私募基金发展研究(附件)【字数：11024】
日期 2017 年 5 月 19 日摘 要全球私募基金历经多年的快速成长，已经拥有了较大的发展规模。我国私募基金自从1993年形成至今，已然成长为助力经济转型升级，改善产业布局的金融工具。随着我国这些年来法律政策的大力支持、开放型经济水平的逐渐提升以及金融市场的持续完善，中国已然发展成全球私募基金的主要市场，而且本土私募基金也展现了较强的发展潜能。私募基金不仅对全球金融资源配置起到了促进作用，而且对金融市场的稳定安全和投资者收益都具有较大的影响力。同时，私募基金也是民间投资中不可或缺的渠道，影响着我国资本市场和国民经济的发展，此外，合理准确的指引和规划也会使资本市场和国民经济拥有良好的发展态势。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 引言 1
1.1研究背景 1
1.2研究意义 1
1.3研究内容 1
第二章 我国私募基金的发展概况 2
2.1我国私募基金主要的发展阶段 2
2.2我国私募基金的主要类型 2
2.3我国私募基金的发展规模及发展前景 3
第三章 我国私募基金存在的问题 7
3.1缺乏具体的法律依据 7
3.2监管体系仍未成熟 7
3.3市场秩序混乱 7
3.4缺乏高素质的专业人才 7
3.5资金来源受限 8
3.6退出机制尚不健全 8
第四章 美国私募基金的发展经验及启示 9
4.1美国私募基金的发展历程 9
4.2美国私募基金的监管体系 9
4.3对我国私募基金管理的经验借鉴 11
第五章 规范发展我国私募基金的对策 12
5.1完善法律法规建设 12
5.2建立健全监管体系 12
5.3整治市场秩序 12
5.4加强人才队伍建设 13
5.5拓宽资金来源 13
5.6建立顺畅的退出机制 13
结束语 14
致 谢 15
参考文献 16
第一章 引言
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
1.1研究背景
我国经济的高速发展、资本市场的逐步开放以及经济全球化的影响，都促进了资本在全球的频繁交易。私募基金在中国先后经历了萌芽阶段、初步发展阶段、盲目发展阶段、改革阶段和逐渐完善阶段，如今已是我国资本市场上不容小觑的一股力量。
目前，我国私募基金市场的运营模式、交易规则及监管方式已逐步健全完善，市场内部管理和人才培养等机制也在不断改善。在全行业的大力支持和证监会的正确领导下，我国私募基金行业的自律管理规则体系正渐渐改善。私募基金也在鼓励实体经济创新、促进产业升级和经济转型等方面有着重要影响。
1.2研究意义
关于我国私募基金的研究意义，可以从如下两个角度来讨论。首先，从资本市场总体情况来看，私募基金的成长有助于加快我国良好的资本市场环境的形成，促进证券市场投资者结构的优化升级，提高资本的流通性，稳定市场的非正常波动；其次，以私募基金市场投资者和潜在投资者的角度来看，私募基金的成长推动了我国理财产品的进一步拓展，促进了服务体系的进一步完善，符合了不同投资者多样化的投资需要。
规范私募基金发展，推动了进一步提升私募基金透明化的进程，提高了金融监管效率，也促进了我国资本市场其他参与主体的发展。可以说，规范私募基金发展对我国金融衍生品市场有着重要影响。
1.3研究内容
本文的核心内容是通过研究我国私募基金的发展进程和发展现状，以及依据以往出现的问题提出符合我国国情的私募基金规范发展之路。首先，阐述我国私募基金的主要发展阶段和当前国内私募基金的主要类型；其次，借助真实数据，分析我国私募基金的实际情况，展望其发展前景；然后，借鉴美国在私募基金监管及政策方面所得出的经验，概括出我国可以学习的内容；最后，结合我国私募基金当前出现的问题，提出规范管理的对策。
第二章 我国私募基金的发展概况
2.1我国私募基金主要的发展阶段
1、萌芽阶段（1993年—1998年）
证券公司的经营项目从经纪业务转为承销业务，受托为大客户提供代理投资服务，同客户间的关系渐渐出现了一种不规范的信托现象。同时，证券公司受上市公司之托，将其在股票市场上筹集的资金进行投资活动，很多投资顾问公司以代理理财的形式发行和经营私募基金。
2、初步发展阶段（1999年—2000年）
国家允许综合类券商经营资产管理业务，股票市场的较高收益使得大批上市公司改变所得募集资金的投资方向，私募基金的数量及规模迅速上升，不过主要还是以一些不规范手段来盈利。
3、快速发展阶段（2006年—2009年）
公募基金经理转投私募行业的首波潮流出现，草根的私募行业迎来更多“正规军”，投资思路和方式都发生了变化。银监会也颁布了《信托公司证券投资信托业务操作指引》，这是第一次出现针对证券类信托产品的准则，阳光私募终于得到了监管认可。
4、成熟阶段（2014年至今）
国务院颁布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，把“培育私募市场”单独指出，要求建立完善的私募发行体系，发展私募投资基金。
基金业协会先是颁布了《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，规定了私募基金备案体系，私募获得了合法地位，而且私募管理人拥有自主发行产品的权利；之后，基金业协会陆续颁布了《私募投资基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金信息披露管理办法》、《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》等规范私募行业的文件，致力于规范私募行业稳定有序的发展。
2.2我国私募基金的主要类型
（1）私募证券投资基金
私募证券投资基金是“以投资证券及其它金融衍生工具为主的基金。基本上由管理人自行开发出一种投资组合，发起设立为开放式私募基金。可以随时根据投资人的要求，结合市场的发展态势，适时调整投资组合和转换投资理念，投资者可按基金净值赎回”。
（2）私募股权投资基金
私募股权投资基金通常是指运行非上市公司股权投资的基金。其运作方式是通过增资扩股或股份转让来获取非上市公司的股份，并通过股份增值转让的方式获利。
（3）私募创业投资基金
私募创业投资基金的投资目标通常是正处于创业阶段和发展阶段的中小高科技企业，通常是新兴的朝阳产业，能够共享其快速成长所得到的高利润。这种基金的特点是收益高、风险高和回报周期长。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 引言 1
1.1研究背景 1
1.2研究意义 1
1.3研究内容 1
第二章 我国私募基金的发展概况 2
2.1我国私募基金主要的发展阶段 2
2.2我国私募基金的主要类型 2
2.3我国私募基金的发展规模及发展前景 3
第三章 我国私募基金存在的问题 7
3.1缺乏具体的法律依据 7
3.2监管体系仍未成熟 7
3.3市场秩序混乱 7
3.4缺乏高素质的专业人才 7
3.5资金来源受限 8
3.6退出机制尚不健全 8
第四章 美国私募基金的发展经验及启示 9
4.1美国私募基金的发展历程 9
4.2美国私募基金的监管体系 9
4.3对我国私募基金管理的经验借鉴 11
第五章 规范发展我国私募基金的对策 12
5.1完善法律法规建设 12
5.2建立健全监管体系 12
5.3整治市场秩序 12
5.4加强人才队伍建设 13
5.5拓宽资金来源 13
5.6建立顺畅的退出机制 13
结束语 14
致 谢 15
参考文献 16
第一章 引言
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: @351916072@
1.1研究背景
我国经济的高速发展、资本市场的逐步开放以及经济全球化的影响，都促进了资本在全球的频繁交易。私募基金在中国先后经历了萌芽阶段、初步发展阶段、盲目发展阶段、改革阶段和逐渐完善阶段，如今已是我国资本市场上不容小觑的一股力量。
目前，我国私募基金市场的运营模式、交易规则及监管方式已逐步健全完善，市场内部管理和人才培养等机制也在不断改善。在全行业的大力支持和证监会的正确领导下，我国私募基金行业的自律管理规则体系正渐渐改善。私募基金也在鼓励实体经济创新、促进产业升级和经济转型等方面有着重要影响。
1.2研究意义
关于我国私募基金的研究意义，可以从如下两个角度来讨论。首先，从资本市场总体情况来看，私募基金的成长有助于加快我国良好的资本市场环境的形成，促进证券市场投资者结构的优化升级，提高资本的流通性，稳定市场的非正常波动；其次，以私募基金市场投资者和潜在投资者的角度来看，私募基金的成长推动了我国理财产品的进一步拓展，促进了服务体系的进一步完善，符合了不同投资者多样化的投资需要。
规范私募基金发展，推动了进一步提升私募基金透明化的进程，提高了金融监管效率，也促进了我国资本市场其他参与主体的发展。可以说，规范私募基金发展对我国金融衍生品市场有着重要影响。
1.3研究内容
本文的核心内容是通过研究我国私募基金的发展进程和发展现状，以及依据以往出现的问题提出符合我国国情的私募基金规范发展之路。首先，阐述我国私募基金的主要发展阶段和当前国内私募基金的主要类型；其次，借助真实数据，分析我国私募基金的实际情况，展望其发展前景；然后，借鉴美国在私募基金监管及政策方面所得出的经验，概括出我国可以学习的内容；最后，结合我国私募基金当前出现的问题，提出规范管理的对策。
第二章 我国私募基金的发展概况
2.1我国私募基金主要的发展阶段
1、萌芽阶段（1993年—1998年）
证券公司的经营项目从经纪业务转为承销业务，受托为大客户提供代理投资服务，同客户间的关系渐渐出现了一种不规范的信托现象。同时，证券公司受上市公司之托，将其在股票市场上筹集的资金进行投资活动，很多投资顾问公司以代理理财的形式发行和经营私募基金。
2、初步发展阶段（1999年—2000年）
国家允许综合类券商经营资产管理业务，股票市场的较高收益使得大批上市公司改变所得募集资金的投资方向，私募基金的数量及规模迅速上升，不过主要还是以一些不规范手段来盈利。
3、快速发展阶段（2006年—2009年）
公募基金经理转投私募行业的首波潮流出现，草根的私募行业迎来更多“正规军”，投资思路和方式都发生了变化。银监会也颁布了《信托公司证券投资信托业务操作指引》，这是第一次出现针对证券类信托产品的准则，阳光私募终于得到了监管认可。
4、成熟阶段（2014年至今）
国务院颁布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，把“培育私募市场”单独指出，要求建立完善的私募发行体系，发展私募投资基金。
基金业协会先是颁布了《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，规定了私募基金备案体系，私募获得了合法地位，而且私募管理人拥有自主发行产品的权利；之后，基金业协会陆续颁布了《私募投资基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金信息披露管理办法》、《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》等规范私募行业的文件，致力于规范私募行业稳定有序的发展。
2.2我国私募基金的主要类型
（1）私募证券投资基金
私募证券投资基金是“以投资证券及其它金融衍生工具为主的基金。基本上由管理人自行开发出一种投资组合，发起设立为开放式私募基金。可以随时根据投资人的要求，结合市场的发展态势，适时调整投资组合和转换投资理念，投资者可按基金净值赎回”。
（2）私募股权投资基金
私募股权投资基金通常是指运行非上市公司股权投资的基金。其运作方式是通过增资扩股或股份转让来获取非上市公司的股份，并通过股份增值转让的方式获利。
（3）私募创业投资基金
私募创业投资基金的投资目标通常是正处于创业阶段和发展阶段的中小高科技企业，通常是新兴的朝阳产业，能够共享其快速成长所得到的高利润。这种基金的特点是收益高、风险高和回报周期长。
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