吉利控股集团有限公司资本结构及优化
摘 要随着世界经济的快速增长，汽车产业的成长正日益壮大，其发展水平也表现了一个国家的综合国力与竞争力。资本结构就是企业的负债与股权的分配比例关系,它关系着企业未来能否盈利，也决定企业能否长远发展。可是，中国汽车行业的资本结构却存在着资产负债率、负债结构等不合理的问题。本文从我国汽车制造业的成长背景为起点，以浙江吉利控股集团有限公司作为案例剖析，应用一系列的研究方法，整理出浙江吉利控股集团有限公司资本结构中存在的不合理问题，进而提出优化的建议。根据浙江吉利控股集团有限公司的资本结构，制定相应的优化方案。最后通过本文的探索和研究对浙江吉利控股集团有限公司资本结构及优化，对我国汽车行业的上市公司以后的经营和发展有十分重要的现实意义。
Keywords: Capital?structure;Debt structure;Optimization measures 目 录
1. 绪论 1
1.1 研究目的与意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.2国内研究现状 2
1.3研究内容与方法 3
1.3.1研究内容 3
1.3.2研究方法 3
2. 浙江吉利控股集团有限公司资本结构现状 5
2.1浙江吉利公司简介 5
2.2浙江吉利公司资本结构现状分析 5
2.2.1浙江吉利公司经营现状分析 5
2.2.2浙江吉利公司资本结构现状 6
2.3浙江吉利公司与同行业公司资本结构比较 8
3. 浙江吉利控股集团有限公司资本结构存在的问题 11
3.1负债结构不合理 11
3.2股东权益与固定资产比率偏低 11
3.3财务杠杆利用不合理 11
4. 浙江吉利控股集团有限公司资本结构存在问题原因 13
4.1缺乏科学有效的负债机制 13
4.2经营者资本观念不足 13
5. 浙江吉利控股集团有限公司资本结构优化措施 14
5.1优化负债结构 14 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
5.2提高股东权益与固定资产比率 14
5.3合理利用财务杠杆 14
结 论 16
参考文献 17
致 谢 19
1 绪论
1.1 研究目的与意义
1.1.1研究目的
资本结构是一个企业财务管理当中的重要组成部分，资本结构不合理会影响企业的偿债能力和再融资能力以及资金的使用效率，关系企业能否健康持续发展。 本文希望可以通过对浙江吉利控股集团有限公司资本结构当前情况的研究，找出公司在资本结构上存在的问题，之后分析其形成的原因，再针对这些问题提出合理化的建议，来使公司的资本结构更加完善。
1.1.2研究意义
继改革开放之后，我国经济飞速成长，汽车行业的成长飞快，日益壮大。而国内汽车产业资本结构方面的研究还有许多不完善的地方，因而上市公司广泛还存在资本结构不合理的现象。
浙江吉利控股集团有限公司在中国汽车行业中占据重要地位，通过本文研究可以为汽车行业发展提供理论基础，使汽车行业资本结构持续优化升级、资本成本有所减少，让企业价值完成最大化。资本结构不合理将会深深影响上市公司的健康发展，因此加强上市公司资本结构的研究，对我国经济健康发展有着深远影响。
1.2 国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
Peter Brusov，Tatiana Filatova，Natali Orekhova（2014）在美国著名古典贸易理论的证明下，提出了一种基于负债成本增长而杠杆率减小的新理论，这种理论存在于更被大众认可的现代资本成本和资本结构理论中[1]。
Pietro Gottard(2014)的论文选择了意大利3006所家族企业和非家族作为样本，通过对比，研究了家族企业关于资本结构的决策问题。结果表明，在企业规模、盈利能力等条件类似的情况下，家族企业的杠杆率要高于非家族企业，家族企业更具有向外举债的倾向。并且家族成员在公司管理中的权力越大，家族企业的杠杆率就越高[2]。
Emina Resi?,Jasmina Mangafi?,Tunjo Peri?（2015）阐明在2003年到2012年的这段时期里，资本结构和盈利能力在波黑非金融公司之间有着怎样的联系。然后对负债结构以及长期和短期负债之间的关系做了分析，验证了资本结构和盈利能力之间具有统计意义的关系[3]。
Monika Bolek.Katerina Lyroudi（2015）研究了企业的股权与资本结构的关系。最终得出，股权资本与两个市场的无形资产水平呈正相关[4]。
Md.Bokhtiar?Hasan（2017）研究主要以四个公认的资本结构理论为中心：权衡理论、代理成本理论、融资优序理论和市场时机理论。研究的目标是确定资本结构的主要决定因素。在许多的资本结构决定因素中，找出了盈利能力、代理成本和市场时机是资本结构选择的优先决定因素[5]。
1.2.2国内研究现状
顾建中（2015）的研究认为较为稳固盈利模式的成熟期企业，在市场上具有相称的竞争力和规模，持续多年都能有稳定的现金流和超出于同行业的销售利润率，应该通过回购公司股份注销股本的方式降低权益资本。通过降低权益资本成本来提升企业的净资产收益率，为企业提升利润[6]。
张晓亮（2015）以河南省57所上市企业数据做为样本分析了资本结构的困境与优化方式。指出河南上市公司资本结构的优化，要从加强制度管理建设与促进上市公司自身调整两个层面开展实施[7]。
Keywords: Capital?structure;Debt structure;Optimization measures 目 录
1. 绪论 1
1.1 研究目的与意义 1
1.1.1研究目的 1
1.1.2研究意义 1
1.2 国内外研究现状 1
1.2.1国外研究现状 1
1.2.2国内研究现状 2
1.3研究内容与方法 3
1.3.1研究内容 3
1.3.2研究方法 3
2. 浙江吉利控股集团有限公司资本结构现状 5
2.1浙江吉利公司简介 5
2.2浙江吉利公司资本结构现状分析 5
2.2.1浙江吉利公司经营现状分析 5
2.2.2浙江吉利公司资本结构现状 6
2.3浙江吉利公司与同行业公司资本结构比较 8
3. 浙江吉利控股集团有限公司资本结构存在的问题 11
3.1负债结构不合理 11
3.2股东权益与固定资产比率偏低 11
3.3财务杠杆利用不合理 11
4. 浙江吉利控股集团有限公司资本结构存在问题原因 13
4.1缺乏科学有效的负债机制 13
4.2经营者资本观念不足 13
5. 浙江吉利控股集团有限公司资本结构优化措施 14
5.1优化负债结构 14 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: #351916072#
5.2提高股东权益与固定资产比率 14
5.3合理利用财务杠杆 14
结 论 16
参考文献 17
致 谢 19
1 绪论
1.1 研究目的与意义
1.1.1研究目的
资本结构是一个企业财务管理当中的重要组成部分，资本结构不合理会影响企业的偿债能力和再融资能力以及资金的使用效率，关系企业能否健康持续发展。 本文希望可以通过对浙江吉利控股集团有限公司资本结构当前情况的研究，找出公司在资本结构上存在的问题，之后分析其形成的原因，再针对这些问题提出合理化的建议，来使公司的资本结构更加完善。
1.1.2研究意义
继改革开放之后，我国经济飞速成长，汽车行业的成长飞快，日益壮大。而国内汽车产业资本结构方面的研究还有许多不完善的地方，因而上市公司广泛还存在资本结构不合理的现象。
浙江吉利控股集团有限公司在中国汽车行业中占据重要地位，通过本文研究可以为汽车行业发展提供理论基础，使汽车行业资本结构持续优化升级、资本成本有所减少，让企业价值完成最大化。资本结构不合理将会深深影响上市公司的健康发展，因此加强上市公司资本结构的研究，对我国经济健康发展有着深远影响。
1.2 国内外研究现状
1.2.1国外研究现状
Peter Brusov，Tatiana Filatova，Natali Orekhova（2014）在美国著名古典贸易理论的证明下，提出了一种基于负债成本增长而杠杆率减小的新理论，这种理论存在于更被大众认可的现代资本成本和资本结构理论中[1]。
Pietro Gottard(2014)的论文选择了意大利3006所家族企业和非家族作为样本，通过对比，研究了家族企业关于资本结构的决策问题。结果表明，在企业规模、盈利能力等条件类似的情况下，家族企业的杠杆率要高于非家族企业，家族企业更具有向外举债的倾向。并且家族成员在公司管理中的权力越大，家族企业的杠杆率就越高[2]。
Emina Resi?,Jasmina Mangafi?,Tunjo Peri?（2015）阐明在2003年到2012年的这段时期里，资本结构和盈利能力在波黑非金融公司之间有着怎样的联系。然后对负债结构以及长期和短期负债之间的关系做了分析，验证了资本结构和盈利能力之间具有统计意义的关系[3]。
Monika Bolek.Katerina Lyroudi（2015）研究了企业的股权与资本结构的关系。最终得出，股权资本与两个市场的无形资产水平呈正相关[4]。
Md.Bokhtiar?Hasan（2017）研究主要以四个公认的资本结构理论为中心：权衡理论、代理成本理论、融资优序理论和市场时机理论。研究的目标是确定资本结构的主要决定因素。在许多的资本结构决定因素中，找出了盈利能力、代理成本和市场时机是资本结构选择的优先决定因素[5]。
1.2.2国内研究现状
顾建中（2015）的研究认为较为稳固盈利模式的成熟期企业，在市场上具有相称的竞争力和规模，持续多年都能有稳定的现金流和超出于同行业的销售利润率，应该通过回购公司股份注销股本的方式降低权益资本。通过降低权益资本成本来提升企业的净资产收益率，为企业提升利润[6]。
张晓亮（2015）以河南省57所上市企业数据做为样本分析了资本结构的困境与优化方式。指出河南上市公司资本结构的优化，要从加强制度管理建设与促进上市公司自身调整两个层面开展实施[7]。
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