金地集团负债融资研究
摘 要自2006年涉足商业地产、2010年上升为集团战略以来，金地商业资产迅猛增长，迄今已拥有逾400万平方米土地储备。去年底以来，金地北京、西安、深圳等地商业购物中心相继开业，进入快速增长期。根据金地的一体两翼战略，金融和商业地产是其两翼，公司在2012年收购香港星狮地产改名为金地商置，作为金地商业地产的业务平台，但其推进并不顺利。去年以来，金地商置已注入多个住宅项目以支撑其做大，逐渐发挥融资功能。但随着集团资产负债率的不断增长，金地集团的负债融资进度也在不断推进，本文分析金地集团负债融资的细节因素，以及存在的问题与现象，探究改良金地集团负债融资方式的手段与措施。 目 录
摘 要 I
Abstract II
引 言 1
第一章 企业负债融资的定义概述 2
1.1企业负债融资的定义 2
1.2企业负债融资的作用 2
第二章 金地集团公司简介 4
2.1金地集团公司概况 4
第三章 金地集团负债融资现状分析 5
3.1负债的期限结构分析 5
3.2负债融资内容比较 6
3.3现金净流量分析 7
第四章 金地集团负债融资存在的问题 9
4.1企业融资信用差 9
4.2融资制度结构建设滞后 9
4.3负债融资限制条件较多 10
4.4负债融资风险管理不到位 10
第五章 金地集团问题的解决措施 12
5.1注重负债融资的风险管控 12
5.2完善负债融资的制度与计划 12
5.3 平衡企业的内部融资结构 13
5.4加强相关人员的培养 14
5.5提升融资来源的可靠性 15
结论 17
致 谢 18
参考文献 19
引 言
企业负债融资方式的重要性不言而喻，处于经济发展阶段的金地集团企业负债融资方式研究，正是在房地产行业整改的巅峰时期，这时需要的是专业的企业负债融资方式规划，以及对负债风险管理服务问题的专业指导。
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥3^5`1^9`1^6^0`7^2$
加强相关人员的培养 14
5.5提升融资来源的可靠性 15
结论 17
致 谢 18
参考文献 19
引 言
企业负债融资方式的重要性不言而喻，处于经济发展阶段的金地集团企业负债融资方式研究，正是在房地产行业整改的巅峰时期，这时需要的是专业的企业负债融资方式规划，以及对负债风险管理服务问题的专业指导。近年来在金地集团企业负债融资方式研究管理中有专业人员发现，金地集团企业负债融资方式研究在发展的时候问题多多，影响金地集团市的整体发展，所以专业人员有义务将金地集团企业负债融资方式研究的开发引向正轨，因此金地集团企业负债融资方式研究中的负债率整改计划变得至关重要。
第一章 企业负债融资的定义概述
1.1企业负债融资的定义
负债融资是市场经济条件下企业筹集资金的必然选择。但是这种筹资方式，在给企业带来巨大效用的同时，也会带来一些潜在的风险。一般认为，企业只有在最佳的资本结构下，才会实现其价值的最大化。负债相对于股权最主要的优点是它可以给企业带来税收的优惠，即负债利息可以从税前利润中扣除，从而减少应纳税所得额而给企业带来价值增加的效用。相比同期国债利率，金地公司债券利率提高的空间有限。在现金市场整体投资回报率较高的情况下，公司债券何以吸引投资者？世界上大多数国家都规定负债免征所得税。中国《企业所得税暂行条例》中也明确规定：“在生产经营期间，向金融机构借款的利息支出，可按照实际发生数扣除。”负债的利息抵税效用可以量化，用公式表示为：利息抵税效用=负债额×负债利率×所得税税率。所以在既定负债利率和所得税税率的情况下，企业的负债额越多，那么利息抵税效用也就越大。
1.2企业负债融资的作用
目前，中国企业筹措资金的渠道分为权益资金和借入资金。随着新《证券法》的颁布，企业发行股票及上市的门槛降低，许多企业纷纷通过股票市场融资，毋庸置疑，股权融资具有无到期日，不需归还，没有固定的股利负担（优先股除外），筹资风险小，反映公司的实力，能够提高公司的声誉等优点，但是保持合理的资金结构对实现企业理财目标具有重要的作用，负债水平对企业价值产生重要影响，负债融资在企业理财中作用不容忽视。不论企业营业利润多少，债务利息通常是不变的，息税前利润增大时，每1元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余；反之，当息税前利润减少时，每1元盈余所负担的固定财务费用就会相对增加，这就大幅度减少普通股股东的盈余。这种由于固定财务费用的存在而产生的财务杠杆效应要求企业保持合理的负债水平，进行适度负债经营。负债可以为企业带来税额庇护利益；当负债比率未超过破产成本变得重要时的负债水平时，破产成本不明显，当负债比率达到破产成本 变得重要时的负债水平时，负债税额庇护利益开始被破产成本所抵消，当负债比率达到最佳资本结构时，边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等，企业价值最大，达到最佳资本结构。
第二章 金地集团公司简介
2.1金地集团公司概况
金地集团初创于1988年，总部设于中国深圳，1993年开始经营房地产业务，2001年在上海证券交易所上市（600383.SH），是中国最早上市并完成全国化布局的房地产企业之一。2010年，金地集团确立“以住宅业务为核心，以商业地产和金融业务为两翼”的“一体两翼”发展战略，目前旗下拥有多家控股子公司，截至2015年末，总资产约1394亿元人民币，净资产约336亿元人民币。金地集团目前的业务包括住宅开发与销售、商用地产开发与销售及持有运营、房地产金融、物业服务与社区经营、以网球为特色的国际教育及体育产业运营等；业务活动范围遍布中国和美国，开发及持有的住宅及商业项目覆盖中国28座城市以及美国4座城市；截止2015年末，房地产销售额约617亿元人民币，销售面积约446万平方米，土地储备约2629万平方米。金地集团于2012年收购香港上市公司星狮地产(535.HK），2013年正式更名为金地商置，目前已发展成为大中华区具领先地位的地产发展商和运营商，集公寓住宅、商业中心、写字楼、产业地产、创新型商业等的投资开发及运营于一体，布局中国华南、华北、华东、华中、西北、东北、东南、西南8大区域14座城市，2015年销售金额约113亿元人民币，总资产约251亿元人民币，净资产约99亿元人民币，累计商业管理面积约1120万平方米，总土地储备突破1000万平方米。
第三章 金地集团负债融资现状分析
3.1负债的期限结构分析
2015年8月在中国证券监督管理委员会颁布实施 《公司债券发行试点办法》一周后，金地率
摘 要 I
Abstract II
引 言 1
第一章 企业负债融资的定义概述 2
1.1企业负债融资的定义 2
1.2企业负债融资的作用 2
第二章 金地集团公司简介 4
2.1金地集团公司概况 4
第三章 金地集团负债融资现状分析 5
3.1负债的期限结构分析 5
3.2负债融资内容比较 6
3.3现金净流量分析 7
第四章 金地集团负债融资存在的问题 9
4.1企业融资信用差 9
4.2融资制度结构建设滞后 9
4.3负债融资限制条件较多 10
4.4负债融资风险管理不到位 10
第五章 金地集团问题的解决措施 12
5.1注重负债融资的风险管控 12
5.2完善负债融资的制度与计划 12
5.3 平衡企业的内部融资结构 13
5.4加强相关人员的培养 14
5.5提升融资来源的可靠性 15
结论 17
致 谢 18
参考文献 19
引 言
企业负债融资方式的重要性不言而喻，处于经济发展阶段的金地集团企业负债融资方式研究，正是在房地产行业整改的巅峰时期，这时需要的是专业的企业负债融资方式规划，以及对负债风险管理服务问题的专业指导。
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ￥3^5`1^9`1^6^0`7^2$
加强相关人员的培养 14
5.5提升融资来源的可靠性 15
结论 17
致 谢 18
参考文献 19
引 言
企业负债融资方式的重要性不言而喻，处于经济发展阶段的金地集团企业负债融资方式研究，正是在房地产行业整改的巅峰时期，这时需要的是专业的企业负债融资方式规划，以及对负债风险管理服务问题的专业指导。近年来在金地集团企业负债融资方式研究管理中有专业人员发现，金地集团企业负债融资方式研究在发展的时候问题多多，影响金地集团市的整体发展，所以专业人员有义务将金地集团企业负债融资方式研究的开发引向正轨，因此金地集团企业负债融资方式研究中的负债率整改计划变得至关重要。
第一章 企业负债融资的定义概述
1.1企业负债融资的定义
负债融资是市场经济条件下企业筹集资金的必然选择。但是这种筹资方式，在给企业带来巨大效用的同时，也会带来一些潜在的风险。一般认为，企业只有在最佳的资本结构下，才会实现其价值的最大化。负债相对于股权最主要的优点是它可以给企业带来税收的优惠，即负债利息可以从税前利润中扣除，从而减少应纳税所得额而给企业带来价值增加的效用。相比同期国债利率，金地公司债券利率提高的空间有限。在现金市场整体投资回报率较高的情况下，公司债券何以吸引投资者？世界上大多数国家都规定负债免征所得税。中国《企业所得税暂行条例》中也明确规定：“在生产经营期间，向金融机构借款的利息支出，可按照实际发生数扣除。”负债的利息抵税效用可以量化，用公式表示为：利息抵税效用=负债额×负债利率×所得税税率。所以在既定负债利率和所得税税率的情况下，企业的负债额越多，那么利息抵税效用也就越大。
1.2企业负债融资的作用
目前，中国企业筹措资金的渠道分为权益资金和借入资金。随着新《证券法》的颁布，企业发行股票及上市的门槛降低，许多企业纷纷通过股票市场融资，毋庸置疑，股权融资具有无到期日，不需归还，没有固定的股利负担（优先股除外），筹资风险小，反映公司的实力，能够提高公司的声誉等优点，但是保持合理的资金结构对实现企业理财目标具有重要的作用，负债水平对企业价值产生重要影响，负债融资在企业理财中作用不容忽视。不论企业营业利润多少，债务利息通常是不变的，息税前利润增大时，每1元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这能给普通股股东带来更多的盈余；反之，当息税前利润减少时，每1元盈余所负担的固定财务费用就会相对增加，这就大幅度减少普通股股东的盈余。这种由于固定财务费用的存在而产生的财务杠杆效应要求企业保持合理的负债水平，进行适度负债经营。负债可以为企业带来税额庇护利益；当负债比率未超过破产成本变得重要时的负债水平时，破产成本不明显，当负债比率达到破产成本 变得重要时的负债水平时，负债税额庇护利益开始被破产成本所抵消，当负债比率达到最佳资本结构时，边际负债税额庇护利益恰好与边际破产成本相等，企业价值最大，达到最佳资本结构。
第二章 金地集团公司简介
2.1金地集团公司概况
金地集团初创于1988年，总部设于中国深圳，1993年开始经营房地产业务，2001年在上海证券交易所上市（600383.SH），是中国最早上市并完成全国化布局的房地产企业之一。2010年，金地集团确立“以住宅业务为核心，以商业地产和金融业务为两翼”的“一体两翼”发展战略，目前旗下拥有多家控股子公司，截至2015年末，总资产约1394亿元人民币，净资产约336亿元人民币。金地集团目前的业务包括住宅开发与销售、商用地产开发与销售及持有运营、房地产金融、物业服务与社区经营、以网球为特色的国际教育及体育产业运营等；业务活动范围遍布中国和美国，开发及持有的住宅及商业项目覆盖中国28座城市以及美国4座城市；截止2015年末，房地产销售额约617亿元人民币，销售面积约446万平方米，土地储备约2629万平方米。金地集团于2012年收购香港上市公司星狮地产(535.HK），2013年正式更名为金地商置，目前已发展成为大中华区具领先地位的地产发展商和运营商，集公寓住宅、商业中心、写字楼、产业地产、创新型商业等的投资开发及运营于一体，布局中国华南、华北、华东、华中、西北、东北、东南、西南8大区域14座城市，2015年销售金额约113亿元人民币，总资产约251亿元人民币，净资产约99亿元人民币，累计商业管理面积约1120万平方米，总土地储备突破1000万平方米。
第三章 金地集团负债融资现状分析
3.1负债的期限结构分析
2015年8月在中国证券监督管理委员会颁布实施 《公司债券发行试点办法》一周后，金地率
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