中小企业债务融资风险分析以洽洽食品公司为例(附件)
摘 要自改革开放以后，中小企业飞速发展，在社会经济中所占份额逐步扩大，极大的推动了我国经济的发展和成熟，充分协调了社会经济的稳步发展。但中小企业的债务融资问题，特别是作为筹集资金重要渠道，不觉中成为中小企业经济发展的难题。本论文就是以洽洽食品股份有限公司的融资风险为重点，探讨和研究了企业的债务融资风险，而且对于相应的债务融资的风险，明确了相应的解决问题的方案，以此希望为我国其他中小企业如何解决债务融资风险问题提供经验，从而推动整个市场经济的进步和和谐发展。 目 录
1绪 论
1.1研究背景 1
1.2 研究意义 1
1.3 国内外研究状况 1
1.3.1国内研究状况 1
1.3.2国外研究状况 2
1.4 研究方法及主要内容 2
1.4.1研究方法 2
1.4.2主要内容 2
2 中小企业债务融资风险分析
2.1债务融资的概念及特点 4
2.1.1债务融资的概念 4
2.1.2债务融资的特点 4
2.2 中小企业债务融资风险相关理论 4
2.2.1债务融资风险的概念 4
2.2.2债务融资风险的分类 4
2.2.3中小企业债务融资风险的表现 5
3 洽洽食品股份有限公司债务融资风险及其成因
3.1洽洽食品股份有限公司基本情况 7
3.2洽洽食品股份有限公司债务融资发展状况 7
3.2.1洽洽食品股份有限公司债务融资方式 7
3.2.2洽洽食品股份有限公司存在的风险 8
3.3洽洽食品股份有限公司债务融资风险成因 8
3.3.1开拓新领域消耗资金 8
3.3.2缺乏内部控制制度无法提高经济效益 8
3.3.3 缺乏专业人才和有效的用人机制 9
3.4洽洽食品股份有限公司债务融资风险防范的措施 9
3.4.1洽洽食品股份有限公司应该审慎投资 9
3.4.2完善内部控制制度 9
3.4.3留住人才，提升企业价值 10
4中小企业债务融资风险
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耗资金 8
3.3.2缺乏内部控制制度无法提高经济效益 8
3.3.3 缺乏专业人才和有效的用人机制 9
3.4洽洽食品股份有限公司债务融资风险防范的措施 9
3.4.1洽洽食品股份有限公司应该审慎投资 9
3.4.2完善内部控制制度 9
3.4.3留住人才，提升企业价值 10
4中小企业债务融资风险防范的措施
4.1 银行信贷风险的化解措施 11
4.2企业债券风险的化解措施 11
4.3商业信用风险的化解措施 12
4.4融资租赁风险的化解措施 12
结论 14
参考文献 15
致 谢 17
1绪论
1.1研究背景
中小企业在经济稳步发展的今天，所处的经济的地位越来越高，对于经济效益提高、市场开拓、就业扩大、技术改革等方面都发挥了推动作用，相比大企业，中小企业经营规模，生产资料等有限，致使中小企业在融资方面难免遇到瓶颈，其中中小企业经营和发展过程中面临的一大问题就是债务融资风险。债务融资风险巨大，使融资成本很容易受到利率、市场供求情况等外部因素的影响，导致中小企业发展困难。由此可见，阻碍中小企业发展的最终因素就是债务融资风险，因此对于债务融资，我国中小企业要慎之又慎，积极规避其风险，加强风险防范的措施。本文以洽洽食品股份有限公司为例来总结中小企业在进行债务融资是遇到的问题，并结合相应的问题提出解决方案，在实践中寻找最佳的防范债务融资风险的手段，不仅加速了中小企业的经济发展和经济地位的提高，同时也能够推进中国经济迅猛发展[1]。
1.2 研究意义
为了实现中小企业的可持续经营和发展，应该储存维持业务活动基础的流动资金，同时为扩大规模和生产线也还应该留存一定量的资金。单凭企业在经营过程中取得利润和投资者投入的资本，很难满足其需求，所以企业就需要采取措施进行外部融资[2]。债务融资的方式就是我国的中小企业主要筹集资金的方式，但是弊端也是明显的，这种方式易存在巨大的风险。本文就是通过洽洽食品股份有限公司的债务融资风险的研究，并探索产生问题的原因，结合问题探讨出防范风险的方案，为其他中小企业就如何降低债务融资风险的问题提供借鉴。最终，利用合理有效的措施降低债务融资的风险，在发展中小企业的同时，也为整个经济的建设也发挥着积极的作用。
1.3 国内外研究状况
1.3.1国内研究状况
陈静（2010）通过单变量分析和二类线性判定分析对54家ST公司和非ST公司的数据进行研究和分析，通过单变量判定分析可知，流动比率和负债比率相比其他比率的误差较低；通过多元线性判定分析可知，在ST发生前3年能够通过负债比率、净资产率、流动比率、总资产周转率等指标较好预测债务风险。张洪哲（2011）提出，当企业不能按时支付本息时，债务性融资风险就是巨大的资金压力。一般来说，股权融资的风险低于债务性融资的风险[3]。童盼和陆正飞（2012）通过负债与投资规模的结合研究，研究结论表明呈负相关，并且企业风险大小受投资新项目风险的影响[4]。
1.3.2国外研究状况
Kloman（2012）认为由于未来事件的不确定性而给企业带来损失的可能性就是风险。Kim和Sorensen（2010）提出，由于高风险可能带来高收益，一般情况下企业的股权比例负越高，负债额也会相对增加。追求低风险的企业会尽量使用很少的负债，其追求的是稳定。而喜好风险的企业领导者会采用较多的债务融资。可以看出并不是规模大的企业才会使用大量的负债，而更多地是根据决策者的偏好。经过对中国企业数据和资料的深刻研究，Holz（2011）提出，企业的资产负债率与利润率呈负相关，然而企业的资产负债率越高，反而资产利润率越低，原因就是资产负债率具有内生性。一旦资产负债率的内生性问题被解决，负债率增大会导致资产利润率随着提高，企业可以通过各种各样的债务融资凡是，为企业的发展提供资金支持，提高企业经营利润[5]。
1.4 研究方法及主要内容
1.4.1研究方法
（1）文献法：通过各种途径查阅文献，并且按照计划搜集与本论文相关的信息，而后对信息进行加工，分类和整理从而确定论文研究的主要方向与立意，并将有关研究内容汇总归纳后融入本论文。
（2）案例分析法：是指以洽洽食品股份有限公司为例，剖析中小企业融资融资风险及成因，并提出解决对策。
1.4.2主要内容
第一章为绪论。本章主要介绍选题背景、研究的意义和国内
1绪 论
1.1研究背景 1
1.2 研究意义 1
1.3 国内外研究状况 1
1.3.1国内研究状况 1
1.3.2国外研究状况 2
1.4 研究方法及主要内容 2
1.4.1研究方法 2
1.4.2主要内容 2
2 中小企业债务融资风险分析
2.1债务融资的概念及特点 4
2.1.1债务融资的概念 4
2.1.2债务融资的特点 4
2.2 中小企业债务融资风险相关理论 4
2.2.1债务融资风险的概念 4
2.2.2债务融资风险的分类 4
2.2.3中小企业债务融资风险的表现 5
3 洽洽食品股份有限公司债务融资风险及其成因
3.1洽洽食品股份有限公司基本情况 7
3.2洽洽食品股份有限公司债务融资发展状况 7
3.2.1洽洽食品股份有限公司债务融资方式 7
3.2.2洽洽食品股份有限公司存在的风险 8
3.3洽洽食品股份有限公司债务融资风险成因 8
3.3.1开拓新领域消耗资金 8
3.3.2缺乏内部控制制度无法提高经济效益 8
3.3.3 缺乏专业人才和有效的用人机制 9
3.4洽洽食品股份有限公司债务融资风险防范的措施 9
3.4.1洽洽食品股份有限公司应该审慎投资 9
3.4.2完善内部控制制度 9
3.4.3留住人才，提升企业价值 10
4中小企业债务融资风险
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耗资金 8
3.3.2缺乏内部控制制度无法提高经济效益 8
3.3.3 缺乏专业人才和有效的用人机制 9
3.4洽洽食品股份有限公司债务融资风险防范的措施 9
3.4.1洽洽食品股份有限公司应该审慎投资 9
3.4.2完善内部控制制度 9
3.4.3留住人才，提升企业价值 10
4中小企业债务融资风险防范的措施
4.1 银行信贷风险的化解措施 11
4.2企业债券风险的化解措施 11
4.3商业信用风险的化解措施 12
4.4融资租赁风险的化解措施 12
结论 14
参考文献 15
致 谢 17
1绪论
1.1研究背景
中小企业在经济稳步发展的今天，所处的经济的地位越来越高，对于经济效益提高、市场开拓、就业扩大、技术改革等方面都发挥了推动作用，相比大企业，中小企业经营规模，生产资料等有限，致使中小企业在融资方面难免遇到瓶颈，其中中小企业经营和发展过程中面临的一大问题就是债务融资风险。债务融资风险巨大，使融资成本很容易受到利率、市场供求情况等外部因素的影响，导致中小企业发展困难。由此可见，阻碍中小企业发展的最终因素就是债务融资风险，因此对于债务融资，我国中小企业要慎之又慎，积极规避其风险，加强风险防范的措施。本文以洽洽食品股份有限公司为例来总结中小企业在进行债务融资是遇到的问题，并结合相应的问题提出解决方案，在实践中寻找最佳的防范债务融资风险的手段，不仅加速了中小企业的经济发展和经济地位的提高，同时也能够推进中国经济迅猛发展[1]。
1.2 研究意义
为了实现中小企业的可持续经营和发展，应该储存维持业务活动基础的流动资金，同时为扩大规模和生产线也还应该留存一定量的资金。单凭企业在经营过程中取得利润和投资者投入的资本，很难满足其需求，所以企业就需要采取措施进行外部融资[2]。债务融资的方式就是我国的中小企业主要筹集资金的方式，但是弊端也是明显的，这种方式易存在巨大的风险。本文就是通过洽洽食品股份有限公司的债务融资风险的研究，并探索产生问题的原因，结合问题探讨出防范风险的方案，为其他中小企业就如何降低债务融资风险的问题提供借鉴。最终，利用合理有效的措施降低债务融资的风险，在发展中小企业的同时，也为整个经济的建设也发挥着积极的作用。
1.3 国内外研究状况
1.3.1国内研究状况
陈静（2010）通过单变量分析和二类线性判定分析对54家ST公司和非ST公司的数据进行研究和分析，通过单变量判定分析可知，流动比率和负债比率相比其他比率的误差较低；通过多元线性判定分析可知，在ST发生前3年能够通过负债比率、净资产率、流动比率、总资产周转率等指标较好预测债务风险。张洪哲（2011）提出，当企业不能按时支付本息时，债务性融资风险就是巨大的资金压力。一般来说，股权融资的风险低于债务性融资的风险[3]。童盼和陆正飞（2012）通过负债与投资规模的结合研究，研究结论表明呈负相关，并且企业风险大小受投资新项目风险的影响[4]。
1.3.2国外研究状况
Kloman（2012）认为由于未来事件的不确定性而给企业带来损失的可能性就是风险。Kim和Sorensen（2010）提出，由于高风险可能带来高收益，一般情况下企业的股权比例负越高，负债额也会相对增加。追求低风险的企业会尽量使用很少的负债，其追求的是稳定。而喜好风险的企业领导者会采用较多的债务融资。可以看出并不是规模大的企业才会使用大量的负债，而更多地是根据决策者的偏好。经过对中国企业数据和资料的深刻研究，Holz（2011）提出，企业的资产负债率与利润率呈负相关，然而企业的资产负债率越高，反而资产利润率越低，原因就是资产负债率具有内生性。一旦资产负债率的内生性问题被解决，负债率增大会导致资产利润率随着提高，企业可以通过各种各样的债务融资凡是，为企业的发展提供资金支持，提高企业经营利润[5]。
1.4 研究方法及主要内容
1.4.1研究方法
（1）文献法：通过各种途径查阅文献，并且按照计划搜集与本论文相关的信息，而后对信息进行加工，分类和整理从而确定论文研究的主要方向与立意，并将有关研究内容汇总归纳后融入本论文。
（2）案例分析法：是指以洽洽食品股份有限公司为例，剖析中小企业融资融资风险及成因，并提出解决对策。
1.4.2主要内容
第一章为绪论。本章主要介绍选题背景、研究的意义和国内
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