浙江万马电缆公司的资产并购重组
摘 要 近年来我国资本市场的并购重组发展逐渐成熟，但是发展潜力和空间仍然较大。2008年《国务院关于当前金融促进经济发展的若干意见》中，它要求支持有条件的企业利用资本市场开展兼并重组，促进上市公司行业整合和产业升级。本文研究浙江万马电缆股份有限公司在2012年通过购买资产、募集配套资金的方法成功的进行了资产的并购重组。通过企业资产并购重组的定义、类型、功能及目的，引出全文；在简单介绍案例公司之后，进行电缆和万马股份的现状分析，总结了在并购重组中遇到的问题，并且提出了相应的解决对策，最后对电缆行业和万马股份进行未来展望。中国的经济已经成为世界经济一个重要组成部分，发展到一定阶段能够通过并购重组来实现资源优化配置，促进经济结构的调整。 目 录
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 企业资产并购重组概述 1
1.1定义 1
1.2并购类型 1
1.3并购重组的功能 1
1.4并购重组的目的 1
第二章 并购重组案例及双方公司简介 2
2.1案例背景 2
2.2并购方 2
2.2.1浙江万马电缆股份有限公司 2
2.3 被并购方 2
2.3.1万马高分子 2
2.3.2天屹通信 2
2.3.3万马特缆 2
第三章 浙江万马现状分析 4
3.1电线电缆行业现状 4
3.2万马现状 4
3.2.1资产并购重组前后偿债能力分析 5
3.2.2资产并购重组前后营运能力分析 7
3.2.3资产并购重组前后盈利能力分析 8
第四章 并购重组遇到的风险 10
4.1并购重组的整合风险 10
4.2出口业务的风险 10
4.3新增业务的经营风险 10
4．4股市风险 10
4.5客户及标的公司人员流失的风险 11
第五章 建议及对策 12
5.1从文化和制度方面的整合 12
5.2面对出口业务的风险的对策 12
5.3巩固老客户，开拓新客户
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^3^5^1^9^1^6^0^7^2^*
4.1并购重组的整合风险 10
4.2出口业务的风险 10
4.3新增业务的经营风险 10
4．4股市风险 10
4.5客户及标的公司人员流失的风险 11
第五章 建议及对策 12
5.1从文化和制度方面的整合 12
5.2面对出口业务的风险的对策 12
5.3巩固老客户，开拓新客户 12
5.4树立良好的市场形象 12
5.5尊重员工 12
第六章 展望 14
6.1具有良好的前景优势 14
6.1.1产品研发的优势 14
6.1.2有利于资源整合 14
(1)、万马高分子 14
(2)、天屹通信 14
（3）、万马特缆 15
6.1.3政府的支持 15
结束语 16
致 谢 17
参考文献 18
附录 19
第一章 企业资产并购重组概述
1.1定义
企业的并购通常包含两层含义，狭义和广义的并购。狭义的并购是指企业的合并、兼并或收购，就好像是企业在运行过程中的加减乘除混合运算，看上去比较复杂，但是仔细的研究后会发现是有规律可循的；兼并即“吸收合并”；收购是指企业通过出资或出股的方式来达到对目标公司的控制。广义的并购是指通过企业资源的重新配置或组合，来实现某种经营或财务目标。
1.2并购类型
上市公司并购重组按照并购的对象所在行业划分，可以分为横向、纵向、混合并购；按照动因划分，可以分为规模型、功能型、组合型、产业型、成就型并购；按照并购的方法划分，可以分为现金支付型、以股换资型、换股并购型等等。
1.3并购重组的功能
企业并购重组的实质是企业产权的重新调整和安排，所以企业可以通过产业结构的调整、合理配置资源，使股东财富增加。讲到企业并购重组，人们会联想到它是一种新型的产业力量，能促进行业整合、经济转型、追求企业价值最大化、加快企业发展等作用，并购重组会是一种有效的资本运作形式。企业并购在企业全局的战略业务活动中起到关键作用，是调整和实现发展战略规划的强有利手段。
1.4并购重组的目的
并购重组的出现的主要目的是为了解决历史遗留的问题，解决财务困难，减少关联交易和同行业之间的竞争压力。在未来的资本市场上，并购重组也会发挥着越来越重要的作用。
第二章 并购重组案例及双方公司简介
2.1案例背景
万马电缆通过发行股份分别向万马高分子、天屹通讯、万马特缆购买100%的股权；还通过询价的方式向符合条件的不超过 10 名（含 10 名）特定对象非公开发行股份募集配套资金，金额不超过本次交易总金额的 25%。配套融资所募集资金拟用于补充流动资金。所以，万马电缆主要是通过发行股份购买资产和发行股份募集配套资金来进行资产并购重组的。
2.2并购方
2.2.1浙江万马电缆股份有限公司
?浙江万马电缆股份有限公司，在深圳证券交易所成功上市（股票简称：万马电缆，股票代码：002276），它是我国的一所民营企业，是由浙江万马集团电缆有限公司集体变动设立。公司设立于1996年。公司的主营业务是电力电缆产品的研发、生产和销售。公司在2009年7月10 日成功上市，上市时股本为20000万股；2010年，通过分派红利和资本公积转增股本的方式，总股本增长至40000万股；在2011年10月11日公司通过非公开发行人民币，非公开发行后股本总额是43160万元；2012年，公司决定以43160万股为基础，向所有股东分派红利和资本公积转增股本，使得公司总股本增长至77688万股。公司最大的股东是浙江万马电气电缆集团有限公司，持股比例达到56.97%，实际控制人为张德生。
2.3 被并购方
2.3.1万马高分子
万马高分子是一家高新技术企业，也是国内电缆绝缘材料行业的龙头，配备了国内先进的实验和检测设备，合作的客户中有很多规模较大的，且范围遍布全国。现在作为浙江万马集团的核心子公司，拥有良好的发展前景。
2.3.2天屹通信
天屹通信主要生产同轴电缆和光缆两大类，产品主要运用在传输有线电视信号等方面。至今为止，公司已经成功的在国内站稳脚跟，拥有良好的品牌知名度和市场基础。
2.3.3万马特缆
万马特缆的主要产品是RG6系列同轴电缆，该产品的生产能力高达65万公里，在国内该行业中处于领先地位。公司的该类产品主要出口欧美等高端市场，在国内外中高端同轴行业中享有良好的声誉。
万马股份的股票从 2012 年 5 月 9 日起停牌；在2012年9月21日开市复牌。
2012 年10月17日，万马高分子、天屹通信、万马特缆完成股权过户手续，万马高分子、天屹通信、万马特缆的股东变更为本公司。 2012年12月14日，注册资本变更为928,937,488元。
第三章 浙江万马现状分析
3.1电线电缆行业现状
中国电线电缆行业在经历
摘 要 I
ABSTRACT II
第一章 企业资产并购重组概述 1
1.1定义 1
1.2并购类型 1
1.3并购重组的功能 1
1.4并购重组的目的 1
第二章 并购重组案例及双方公司简介 2
2.1案例背景 2
2.2并购方 2
2.2.1浙江万马电缆股份有限公司 2
2.3 被并购方 2
2.3.1万马高分子 2
2.3.2天屹通信 2
2.3.3万马特缆 2
第三章 浙江万马现状分析 4
3.1电线电缆行业现状 4
3.2万马现状 4
3.2.1资产并购重组前后偿债能力分析 5
3.2.2资产并购重组前后营运能力分析 7
3.2.3资产并购重组前后盈利能力分析 8
第四章 并购重组遇到的风险 10
4.1并购重组的整合风险 10
4.2出口业务的风险 10
4.3新增业务的经营风险 10
4．4股市风险 10
4.5客户及标的公司人员流失的风险 11
第五章 建议及对策 12
5.1从文化和制度方面的整合 12
5.2面对出口业务的风险的对策 12
5.3巩固老客户，开拓新客户
*好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^3^5^1^9^1^6^0^7^2^*
4.1并购重组的整合风险 10
4.2出口业务的风险 10
4.3新增业务的经营风险 10
4．4股市风险 10
4.5客户及标的公司人员流失的风险 11
第五章 建议及对策 12
5.1从文化和制度方面的整合 12
5.2面对出口业务的风险的对策 12
5.3巩固老客户，开拓新客户 12
5.4树立良好的市场形象 12
5.5尊重员工 12
第六章 展望 14
6.1具有良好的前景优势 14
6.1.1产品研发的优势 14
6.1.2有利于资源整合 14
(1)、万马高分子 14
(2)、天屹通信 14
（3）、万马特缆 15
6.1.3政府的支持 15
结束语 16
致 谢 17
参考文献 18
附录 19
第一章 企业资产并购重组概述
1.1定义
企业的并购通常包含两层含义，狭义和广义的并购。狭义的并购是指企业的合并、兼并或收购，就好像是企业在运行过程中的加减乘除混合运算，看上去比较复杂，但是仔细的研究后会发现是有规律可循的；兼并即“吸收合并”；收购是指企业通过出资或出股的方式来达到对目标公司的控制。广义的并购是指通过企业资源的重新配置或组合，来实现某种经营或财务目标。
1.2并购类型
上市公司并购重组按照并购的对象所在行业划分，可以分为横向、纵向、混合并购；按照动因划分，可以分为规模型、功能型、组合型、产业型、成就型并购；按照并购的方法划分，可以分为现金支付型、以股换资型、换股并购型等等。
1.3并购重组的功能
企业并购重组的实质是企业产权的重新调整和安排，所以企业可以通过产业结构的调整、合理配置资源，使股东财富增加。讲到企业并购重组，人们会联想到它是一种新型的产业力量，能促进行业整合、经济转型、追求企业价值最大化、加快企业发展等作用，并购重组会是一种有效的资本运作形式。企业并购在企业全局的战略业务活动中起到关键作用，是调整和实现发展战略规划的强有利手段。
1.4并购重组的目的
并购重组的出现的主要目的是为了解决历史遗留的问题，解决财务困难，减少关联交易和同行业之间的竞争压力。在未来的资本市场上，并购重组也会发挥着越来越重要的作用。
第二章 并购重组案例及双方公司简介
2.1案例背景
万马电缆通过发行股份分别向万马高分子、天屹通讯、万马特缆购买100%的股权；还通过询价的方式向符合条件的不超过 10 名（含 10 名）特定对象非公开发行股份募集配套资金，金额不超过本次交易总金额的 25%。配套融资所募集资金拟用于补充流动资金。所以，万马电缆主要是通过发行股份购买资产和发行股份募集配套资金来进行资产并购重组的。
2.2并购方
2.2.1浙江万马电缆股份有限公司
?浙江万马电缆股份有限公司，在深圳证券交易所成功上市（股票简称：万马电缆，股票代码：002276），它是我国的一所民营企业，是由浙江万马集团电缆有限公司集体变动设立。公司设立于1996年。公司的主营业务是电力电缆产品的研发、生产和销售。公司在2009年7月10 日成功上市，上市时股本为20000万股；2010年，通过分派红利和资本公积转增股本的方式，总股本增长至40000万股；在2011年10月11日公司通过非公开发行人民币，非公开发行后股本总额是43160万元；2012年，公司决定以43160万股为基础，向所有股东分派红利和资本公积转增股本，使得公司总股本增长至77688万股。公司最大的股东是浙江万马电气电缆集团有限公司，持股比例达到56.97%，实际控制人为张德生。
2.3 被并购方
2.3.1万马高分子
万马高分子是一家高新技术企业，也是国内电缆绝缘材料行业的龙头，配备了国内先进的实验和检测设备，合作的客户中有很多规模较大的，且范围遍布全国。现在作为浙江万马集团的核心子公司，拥有良好的发展前景。
2.3.2天屹通信
天屹通信主要生产同轴电缆和光缆两大类，产品主要运用在传输有线电视信号等方面。至今为止，公司已经成功的在国内站稳脚跟，拥有良好的品牌知名度和市场基础。
2.3.3万马特缆
万马特缆的主要产品是RG6系列同轴电缆，该产品的生产能力高达65万公里，在国内该行业中处于领先地位。公司的该类产品主要出口欧美等高端市场，在国内外中高端同轴行业中享有良好的声誉。
万马股份的股票从 2012 年 5 月 9 日起停牌；在2012年9月21日开市复牌。
2012 年10月17日，万马高分子、天屹通信、万马特缆完成股权过户手续，万马高分子、天屹通信、万马特缆的股东变更为本公司。 2012年12月14日，注册资本变更为928,937,488元。
第三章 浙江万马现状分析
3.1电线电缆行业现状
中国电线电缆行业在经历
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