上公司股利政策之影响因素探讨【字数：12084】
在如今这个时代，以一家上市公司为例，融资政策、投资政策和股利政策是其为了使自己的财产收益达到最大化而对自己的财产进行管理的理财活动的三大核心内容。这三者在最大化股东权益方面起着决定性的作用。在这里，上市公司中的股利政策是对于融资、投资政策来说是他们的合理延长，而且它对于融资、投资政策产生着一定的影响因素。同时，股东投资者的投资收益方法与程度一样取决于上市公司股利政策的发放方式与水平，是以，股利政策一直是人们钻研与探究的热点话题之一。如何建设上市公司的优秀局面和鞭策投资者投资激情的必要条件之一便是公道且稳定的股利政策。有很多问题也伴随着我国上市公司的不间断的进步与扩张而显露出来了，因此，本文将通过合理的相关文献，充分吸取学者们的研究成果，进一步了解和讨论中国上市公司的股利政策，总结相关的问题并提出相应的解决方案与建议。
目 录
第一章 股利分配政策概述 1
1.1股利分配的内容 1
1.1.1股利的含义及形式 1
1.1.2股利政策的基本类型 1
1.2股利政策理论 2
1.2.1传统理论 3
1.2.2现代理论 3
第二章 我国汽车制造业现状 5
2.1我国汽车制造生产企业规模小、成本高 5
2.2技术落后、创新能力弱 5
2.3研发资金与人才缺乏 5
第三章 我国汽车制造业上市公司股利分配的现状 6
3.1不分配现象普遍 6
3.2股利分配方式多样化 6
3.3股利政策缺少稳定性 6
3.4股利政策行为不规范 6
第四章 我国汽车制造业上市公司股利政策的综合影响因素 8
4.1外部因素 8
4.1.1宏观经济状况 8
4.1.2税收因素 8
4.1.3法律和契约限制 8
4.1.4市场成熟程度 9
4.2内部因素 9
4.2.1盈利能力 9
4.2.2公司规模 9
4.2.3成长能力 10
4.2.4偿债能力 10
第五章 规范我国汽车制造业上市公司股利分配 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
政策的建议 11
5.1完善相关的法律、法规体系 11
5.2改善公司治理结构 11
5.3优化股权结构 11
5.4提高上市公司的经营能力 11
5.5完善信息披露制度 12
结束语 13
致 谢 14
参考文献 15
第一章 股利分配政策概述
1.1股利分配的内容
1.1.1股利的含义及形式
股利的含意是指上市公司的股东的收益是根据股份数量从上市公司的税后利润（净利润）中获得的，这是其投资的一种表现形式。但是，在现实生活中，股利、股息、红利这三者往往是会被人们认为是同一的含意。其实不然，严禁来说这三者是不同的，红利指的是企业的优先股股东在收到企业的股息之后，将在企业中所获得的不定期的收益分配给普通股股东的利润；股息指的是优先股股东按照先前规定的比例，按期从企业所获得营业收入。而这两者股息与红利统称为股利。
根据我国“公司法”的有关规定，上市公司的股利分配必需与一定的发放条件相吻合，即股利的分配是按照既定的次序进行的：（1）计算可供分配的利润。由基期的未分配利润（或亏损）和本期净利润（或亏损）计提相加所得。如果相加所得数额为负数（表亏损），则表明不能进行后续的分配活动；反之，则可以执行后续的分配活动。（2）法定盈余公积金的计提。（3）任意盈余公积金的计提。（4）向投资者（股东）分配利润（支付股利）。
股利支付形式有很多的种类，但在证券市场的现阶段，主要为下列几种：（1）现金股利亦称为派现。指上市公司向股东发行的股息形式主要基于支出货币，它是股利支付最为普遍的支付模式同时亦然是最为重要的支付模式。使用现金股利作为上市公司的支付模式，不仅要求上市公司有盈余，还需要有足够的现金储备。（2）股票股利亦称为送红股。是指股息的支付模式，其中上市公司使用公司的股票来代替股息，股息通常根据股票的比例分配给股东。与现金股息比拟，股票股利不会直接影响公司的财政负担，但可能会对公司的控制权产生一定的稀释效应。所以它必须要经过股东大会的批准才可以进行。（3）财产股利。它是指上市公司用现金以外的资产当做股息分配给股东的模式，主要是实物支付形式和有价证券支付形式两种。其中在财产股息中比较常见的表现形式之一是有价证券股息支付形式，它指的是一种支付措施，也就是说，上市公司将向股东支付其他公司的股票、债券和票据作为股息。（4）负债股利。每每是以公司的负债作为股利进行支出，这些不光是上市公司所付出的股利又肯定了股东对上市公司享有的独立债权。
在上述四种主要的股利分配形式中，现金和股票股利是中国上市公司主要的两种股利分配模式，财产和负债股利实际上是现金股利的替代品，这两种模式我国法律并无制止而是在实物中我国上市公司很少行使。
1.1.2股利政策的基本类型
股利政策是由公司的最高权利机关股东大会或对股东大会负责的董事会对处理公司有关股利问题上所采纳的具体做法与原则性操纵，它的实质性包含了上市公司应当是用什么方式处理经营收益，比如是进行长期投资还是分派股利，或是进行资本累积，以及制订与股利分配相干的政策性内容：对于公司要不要分配股利、发放的话股利应当如何发放等问题提供的解决思路与方针。有狭义和广义的股利政策。狭义是指确定股息分配率，单纯来讲便是关于普通股股息支付与收益保留之间的比例关系问题。广义的股利政策所包含的内容则更加的宽泛：股利发放时应筹集多少资金问题、股利发放时的具体比例问题、股利发放时的宣布股利发放方案是哪一天的问题等。
当前，有下列几种股利政策可供企业选取：
（1） 剩余股利政策
剩余的股息政策适用于投资回报高于股票市场回报的公司，公司可以确切的预测最佳资本布局，对于资本的要求相对比较大，具有优秀的投资机遇，与此同时，股东没有很依赖于股息且没有偏好于资本收益或是对于股利和资本收益。考虑到公司的一定发展周期，它也适用于经济衰退并需要投资新兴产业以求生存的公司。固然，假如公司处于快速增长期，从筹资需要的角度来看，此时分配股息的压力相对比较小，也可以采纳剩余的股息政策以探索最低的资本成本。事实上，剩余的股息政策很少有公司机械复制或是长期行使，很多公司为了设立一个稳定的目标发放率一般会在此理论的基础上进行。
（2） 固定或持续增长的股利政策
适用于产能增长减少、盈余充沛而且是一家处于成熟期的公司，带有安稳盈利的公司。基于公司发展的生命周期的考虑，稳定的增长股息政策适用于具有稳定增长期的公司，具有成熟股息政策成熟度的公司可以参考它们。这种股利分配政策并不非常的切合于那些正处于发展阶段的、规模领域比较小的、具有比较丰富的投资机遇的且需要比较大的资金需求量的公司。
目 录
第一章 股利分配政策概述 1
1.1股利分配的内容 1
1.1.1股利的含义及形式 1
1.1.2股利政策的基本类型 1
1.2股利政策理论 2
1.2.1传统理论 3
1.2.2现代理论 3
第二章 我国汽车制造业现状 5
2.1我国汽车制造生产企业规模小、成本高 5
2.2技术落后、创新能力弱 5
2.3研发资金与人才缺乏 5
第三章 我国汽车制造业上市公司股利分配的现状 6
3.1不分配现象普遍 6
3.2股利分配方式多样化 6
3.3股利政策缺少稳定性 6
3.4股利政策行为不规范 6
第四章 我国汽车制造业上市公司股利政策的综合影响因素 8
4.1外部因素 8
4.1.1宏观经济状况 8
4.1.2税收因素 8
4.1.3法律和契约限制 8
4.1.4市场成熟程度 9
4.2内部因素 9
4.2.1盈利能力 9
4.2.2公司规模 9
4.2.3成长能力 10
4.2.4偿债能力 10
第五章 规范我国汽车制造业上市公司股利分配 *好棒文|www.hbsrm.com +Q: ^351916072#
政策的建议 11
5.1完善相关的法律、法规体系 11
5.2改善公司治理结构 11
5.3优化股权结构 11
5.4提高上市公司的经营能力 11
5.5完善信息披露制度 12
结束语 13
致 谢 14
参考文献 15
第一章 股利分配政策概述
1.1股利分配的内容
1.1.1股利的含义及形式
股利的含意是指上市公司的股东的收益是根据股份数量从上市公司的税后利润（净利润）中获得的，这是其投资的一种表现形式。但是，在现实生活中，股利、股息、红利这三者往往是会被人们认为是同一的含意。其实不然，严禁来说这三者是不同的，红利指的是企业的优先股股东在收到企业的股息之后，将在企业中所获得的不定期的收益分配给普通股股东的利润；股息指的是优先股股东按照先前规定的比例，按期从企业所获得营业收入。而这两者股息与红利统称为股利。
根据我国“公司法”的有关规定，上市公司的股利分配必需与一定的发放条件相吻合，即股利的分配是按照既定的次序进行的：（1）计算可供分配的利润。由基期的未分配利润（或亏损）和本期净利润（或亏损）计提相加所得。如果相加所得数额为负数（表亏损），则表明不能进行后续的分配活动；反之，则可以执行后续的分配活动。（2）法定盈余公积金的计提。（3）任意盈余公积金的计提。（4）向投资者（股东）分配利润（支付股利）。
股利支付形式有很多的种类，但在证券市场的现阶段，主要为下列几种：（1）现金股利亦称为派现。指上市公司向股东发行的股息形式主要基于支出货币，它是股利支付最为普遍的支付模式同时亦然是最为重要的支付模式。使用现金股利作为上市公司的支付模式，不仅要求上市公司有盈余，还需要有足够的现金储备。（2）股票股利亦称为送红股。是指股息的支付模式，其中上市公司使用公司的股票来代替股息，股息通常根据股票的比例分配给股东。与现金股息比拟，股票股利不会直接影响公司的财政负担，但可能会对公司的控制权产生一定的稀释效应。所以它必须要经过股东大会的批准才可以进行。（3）财产股利。它是指上市公司用现金以外的资产当做股息分配给股东的模式，主要是实物支付形式和有价证券支付形式两种。其中在财产股息中比较常见的表现形式之一是有价证券股息支付形式，它指的是一种支付措施，也就是说，上市公司将向股东支付其他公司的股票、债券和票据作为股息。（4）负债股利。每每是以公司的负债作为股利进行支出，这些不光是上市公司所付出的股利又肯定了股东对上市公司享有的独立债权。
在上述四种主要的股利分配形式中，现金和股票股利是中国上市公司主要的两种股利分配模式，财产和负债股利实际上是现金股利的替代品，这两种模式我国法律并无制止而是在实物中我国上市公司很少行使。
1.1.2股利政策的基本类型
股利政策是由公司的最高权利机关股东大会或对股东大会负责的董事会对处理公司有关股利问题上所采纳的具体做法与原则性操纵，它的实质性包含了上市公司应当是用什么方式处理经营收益，比如是进行长期投资还是分派股利，或是进行资本累积，以及制订与股利分配相干的政策性内容：对于公司要不要分配股利、发放的话股利应当如何发放等问题提供的解决思路与方针。有狭义和广义的股利政策。狭义是指确定股息分配率，单纯来讲便是关于普通股股息支付与收益保留之间的比例关系问题。广义的股利政策所包含的内容则更加的宽泛：股利发放时应筹集多少资金问题、股利发放时的具体比例问题、股利发放时的宣布股利发放方案是哪一天的问题等。
当前，有下列几种股利政策可供企业选取：
（1） 剩余股利政策
剩余的股息政策适用于投资回报高于股票市场回报的公司，公司可以确切的预测最佳资本布局，对于资本的要求相对比较大，具有优秀的投资机遇，与此同时，股东没有很依赖于股息且没有偏好于资本收益或是对于股利和资本收益。考虑到公司的一定发展周期，它也适用于经济衰退并需要投资新兴产业以求生存的公司。固然，假如公司处于快速增长期，从筹资需要的角度来看，此时分配股息的压力相对比较小，也可以采纳剩余的股息政策以探索最低的资本成本。事实上，剩余的股息政策很少有公司机械复制或是长期行使，很多公司为了设立一个稳定的目标发放率一般会在此理论的基础上进行。
（2） 固定或持续增长的股利政策
适用于产能增长减少、盈余充沛而且是一家处于成熟期的公司，带有安稳盈利的公司。基于公司发展的生命周期的考虑，稳定的增长股息政策适用于具有稳定增长期的公司，具有成熟股息政策成熟度的公司可以参考它们。这种股利分配政策并不非常的切合于那些正处于发展阶段的、规模领域比较小的、具有比较丰富的投资机遇的且需要比较大的资金需求量的公司。
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