到资。这是关于融资缺口方面最早的论述，后来Bolton和Wilson的报告以及Mason和Harison等人对非正式风险投资的研究表明，中小企业筹集一定数额以下的资本时都面临着资本缺口的问题。
3、不对称信息理论。1977年罗斯(Ross)在《贝尔经济学学刊》上发表了题为“财务结构的确定:激励信号方法”的论文，提出了公司资本结构的信号理论;1984年梅耶斯(Myers)和迈基鲁夫(Majluf)在《财务经济学刊》上发表了题为“企业有信息而投资者没有信息时的投资和融资决策”的论文，提出了资本结构的排序假说。这两篇论文构建了不对称信息理论。
4、中小企业融资理论：Myers和 MyersMajlaf的融资顺序偏好理论，该理论认为中小企业并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式进行融资，由于担心控制权的稀释和丧失，企业更倾向于对企业干预程度最小的融资方式，即中小企业融资次序是先内源后外源，外源中则是先债权后股权。啄食顺序融资理论还认为银行融资具有低成本优势，银行信贷融资应是中小企业融资的主要来源。
目 录
1 绪论 4
1.1研究的目的与意义 4
1.1.1 研究目的 4
1.1.2.研究意义 5
1.2 国内国外的研究现状及述评 6
1.2.1国外研究现状 6
1.2.2国内研究现状 7
1.2.3 国内外融资研究现状述评 7
2.融资方式及途径概述 8
2.1融资原理概述 8
2.2上市公司的融资方式概述 8
2.2.1内源融资和外源融资 8
2.2.2直接融资和间接融资 9
3.清华同方股份有限公司概述及融资分析 9
3.1清华同方股份限公司概述 9
3.2清华同方股份有限公司的融资概述 9
3.3清华同方融资方式存在的问题 11
4.清华同方的融资优化策略 14
4.1企业进行融资结构优化的路径涵义 14
4.2清华同方股份有限公司的融资优化具体策略 14
结论 15
参考文献 16
致 谢 17
1 绪论
1.1研究的目的与意义
1.1.1 研究目的
随着中国国经济持续、高 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥351916072￥
速发展,我国的上市企业逐渐进入了人们的视野。伴随着我国上市企业的慢慢发展和逐步扩大，不仅增加我国市场发展的前进动力，也加速了我国不同产业的市场化进程，同时也缓解一些就业压力，提升了经济发展结构，优化了经济社会的发展。因此,上市企业的发展就成为我国经济不断增长的重要力量,它的快速发展也受到越来越多社会各界的密切关注。但是“融资难”问题一直都是制约企业发展的难题，企业的融资抵押物和担保的缺乏,使融资陷入困境,它的发展十分艰难。
对于企业如何做到平稳且快速的发展,它的发展资金是重中之重。本文通过以清华同方股份有限公司为案例，来分析融资方式的可行性、实施步骤以及可行性等,来分析最优的融资方式,对于企业产品营销起了重要决定性作用。通过分析研究显示，目前清华同方股份有限公司针对于融资还存在着以下问题:①同方公司的股份来进行分拆的上市公司的公告所反应的是为正数,并且和竞争对手的收益还有存在的显著差异;②有相同拆分概念的公司已经获得了比较明显为正数的超额经济收益,就说明了企业通过股份分拆上市有正向的溢出效应;③和行业作相作比较,公司在前三年的时间内，公司的总体财务是出现了低盈利、高负债与高成长的状况，这表明公司还是需要进行融资。
1.1.2.研究意义
研究表明一个公司的融资是对于企业最重要的地方，融资就是企业进行筹备资金的一个重要的方法。自从改革开放时期到现在我国经济的发展脉络来分析，上市公司的发展对于对社会经济的发展影响大，并且通过社会的专业协作能力，上市公司能够满足人们关注多样化和个性化，来进行增加科技创新的关键作用。高科技型企业的融资问题一直来是影响社会经济发展的一个重要核心问题，作为高科技型的上市公司，它的融资方式结构都有着因素影响。根据相关的数据表明，高科技型的上市企业比较奉献，低融资题比较少的根据根据债务融资，但每个行业的融资能力以及资产结构的各种不同方法及方式，能够导致高科技型企业有不一样的融资结构，应该可以利用提升其资本市场的有效性并可以通过进行发展权利和质押融资，在完善市场的同时来提升其高科技型上市公司的融资结构。
要保持该企业的经济发展，就要找到自身企业合适的发展融资方式，通过企业的科学管理来让企业快速发展。现在清华同方有限公司是利用自身的核心技术支持为根基，结合十分合理的运用资本的运作能力，这样来创建的四大产业。与此同时还在三次的转制方式过程中来实现融资的实践，寻求融资方式的有益尝试，控制和降低经营风险。但是，整体在融资中存在相应问题。作为需融资企业，要规划好优质的融资决策，融资方式，并且确定融资规模和利用融资方式的适合时机，从而可以来制定出最佳的融资策略，从而可以通过这样的方式实现企业经济可以对资本市场的十分充分的利用。
1.2 国内国外的研究现状及述评
1.2.1国外研究现状
1、信贷配给理论。即商业银行由于利益的驱使难以保证在一般利率的要求下进行市场出清。换句话说，商业银行难以释放贷款或是企业也难以及时的获得贷款金额的失衡状态。Weiss和Stieglitz在1981年提出的理论模型证明了逆向选择是信贷配给的最根本原因。他们研究的模型选择信息不对称作为研究的基础，有针对性的分析了信贷配给产生的原因，并得出了上述的结果。
2、“麦克米伦缺口”理论。20世纪30年代初，英国议员麦克米伦 (Macmi1lan)在向英国国会提供关于中小企业问题的调查报告中提出了著名的“麦克米伦缺口” (Macmi11anGaP)。报告认为，中小企业在发展过程中存在着资金缺口，对资本和债务的需求高于金融体系愿意提供的数额。Macmi1lan发现，在英国金融制度中，中小企业与金融市场之间横亘着一条难以逾越的鸿沟.当企业需要的外源性资本的规模低于25万英镑(约合400万英镑现值)时，很难在资本市场上融到资。这是关于融资缺口方面最早的论述，后来Bolton和Wilson的报告以及Mason和Harison等人对非正式风险投资的研究表明，中小企业筹集一定数额以下的资本时都面临着资本缺口的问题。
3、不对称信息理论。1977年罗斯(Ross)在《贝尔经济学学刊》上发表了题为“财务结构的确定:激励信号方法”的论文，提出了公司资本结构的信号理论;1984年梅耶斯(Myers)和迈基鲁夫(Majluf)在《财务经济学刊》上发表了题为“企业有信息而投资者没有信息时的投资和融资决策”的论文，提出了资本结构的排序假说。这两篇论文构建了不对称信息理论。
4、中小企业融资理论：Myers和 MyersMajlaf的融资顺序偏好理论，该理论认为中小企业并不是按照传统的以最优资本结构为目标的方式进行融资，由于担心控制权的稀释和丧失，企业更倾向于对企业干预程度最小的融资方式，即中小企业融资次序是先内源后外源，外源中则是先债权后股权。啄食顺序融资理论还认为银行融资具有低成本优势，银行信贷融资应是中小企业融资的主要来源。
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