高科技企业融资方式选择研究
目 录
1 绪论 1
1.1 研究背景 1
1.2 相关研究概述 2
1.3 研究思路、方法与文章结构 5
2 高科技企业融资概述 6
2.1 高科技企业特点 6
2.2 高科技企业资金需求研究 7
2.3 影响高科技企业融资的因素分析 8
3 生命周期不同阶段的高科技企业融资方式选择 10
3.1 种子期的融资方式选择 10
3.2 初创期的融资方式选择 11
3.3 成长期的融资方式选择 13
3.4 成熟期的融资方式选择 14
4 高科技企业融资的保障体系建设 16
4.1 提升高科技企业自身融资能力 16
4.2 完善高科技企业融资环境 17
4.3 创新资金供给方式 17
结 论 20
致 谢 21
参 考 文 献 22
1 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 选题背景
随着我国国民经济的发展和市场经济的不断成熟，高科技企业在其中占据日益重要的地位，高新技术产业成为推动我国国民经济持续高速增长的动力来源之一。根据我国官方机构的统计，截止2013年，我国高科技产业主营业务收入规模继续扩大，再创历史新高，突破了11万亿元，达到116049亿元，利润总额达到7234亿元，而内资企业产值所占比重则不断提高。2008年世界金融危机的爆发，对高新技术产业产生了很大的影响，当年高新技术产业经营收入最低。经济危机过后，高新技术产业有了复苏的迹象，经营收入不断上升，和2012年年经营收入相比，高新技术行业 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
在2013年的经营收入增加了十个百分点。同时产业研发经费持续增长，近年来我国高科技产业的R&D经费持续增长。2013年，大中型高科技产业企业的R&D经费达到1734.4亿元。
虽然高科技企业发展比较迅速，但是与之相对的则是严重滞后的银行资本市场，以及随之而来的融资难的问题。这与高科技企业往往需要大量的资金投入需求形成了鲜明的矛盾。融资问题成为制约高科技企业发展的瓶颈问题。当前，我国的资金和技术往往处于相背离的状态，导致资金难以有效扶持技术发展，加之政府在政策扶持方面缺乏完善的指引，高科技企业一方面要面对自身成长的高风险性、另一方面还要想尽办法多方筹措必要的发展资金，客观上给高科技企业的发展带来不小的困难与挑战。同时需要注意的是，企业在其自身不同的发展阶段，其对资金的需求是不一样的，因此高新企业在进行寻找资金支持时，必须分析当前公司所处的发展阶段。加强对高科技企业融资选择方法的研究，有利于改善高新公司融资效果，提高高新公司融资效率，对于促进高新技术产业发展、转变当前我国经济发展模式具有十分重要的现实意义。
1.1.2 研究目的及意义
1、研究目的
当前社会广泛研究的热点问题之一就是企业的融资问题，尤其是高新企业的融资问题。高科技企业在其自身不同的发展阶段，其对资金的需求也不尽相同。另一方面，社会金融机构提供了丰富多样的融资方式，但要求企业应根据自身所需选择最适合自身发展的融资方式，而不是不加考虑一味地拿来即用。也正是基于以上分析，本研究首先给出了当前高新技术产业使用较多的融资方法，从不同方面对各种融资方法的优劣以及适用范围进行比较，之后在生命周期理论的指导下分析了不同生命周期高新技术产业不同的融资需求，给出了不同生命周期高新技术产业不同的融资方式选择及优化的方法。
2、研究价值
（1）从高新技术产业角度上讲
本论文的研究可以使高新技术企业融资选择更具有科学性，能够提高高新技术企业融资效率，有利于这些企业选择最适合的融资方式，可加快高科技企业成长以及创新成果的转化，进而达到降低高科技企业经营风险和成本的目的，推动企业高效持续发展。
（2）从优化国民经济结构角度上讲
本论文的研究可以提高我国金融市场的资金使用效率，在推动企业高效发展的同时，有利于优化国民经济发展结构，促进国民经济更快、更科学的发展。有利于实现产业技术升级，提高国民经济的国际竞争力。
1.2 相关研究概述
1.2.1 高科技企业概述
1、高科技的内涵
高科技是集成了丰富的知识与高新的技术于一体、发展难度相对较大，能够有力推动人类社会进步和发展的新兴科学技术。但同时高科技要求资金投入也相对较多，发展风险相对较高。
在世界范围内来看，高科技是一个跨学科、多种技术综合交叉的新技术群体的发展过程。这个群体中的各个组成部分相互作用，构成了一个有机整体。另一方面，与高科技相伴相生的是高科技产业，高科技的发展能够极大地促使一个新兴的产业的壮大发展，从而大大提高社会的生产力，给人类社会的发展产生深远影响。
2、高科技企业的概念
高科技企业有别于传统的一般性企业，主要表现在：高科技企业是借助于高科技技术和研发能力，进行创新性的工作，从而能够给社会提供更高附加值、更高科技含量、 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
更先进技术产品。其产品往往在国际社会范围内具有一定的竞争力和新颖性，因而产品附加值也相对较高。高科技企业为了保持产品的先进性，必须不断地加大研发投入，并持续性地进行各类研发活动，随之而来的则是产品的高回报。因而高科技企业具有高成长性、高风险、高回报的特征，其构成了现代市场经济中最活跃的经济组成部分。高新技术企业包括以下两种：一是企业产品的高科技含量，二是是企业产品生产工艺的高科技含量。因而要注意高科技企业不仅包含直接产出高科技产品、服务的企业，也同时包括应用高科技构建生产体系、为社会提供一般的产品、服务的企业。
综上而言，高科技企业在不同的国家概念略有不同，但是总体上可以从以下两种角度上给出高新技术企业的定义。一方面，主要考察公司的组织形式和公司发展战略、性质是否符合高新技术企业的要求；另一方面，目前国际社会的主流考量方法是基于对产业的分类和统计基础上，通过统计研发费用占总销售额比例以及企业研发人员的数量或者比例。其中前者又称为研发强度，该指标主要对企业产品的性质和企业创新能力以及高新技术转化能力进行衡量。国际惯例认为，如果企业的研发成本高于本行业研发成本的百分之五十，那么就可以将该企业划为高新技术企业。当前，科研能力较高的国家普通行业研发成本均值是百分之二，而高新技术行业研发成本均值是百分之五。
1.2.2 高科技企业融资问题研究概述
1、国内相关研究概述
1、研究思路
通过深入调查研究，对我国高科技企业融资有熟悉的认识和深入的了解，在认识中发现其发展存在的风险因素，分析不同阶段融资特征和融资供需情况，比较各融资方式融资风险和资金成本，对高科技企业在不同成长阶段应选择的融资方式进行研究。
2、研究方法
采取文献综述和规范分析相结合的方法。通过综述目前对该问题的前沿研究动态，对研究理论和研究对象进行必要的调查研究，结合当前金融市场实际，提出切实可行的对策建议。
3、文章结构
（1）绪论。主要分析当前高新技术产业发展意义，对高新技术产业融资方法研究目的进行说明，梳理当前有关高新技术产业融资方法的前沿研究动态，并提出了本文的研究思路、方法，构建起研究框架。
1 绪论 1
1.1 研究背景 1
1.2 相关研究概述 2
1.3 研究思路、方法与文章结构 5
2 高科技企业融资概述 6
2.1 高科技企业特点 6
2.2 高科技企业资金需求研究 7
2.3 影响高科技企业融资的因素分析 8
3 生命周期不同阶段的高科技企业融资方式选择 10
3.1 种子期的融资方式选择 10
3.2 初创期的融资方式选择 11
3.3 成长期的融资方式选择 13
3.4 成熟期的融资方式选择 14
4 高科技企业融资的保障体系建设 16
4.1 提升高科技企业自身融资能力 16
4.2 完善高科技企业融资环境 17
4.3 创新资金供给方式 17
结 论 20
致 谢 21
参 考 文 献 22
1 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 选题背景
随着我国国民经济的发展和市场经济的不断成熟，高科技企业在其中占据日益重要的地位，高新技术产业成为推动我国国民经济持续高速增长的动力来源之一。根据我国官方机构的统计，截止2013年，我国高科技产业主营业务收入规模继续扩大，再创历史新高，突破了11万亿元，达到116049亿元，利润总额达到7234亿元，而内资企业产值所占比重则不断提高。2008年世界金融危机的爆发，对高新技术产业产生了很大的影响，当年高新技术产业经营收入最低。经济危机过后，高新技术产业有了复苏的迹象，经营收入不断上升，和2012年年经营收入相比，高新技术行业 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
在2013年的经营收入增加了十个百分点。同时产业研发经费持续增长，近年来我国高科技产业的R&D经费持续增长。2013年，大中型高科技产业企业的R&D经费达到1734.4亿元。
虽然高科技企业发展比较迅速，但是与之相对的则是严重滞后的银行资本市场，以及随之而来的融资难的问题。这与高科技企业往往需要大量的资金投入需求形成了鲜明的矛盾。融资问题成为制约高科技企业发展的瓶颈问题。当前，我国的资金和技术往往处于相背离的状态，导致资金难以有效扶持技术发展，加之政府在政策扶持方面缺乏完善的指引，高科技企业一方面要面对自身成长的高风险性、另一方面还要想尽办法多方筹措必要的发展资金，客观上给高科技企业的发展带来不小的困难与挑战。同时需要注意的是，企业在其自身不同的发展阶段，其对资金的需求是不一样的，因此高新企业在进行寻找资金支持时，必须分析当前公司所处的发展阶段。加强对高科技企业融资选择方法的研究，有利于改善高新公司融资效果，提高高新公司融资效率，对于促进高新技术产业发展、转变当前我国经济发展模式具有十分重要的现实意义。
1.1.2 研究目的及意义
1、研究目的
当前社会广泛研究的热点问题之一就是企业的融资问题，尤其是高新企业的融资问题。高科技企业在其自身不同的发展阶段，其对资金的需求也不尽相同。另一方面，社会金融机构提供了丰富多样的融资方式，但要求企业应根据自身所需选择最适合自身发展的融资方式，而不是不加考虑一味地拿来即用。也正是基于以上分析，本研究首先给出了当前高新技术产业使用较多的融资方法，从不同方面对各种融资方法的优劣以及适用范围进行比较，之后在生命周期理论的指导下分析了不同生命周期高新技术产业不同的融资需求，给出了不同生命周期高新技术产业不同的融资方式选择及优化的方法。
2、研究价值
（1）从高新技术产业角度上讲
本论文的研究可以使高新技术企业融资选择更具有科学性，能够提高高新技术企业融资效率，有利于这些企业选择最适合的融资方式，可加快高科技企业成长以及创新成果的转化，进而达到降低高科技企业经营风险和成本的目的，推动企业高效持续发展。
（2）从优化国民经济结构角度上讲
本论文的研究可以提高我国金融市场的资金使用效率，在推动企业高效发展的同时，有利于优化国民经济发展结构，促进国民经济更快、更科学的发展。有利于实现产业技术升级，提高国民经济的国际竞争力。
1.2 相关研究概述
1.2.1 高科技企业概述
1、高科技的内涵
高科技是集成了丰富的知识与高新的技术于一体、发展难度相对较大，能够有力推动人类社会进步和发展的新兴科学技术。但同时高科技要求资金投入也相对较多，发展风险相对较高。
在世界范围内来看，高科技是一个跨学科、多种技术综合交叉的新技术群体的发展过程。这个群体中的各个组成部分相互作用，构成了一个有机整体。另一方面，与高科技相伴相生的是高科技产业，高科技的发展能够极大地促使一个新兴的产业的壮大发展，从而大大提高社会的生产力，给人类社会的发展产生深远影响。
2、高科技企业的概念
高科技企业有别于传统的一般性企业，主要表现在：高科技企业是借助于高科技技术和研发能力，进行创新性的工作，从而能够给社会提供更高附加值、更高科技含量、 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: 3_5_1_9_1_6_0_7_2
更先进技术产品。其产品往往在国际社会范围内具有一定的竞争力和新颖性，因而产品附加值也相对较高。高科技企业为了保持产品的先进性，必须不断地加大研发投入，并持续性地进行各类研发活动，随之而来的则是产品的高回报。因而高科技企业具有高成长性、高风险、高回报的特征，其构成了现代市场经济中最活跃的经济组成部分。高新技术企业包括以下两种：一是企业产品的高科技含量，二是是企业产品生产工艺的高科技含量。因而要注意高科技企业不仅包含直接产出高科技产品、服务的企业，也同时包括应用高科技构建生产体系、为社会提供一般的产品、服务的企业。
综上而言，高科技企业在不同的国家概念略有不同，但是总体上可以从以下两种角度上给出高新技术企业的定义。一方面，主要考察公司的组织形式和公司发展战略、性质是否符合高新技术企业的要求；另一方面，目前国际社会的主流考量方法是基于对产业的分类和统计基础上，通过统计研发费用占总销售额比例以及企业研发人员的数量或者比例。其中前者又称为研发强度，该指标主要对企业产品的性质和企业创新能力以及高新技术转化能力进行衡量。国际惯例认为，如果企业的研发成本高于本行业研发成本的百分之五十，那么就可以将该企业划为高新技术企业。当前，科研能力较高的国家普通行业研发成本均值是百分之二，而高新技术行业研发成本均值是百分之五。
1.2.2 高科技企业融资问题研究概述
1、国内相关研究概述
1、研究思路
通过深入调查研究，对我国高科技企业融资有熟悉的认识和深入的了解，在认识中发现其发展存在的风险因素，分析不同阶段融资特征和融资供需情况，比较各融资方式融资风险和资金成本，对高科技企业在不同成长阶段应选择的融资方式进行研究。
2、研究方法
采取文献综述和规范分析相结合的方法。通过综述目前对该问题的前沿研究动态，对研究理论和研究对象进行必要的调查研究，结合当前金融市场实际，提出切实可行的对策建议。
3、文章结构
（1）绪论。主要分析当前高新技术产业发展意义，对高新技术产业融资方法研究目的进行说明，梳理当前有关高新技术产业融资方法的前沿研究动态，并提出了本文的研究思路、方法，构建起研究框架。
版权保护: 本文由 hbsrm.com编辑，转载请保留链接: www.hbsrm.com/jmgl/cwgl/6388.html
