东方航空并购航空的财务分析【字数：13131】
摘 要当今时代，并购是企业重要的战略行为，有助于企业的外部增长和提供竞争优势。现全球经济中，并购在全球范围内用的次数越来越多。这也是为提高企业的竞争力获得更大的市场份额扩大投资组合降低业务风险进入新的市场和地理位置利用规模经济等。利用这样的方法，他们常会更加合理地优化自己的业务和资源，产生协同效果。目前，不仅是私营企业，国有企业用这收购这方式来提升竞争力 、提升业绩等。现在随经济的渐渐发展，中国名航获得了一定的发展。课题研究的主要目的结合东方航空并购上海航空案例，如何分析研究并购能达到更好的并购效果，并把并购之路迈向胜利。在此，企业并购理论的分析研究的意义，在于为我国企业今后的并购提供有益的参考，规避风险。本文用东方航空并购上海航空这一例子，首先赘述并购概念及类型、并购动因、并购理论绩效、并购绩效的评价方法。然后介绍了双方航空公司的背景和并购之前和之后双方的影响分析。该公司介绍了两家公司业绩的评价，并分析了并购的财务指标，并用杜邦分析法以此为评析的根据。在本文的最后，评析了东方航空在收购上海航空时提出的风险以及并购的措施以此作为评析提升并购的财务业绩。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 导论 1
1.1研究的背景 1
1.2研究的目的及意义 1
1.2.1企业并购的目的 2
1.2.2企业并购的意义 2
1.3国内外文献评述 3
1.3.1国外综述 3
1.3.2国内综述 3
1.3.3文献评述 4
第二章 并购基本概念的界定 5
2.1并购概念及类型 5
2.1.1并购概念 5
2.1.2并购的类型 5
2.2并购动因 6
2.3并购绩效的理论 6
2.3.1并购绩效的概念 6
2.3.2并购绩效影响因素 7
2.4并购绩效的评价方法 8
2.4.1两种绩效分析方法的比较 8
第三章 东方航空并购上海航空案列背景及影响分析 10
3.1并购双方公司背景介绍 10
3.1.1东方航空公司简介 10 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
3.1.2上海航空公司简介 10
3.1.3并购事件的方法 10
3.2并购前的财务风险分析 10
3.3并购后市场反应及双方影响 11
3.3.1并购后市场反应 11
3.3.2并购前后对双方的影响 11
第四章 东方航空并购上海航空的绩效评价 13
4.1营运能力分析 13
4.2偿债能力分析 15
4.3盈利能力分析 18
4.4成长能力分析 20
4.5杜邦分析法 23
4.5.1杜邦分析法的概念 23
4.5.2杜邦分析法的特点 23
4.5.3换股并购的杜邦分析及评价 24
第五章 结论与启示 28
5.1结论 28
5.1.1总结全文 28
5.1.2不足与展望 28
5.2启示 28
5.2.1存在风险 28
5.2.2提升并购的措施 29
结束语 31
致 谢 32
参考文献 33
第一章 导论
1.1研究的背景
类型
第一次：横向并购
第一次：纵向并购
第一次：混合并购
第一次：金融杠杆并购
第一次：跨国并购
时间
19世纪下半世纪
20世纪20年
20世纪50年中期
20世纪80年
20世纪90年
成就
科学技术方面有一个巨大的提升，在社会生产力的发展方面其有效地推动了。
要进一步提升他们的经济实力，持续增加市场垄断地位。
一批新的科技成果得到推广，社会生产力迅速发展。
为金融带来了便利，范围使得在外国都能发展；不同往常的是大的企业被小企业并购了。
其并购方式之一是对外直接投资逐步代替跨国建立而成为跨国径直投资的主导方式。
表11研究的背景
现21世纪处于国内需求旺盛之一的企业也要属航空运输领域了。交通运输业的发展，使得航空公司尤为重要。一些欧美国家的航空公司的并购使得公司效益最大化,渐渐中国的航空公司也开始效仿他们的并购。随着经济的快速发展，并购重组在企业的地位中已经尤为重要了，通过企业收购合并(m&a)和重组获得的收益也非常可观。在全球发达国家范围内，企业兼并重组已有100多年的历史，对发达国家企业和国民经济的推动作用。第五次并购浪潮促进了大型和跨国企业的发展?不错，并购的成功给企业带来全球性的竞争力?所以用并购的可行性使企业利益达到高潮。随着并购逐渐的成长，很多大的企业可以与目标企业实行资源的重新调配整合。这样，他们可以进一步的合理优化其自身的业务和资源，提高的业绩和竞争力。自从上海和深圳证券成立了,国内上市企业开始合并,从此，中国在企业收购合并领域取得了巨大的发展。
1.2研究的目的及意义
1.2.1企业并购的目的
并购企业的目的是获得企业的业务控制权，并使欲收购的企业受控于自己一方。利用企业并购的一些优势，这样可以有效降低并购后的成本，完善经营管理，提高经济效益，增强技术优势和市场竞争力，这样使得并购更加进步。目前，国力的渐渐增强，企业合并日渐活跃。兼并中的风险也日益突出。企业收购者的目的是购买未来不确定的增长契机。当一家企业开始扩大其它特定行业的经营时，一个重要战略是并购行业中的原有企业。
1.2.2企业并购的意义
一、并购的规模经济效益。第一.生产规模的经济效益。企业可利用并购的企业资产的增加和整合，达到最好的经济规模，减少生产成本； 第二.经营规模的效益。企业利用并购，可以对各种的消费者或市场进行专业的生产和服务，满足所有顾客的需求。
二、并购的市场权力效应。纵向并购能让企业对重要的原材料和销售货源进行强有力的控制，有效地控制其对手的行动，有力地提升所处领地的差异化优势；横向并购能够提高市场份额，减少竞争对手，增加对市场的控制。
三、并购的交易费用节约。并购可节约交易费用：第一点，通过企业的一些研究和开发投入从而得到知识。在信息不对等和外部性这一背景下，知识价值市场很难兑现，虽然很难兑现，但也要付出很高的交涉成本。第二点，商标、商誉是企业的无形资产，它的使用可能会引发外在的问题。有些商标使用者降低了它的质量，自然成本就下来了，那么商誉的损失要由商标使用者共同来承担。处理问题的途径有两个:增加监督并把商标使用者变为企业内部的成员。第三点，生产离不开中间产品环节的投入，但中间环节的市场存在很多问题。比如：供给不确定、质量很难把控和机会主义等问题。企业用了这些办法将合作者变为内部的机构人员，就能够去除这些麻烦；第四，并购可利用规模宏大的组织，将组织内部某些职能分离出来，转化为以管理为中心的内部市场系统。
目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 导论 1
1.1研究的背景 1
1.2研究的目的及意义 1
1.2.1企业并购的目的 2
1.2.2企业并购的意义 2
1.3国内外文献评述 3
1.3.1国外综述 3
1.3.2国内综述 3
1.3.3文献评述 4
第二章 并购基本概念的界定 5
2.1并购概念及类型 5
2.1.1并购概念 5
2.1.2并购的类型 5
2.2并购动因 6
2.3并购绩效的理论 6
2.3.1并购绩效的概念 6
2.3.2并购绩效影响因素 7
2.4并购绩效的评价方法 8
2.4.1两种绩效分析方法的比较 8
第三章 东方航空并购上海航空案列背景及影响分析 10
3.1并购双方公司背景介绍 10
3.1.1东方航空公司简介 10 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
3.1.2上海航空公司简介 10
3.1.3并购事件的方法 10
3.2并购前的财务风险分析 10
3.3并购后市场反应及双方影响 11
3.3.1并购后市场反应 11
3.3.2并购前后对双方的影响 11
第四章 东方航空并购上海航空的绩效评价 13
4.1营运能力分析 13
4.2偿债能力分析 15
4.3盈利能力分析 18
4.4成长能力分析 20
4.5杜邦分析法 23
4.5.1杜邦分析法的概念 23
4.5.2杜邦分析法的特点 23
4.5.3换股并购的杜邦分析及评价 24
第五章 结论与启示 28
5.1结论 28
5.1.1总结全文 28
5.1.2不足与展望 28
5.2启示 28
5.2.1存在风险 28
5.2.2提升并购的措施 29
结束语 31
致 谢 32
参考文献 33
第一章 导论
1.1研究的背景
类型
第一次：横向并购
第一次：纵向并购
第一次：混合并购
第一次：金融杠杆并购
第一次：跨国并购
时间
19世纪下半世纪
20世纪20年
20世纪50年中期
20世纪80年
20世纪90年
成就
科学技术方面有一个巨大的提升，在社会生产力的发展方面其有效地推动了。
要进一步提升他们的经济实力，持续增加市场垄断地位。
一批新的科技成果得到推广，社会生产力迅速发展。
为金融带来了便利，范围使得在外国都能发展；不同往常的是大的企业被小企业并购了。
其并购方式之一是对外直接投资逐步代替跨国建立而成为跨国径直投资的主导方式。
表11研究的背景
现21世纪处于国内需求旺盛之一的企业也要属航空运输领域了。交通运输业的发展，使得航空公司尤为重要。一些欧美国家的航空公司的并购使得公司效益最大化,渐渐中国的航空公司也开始效仿他们的并购。随着经济的快速发展，并购重组在企业的地位中已经尤为重要了，通过企业收购合并(m&a)和重组获得的收益也非常可观。在全球发达国家范围内，企业兼并重组已有100多年的历史，对发达国家企业和国民经济的推动作用。第五次并购浪潮促进了大型和跨国企业的发展?不错，并购的成功给企业带来全球性的竞争力?所以用并购的可行性使企业利益达到高潮。随着并购逐渐的成长，很多大的企业可以与目标企业实行资源的重新调配整合。这样，他们可以进一步的合理优化其自身的业务和资源，提高的业绩和竞争力。自从上海和深圳证券成立了,国内上市企业开始合并,从此，中国在企业收购合并领域取得了巨大的发展。
1.2研究的目的及意义
1.2.1企业并购的目的
并购企业的目的是获得企业的业务控制权，并使欲收购的企业受控于自己一方。利用企业并购的一些优势，这样可以有效降低并购后的成本，完善经营管理，提高经济效益，增强技术优势和市场竞争力，这样使得并购更加进步。目前，国力的渐渐增强，企业合并日渐活跃。兼并中的风险也日益突出。企业收购者的目的是购买未来不确定的增长契机。当一家企业开始扩大其它特定行业的经营时，一个重要战略是并购行业中的原有企业。
1.2.2企业并购的意义
一、并购的规模经济效益。第一.生产规模的经济效益。企业可利用并购的企业资产的增加和整合，达到最好的经济规模，减少生产成本； 第二.经营规模的效益。企业利用并购，可以对各种的消费者或市场进行专业的生产和服务，满足所有顾客的需求。
二、并购的市场权力效应。纵向并购能让企业对重要的原材料和销售货源进行强有力的控制，有效地控制其对手的行动，有力地提升所处领地的差异化优势；横向并购能够提高市场份额，减少竞争对手，增加对市场的控制。
三、并购的交易费用节约。并购可节约交易费用：第一点，通过企业的一些研究和开发投入从而得到知识。在信息不对等和外部性这一背景下，知识价值市场很难兑现，虽然很难兑现，但也要付出很高的交涉成本。第二点，商标、商誉是企业的无形资产，它的使用可能会引发外在的问题。有些商标使用者降低了它的质量，自然成本就下来了，那么商誉的损失要由商标使用者共同来承担。处理问题的途径有两个:增加监督并把商标使用者变为企业内部的成员。第三点，生产离不开中间产品环节的投入，但中间环节的市场存在很多问题。比如：供给不确定、质量很难把控和机会主义等问题。企业用了这些办法将合作者变为内部的机构人员，就能够去除这些麻烦；第四，并购可利用规模宏大的组织，将组织内部某些职能分离出来，转化为以管理为中心的内部市场系统。
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/cwgl/623.html
